مثير للاهتمام، ما يحدث حالياً في سوق الفضة. السعر لم يرتفع بشكل عشوائي – وراء ذلك أزمة إمداد حقيقية تزعزع صناعة كاملة.

بدأت الصين منذ يناير من هذا العام في تشديد القيود. تسيطر البلاد على 60 إلى 70 بالمئة من إنتاج الفضة العالمي وفرضت فجأة قيود تصدير صارمة. الآن يحتاج المصدرون إلى تراخيص حكومية، ولا يدخل السوق إلا الشركات الكبرى التي تنتج على الأقل 80 طنًا سنويًا ولديها حد ائتماني بقيمة 30 مليون دولار. هذا يعيق فعليًا جميع المصدرين الصغار والمتوسطين. وبالتالي، انقطع العرض الدولي تقريبًا بين عشية وضحاها.

ما النتيجة؟ يبلغ العرض العالمي من الفضة حوالي مليار أونصة، لكن المحللين يتوقعون عجزًا في العرض يتراوح بين 115 إلى 120 مليون أونصة. لا تغطي إنتاج المناجم الاستهلاك منذ السنة الخامسة على التوالي. تتناقص الاحتياطيات فوق الأرض، وتصل مخزونات التخزين إلى أدنى مستوياتها لعدة سنوات.

ما يثير اهتمامي بشكل خاص: هذا ليس مجرد ضجة مضاربة. زادت الطلب على الفضة للوحول الشمسية بنسبة 64 بالمئة العام الماضي. السيارات الكهربائية تحتاج إلى الفضة لمكوناتها – تستهلك سيارة تيسلا حوالي 25 إلى 50 جرامًا لكل سيارة. معدات الذكاء الاصطناعي، أشباه الموصلات، البطاريات – يُستخدم الفضة في كل مكان. أدرك إيلون ماسك ذلك وعلق مباشرة على الوضع: هذا ليس جيدًا، الفضة ضرورية في العديد من العمليات الصناعية.

سوق الفضة المادي أصبح الآن شديد السيولة بشكل استثنائي. يشتكي المشترون من تأخيرات في التسليم وارتفاع الأقساط على السبائك. السوق فعلاً متوتر.

بين متداولي العملات الرقمية، أثار ذلك ضجة. يجادل البعض بأن هذه السيولة قد تتوجه في عام 2026 إلى البيتكوين وأصول رقمية أخرى. لكن الأمر أبسط من ذلك. الفضة ليست مجرد أصل استثماري آخر – إنها لا غنى عنها صناعيًا. النقص حقيقي، وليس مجرد مضاربة. يجب أن ترتفع الأسعار لإعادة التوازن بين العرض والطلب. هذه مشكلة أساسية، وليست تلاعبًا بالسوق.