لقد كنت أبحث في بعض البيانات الكلية وهناك شيء يستحق الانتباه إليه. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ISM وصل للتو إلى 52.7—أعلى مستوى نراه منذ عام 2022—وظل فوق عتبة النمو البالغة 50 لثلاثة أشهر متتالية الآن. هذا في الواقع مهم لأن قطاع التصنيع قضى ما يقرب من ثلاث سنوات يتقلص فيها، وهو أمر قاسٍ على الأصول عالية المخاطر عبر جميع القطاعات.

إليك ما يصبح مثيرًا للاهتمام بالنسبة للعملات الرقمية. إذا نظرت إلى موجات السوق الصاعدة السابقة—2013، 2017، 2021—فكلها كانت لها شيء مشترك: حدثت عندما كانت أنشطة التصنيع تتعافى وظروف السيولة تتحسن. ليس ذلك صدفة. الظروف الاقتصادية الكلية الأفضل عادةً تعني تدفق المزيد من الأموال إلى الأصول الأكثر خطورة، والعملات الرقمية تميل إلى ركوب تلك الموجة.

قال راؤول بال بشكل جيد عن هذا الرابط. هو بشكل أساسي قال إن العملات الرقمية تتبع دورة الأعمال، والآن مؤشر ISM يشير إلى أننا في مرحلة توسع. التفكير التقليدي يربط كل شيء بحدث تقليل نصف البيتكوين—ونعم، كان ذلك نمطًا موثوقًا به تاريخيًا. لكن بال يقترح أن هذه الدورة قد تكون مختلفة، وربما تمتد أكثر من الهيكل الربعي المعتاد.

فمتى ستصل ذروة السوق الصاعدة التالية للعملات الرقمية حقًا؟ هناك مدرستان رئيسيتان هنا. واحدة تلتزم بنموذج دورة التصفية: بيتكوين ارتفعت بشكل حاد خلال حوالي 200 يوم بعد تقليل النصف في أبريل 2024، وإذا تكررت التاريخ، قد تمتد مستويات الذروة إلى ما بعد ذلك العام أو أكثر. الرأي الآخر يركز على التعافي الاقتصادي الذي نراه الآن—إذا استمرت توسعة التصنيع وتراجعت أسعار الفائدة، فإن تحسن السيولة هذا قد يسرع من الجدول الزمني مقارنة بالأنماط التقليدية.

ما لفت انتباهي هو استطلاع مؤسسي من Coinbase أظهر أن 74 بالمئة من كبار المستثمرين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات الرقمية خلال الـ 12 شهرًا القادمة، مع تخطيط 73 بالمئة لزيادة تعرضهم للأصول الرقمية. هذا النوع من الثقة من قبل اللاعبين المؤسساتيين عادةً ما يهم.

بالطبع، لا تزال هناك أوراق غير متوقعة. التحولات الجيوسياسية والتحركات التنظيمية في الولايات المتحدة يمكن أن تغير المزاج بسرعة. لكن بيانات التصنيع بالتأكيد إشارة تستحق المتابعة إذا كنت تحاول تحديد توقيت الموجة الصاعدة الكبرى القادمة. الخلفية الاقتصادية تتحسن، وتاريخيًا كان ذلك دائمًا إعدادًا موثوقًا للأصول عالية المخاطر.