لقد لاحظت شيئًا مثيرًا يحدث على وول ستريت. قدمت جولدمان ساكس طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في أبريل لإطلاق ما يسميه صندوق استثمار الدخل الممتاز على البيتكوين، وصراحة، هذا التحرك يخبرك الكثير عن الاتجاه الذي تتجه إليه التمويل التقليدي مع العملات الرقمية.

إليك الخطة: جولدمان لا تتجه نحو صندوق بيتكوين مباشر مثل الجميع. بدلاً من ذلك، يبنون شيئًا مختلفًا - صندوق يحتفظ بالبيتكوين لكنه يلفه في استراتيجية خيارات. سيحتفظون بنسبة لا تقل عن 80% من التعرض للبيتكوين، ثم يضيفون استراتيجية بيع خيارات ديناميكية لتوليد دخل شهري. نسبة التغطية تتغير بين 40-100% اعتمادًا على ظروف السوق. بشكل أساسي، هم يراهنون على أن بعض المستثمرين يرغبون في التعرض للبيتكوين لكنهم يفضلون دخلًا ثابتًا بدلاً من السعي وراء ارتفاعات الأسعار.

الوقت أيضًا مهم. كانت مورغان ستانلي قد أطلقت منتجها الخاص بالبيتكوين الفوري قبل أيام من ذلك، والآن لديك مؤسسات كبرى تتنافس بشكل أساسي لاحتضان شرائح مختلفة من المستثمرين. جولدمان تستهدف جمهور الدخل بينما يسعى الآخرون وراء زيادة السعر.

ما لفت انتباهي هو هيكل الرسوم - إنهم يضعون هذا كأرخص خيار لصناديق البيتكوين في فئة الدخل، مع نسبة مصاريف تقل عن المنتجات المماثلة. عندما تتعامل مدير أصول بقيمة 3.5 تريليون دولار فجأة مع تقلبات البيتكوين كتيار عائد آخر يمكن تعبئته وبيعه، فهذا يشير إلى شيء أكبر يتغير. أرخص صندوق بيتكوين في هذا المجال يظهر أنهم جادون بشأن التوسع، وليس مجرد رمزية.

الصندوق يحتفظ بالبيتكوين من خلال شركة تابعة لجزر كايمان لتجاوز قانون شركة الاستثمار لعام 1940، ومن المتوقع أن يطلق بعد حوالي 75 يومًا من تقديم الطلب. لم يتم بعد تخصيص رمز تداول.

ما يحدث حقًا هنا هو أن التمويل التقليدي لم يعد يقف على الهامش. بين خطة الدخل لجولدمان، منتج مورغان ستانلي المباشر، صندوق جرايسكيل المماثل للدخل، وظهور بلاك روك الذي يبدو أنه يجهز شيئًا، نحن نشهد تحولًا في استراتيجية المؤسسات من "هل يجب أن نفعل ذلك؟" إلى "كيف نميز أنفسنا؟" الفجوة بين العملات الرقمية والأصول التقليدية ذات العائد أصبحت أضيق بكثير. هذه هي الطريقة التي يحدث بها الاعتماد السائد - ليس من خلال الضجيج، بل من خلال الهندسة المالية المملة والمنافسة على الرسوم.