مؤخرًا، يطلب مني المزيد والمزيد من الأشخاص معرفة عن منحنى العائد وكيف يؤثر على استثماراتهم. قررت أن أكتب عنه، لأنه بصراحة، من المفيد فهمه سواء كنت تتداول في الأسواق التقليدية أو تهتم بالعملات الرقمية.

في البداية - ما هو منحنى العائد بشكل عام؟ هو ببساطة رسم بياني يُظهر معدلات الفائدة على السندات ذات تواريخ استحقاق مختلفة. يمكنك التفكير فيه كخط يقارن بين العوائد قصيرة الأجل وطويلة الأجل، وغالبًا ما يكون ذلك للسندات الحكومية الأمريكية. تختلف العوائد لأن المستثمرين يتوقعون عوائد مختلفة اعتمادًا على مدة السند - يتأثر ذلك بالتضخم، والمخاطر، والوضع الاقتصادي العام. لذلك، شكل منحنى العائد يخبرنا الكثير عن توقعات السوق للاقتصاد.

هناك أربعة أنواع رئيسية. الأول هو المنحنى الطبيعي - يميل للأعلى، مما يعني عوائد أعلى للسندات طويلة الأجل. وهذا عادة علامة جيدة، ويشير إلى نمو مستقر. الثاني هو المنحنى المعكوس - يميل للأسفل، حيث تكون العوائد قصيرة الأجل أعلى. تاريخيًا، كان ذلك إشارة تحذيرية لركود اقتصادي، لذلك يتخذ المستثمرون في الأسهم حذرهم حينها. الثالث هو المنحنى المسطح - يكاد يكون بدون ميل، حيث تكون العوائد متقاربة. هذا يدل على عدم اليقين ومرحلة انتقالية. الرابع هو المنحنى الحاد - حيث ترتفع العوائد طويلة الأجل بشكل حاد. وهذا عادة إشارة إيجابية للاستثمارات الأكثر مخاطرة، لأنه يدل على توقعات بارتفاع التضخم والنمو.

المثير للاهتمام أن منحنى العائد يتغير مع الوقت. أتحدث هنا عن زيادة الميل - عندما يزداد الفرق بين عوائد الأجل القصير والطويل. هناك نوعان رئيسيان من هذه التغيرات. التمويح الصاعد (Bull steepening) هو عندما تنخفض عوائد الأجل القصير أكثر من طويلة الأجل، عادة لأن البنوك المركزية تخفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل لتحفيز الاقتصاد. التمويح الهابط (Bear steepening) هو عندما ترتفع عوائد الأجل الطويل بشكل أسرع، حيث يتوقع المستثمرون نموًا أقوى أو تضخمًا أعلى.

الآن، كيف ينعكس ذلك على الممارسة؟ يؤثر منحنى العائد على سوق السندات مباشرة - ارتفاع الفوائد عادة يقلل من قيمة السندات القديمة، وانخفاضها يزيدها. كما أن له تأثير كبير على سوق الأسهم، خاصة في القطاعات الحساسة للفائدة - البنوك، العقارات، المرافق. المنحنى المعكوس هو إشارة للمستثمرين في الأسهم للنظر في التحول نحو أصول أكثر أمانًا. أما المنحنى الحاد، فيزيد الثقة في سوق الأسهم.

وماذا عن العملات الرقمية؟ هنا الأمر مثير للاهتمام. بدأ البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى تُعامل من قبل المؤسسات كجزء من المحفظة، ويفكر بعض المستثمرين في البيتكوين كذهب رقمي. عندما تتوتر الأسواق التقليدية ويعكس منحنى العائد، يزيد بعض المستثمرين من تعرضهم لأصول مثل الذهب أو البيتكوين - التي كانت تاريخيًا مخزنًا جيدًا للقيمة. بالإضافة إلى ذلك، عندما تخفض البنوك المركزية أسعار الفائدة استجابةً لإشارات من منحنى العائد، يتوفر المزيد من السيولة في النظام المالي، والتي قد تتدفق إلى أسواق العملات الرقمية وتزيد الطلب.

لكن، من المهم أن نكون واقعيين - منحنى العائد للعملات الرقمية لا يعمل بنفس الطريقة تمامًا كما في الأصول التقليدية. العملات الرقمية لا تزال عالية المضاربة، وتتأثر بالتنظيمات، والتطورات التقنية، والأخبار. لذلك، لا يركز المتداولون المتمرسون في سوق العملات الرقمية فقط على منحنى العائد، بل يأخذون في الاعتبار مجموعة أوسع من المؤشرات.

ختامًا - سواء كنت تستثمر بشكل تقليدي أو في العملات الرقمية، من المفيد متابعة ما يحدث مع منحنى العائد. فهو ليس مجرد مؤشر لاتجاه الاقتصاد، بل أداة لتخطيط استراتيجياتك في فئات الأصول المختلفة. من المفيد أن يكون على رادارك.