لقد كنت أبحث في من يحرك فعلاً المؤشر في سيولة العملات الرقمية، ومن المدهش كم قليل من الناس يتحدثون عن أكبر صانعي السوق في العملات الرقمية وتأثيرهم الحقيقي على تجربتنا في التداول.

فكر في الأمر - في كل مرة تحصل فيها على دخول أو خروج سلس من صفقة، عادةً ما يكون هناك صانع سوق يجلس بصمت وراء ذلك. هم في الأساس الغراء الذي يحافظ على استقرار السعر ويمنع التقلبات العنيفة التي قد تخيف المال الجاد. عندما يتم إصدار رمز جديد بدون سيولة تقريبًا، يكون صانعو السوق هم من يتدخلون ويخلقون دفاتر أوامر حقيقية. بدونهم، ستواجه فروقات سعرية كبيرة بين العرض والطلب وتكون في حالة مقامرة على التنفيذ.

بالنسبة للمشاريع التي تطلق، وجود صانع سوق قوي يدعمها هو في الواقع أمر ضخم. الأمر لا يقتصر على السيولة - بل يشير إلى المصداقية للبورصات والمستثمرين. لاعب ذو سمعة جيدة يوفر عروض أسعار ثنائية ثابتة يمكن أن يكون الفرق بين الإدراج في منصات من المستوى الأول أو البقاء عالقًا على منصات أصغر.

فمن هم أكبر صانعي السوق في العملات الرقمية الذين يشكلون السوق الآن؟ بدأت أبحث عن اللاعبين الرئيسيين وبعض هذه الشركات موجودة منذ فترة أطول مما تظن.

شركة DWF Labs ربما تكون الاسم الأكثر وضوحًا إذا كنت تتابع العملات الرقمية عن كثب. ظهرت في 2022 لكنها تحركت بسرعة مذهلة - الآن تدير تداولات عالية التردد عبر العديد من المنصات وتدير مئات المشاريع في محفظتها. بالإضافة إلى صناعة السوق البحتة، توسعت إلى رأس المال المغامر وتداول المشتقات. نهج شامل جدًا للنظام البيئي.

ثم هناك GSR Markets، وهي واحدة من الأقدم - تعمل منذ 2013. تتعاون مع المعدنين والمؤسسات والمشاريع، وتضع نفسها كمزود سيولة ومستثمر عبر أكثر من 200 بروتوكول بلوكتشين. يبدو أن فكرتهم الأساسية هي دعم البنائين بدلاً من مجرد جني الفروقات.

Jane Street هي الاسم المثير هنا. هم قوة في التداول الكمي في التمويل التقليدي، لكن عملياتهم في العملات الرقمية تضاعفت في 2024. يستخدمون تقنيات خاصة وتحليل خوارزمي عبر أكثر من 200 منصة عالمياً. الانسحاب التنظيمي من السوق الأمريكية في 2023 كان دليلاً على مدى تعقيد مشهد الامتثال حتى لأكبر الأسماء.

شركة Cumberland، التي تعمل تحت اسم DRW منذ 2014، تركز على خدمة المؤسسات بسيولة عميقة لعقود البيتكوين والإيثيريوم. هم يفعلون أكثر من مجرد التداول - يستثمرون بنشاط في المشاريع ويتفاعلون مع بروتوكولات التمويل اللامركزي.

شركة Bluesky Capital وJump Trading يكملان قائمة أكبر صانعي السوق في العملات الرقمية. Bluesky تدير استراتيجيات محايدة للسوق وعمليات تداول عالي التردد، بينما تتخصص Jump Crypto في بنية تحتية للبلوكتشين والتداول الخوارزمي. قصة Jump مثيرة للاهتمام - تراجعوا عن العمليات في الولايات المتحدة في 2023 لكنهم يُقال إنهم كانوا يعيدون بناء مكتب الأصول الرقمية الخاص بهم بحلول أوائل 2025، مما يشير إلى أن البيئة التنظيمية قد تكون في حالة استقرار.

ما يلفت انتباهي هو أن هذه الشركات ليست فقط تتداول - بل تشكل بنية السوق نفسها. سيولة أفضل تعني تكاليف أقل للجميع، وتقليل مخاطر التقلبات للطلبات الكبيرة، وDiscovery سعرية أكثر صحة بشكل عام. مع نضوج سوق العملات الرقمية، يصبح دور أكبر صانعي السوق في العملات الرقمية أكثر أهمية للاعتماد المؤسسي.

المجال يتجه بالتأكيد نحو تركز حول عدد قليل من اللاعبين المتطورين، والشفافية بالإضافة إلى الامتثال التنظيمي أصبحا الآن المميزين الحقيقيين.