#BitcoinVShapedReversalBack

بلاك روك تحذر من أن إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي يغير الميكرو إلى ماكرو للسوق

مؤسسة استثمار بلاك روك تحذر المستثمرين من أن إنفاق رأس المال (الاستثمار الرأسمالي) على الذكاء الاصطناعي على مستوى الشركات الآن يدفع خلفية السوق الاقتصادية الكلية بأكملها. يقول مديرو الأصول إن موضوعهم الأول لعام 2026، وهو أن الميكرو هو ماكرو، يعكس هذا التحول.

ظهرت ملاحظات من استراتيجييها جان بوينيف ووي لي عندما وصل إنفاق رأس المال من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى إلى حوالي 725 مليار دولار هذا العام. الرقم ارتفع حوالي 10% عن التوقعات قبل تقارير الأرباح للربع الأول. هذا الاستثمار الرأسمالي يتنافس مع محركات الاقتصاد الكلي التقليدية.

الاستثمار الرأسمالي في الذكاء الاصطناعي الآن يقف جنبًا إلى جنب مع محركات الاقتصاد الكلي التقليدية

تسلط نظرية الميكرو-هو-ماكرو الضوء على أن إنفاق رأس المال من قبل عدد قليل من الشركات يمكن أن يشكل النمو والإيرادات والعائد. هذا الإنفاق الآن يعادل سياسات البنك المركزي كمحرك للسوق.

تتوقع بلاك روك أن يصل استثمار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى ما بين 5 تريليون و8 تريليون دولار خلال العقد الحالي. سجلت مجموعة "السبعة الرائعة" مؤخرًا نمو أرباح ربع سنوية حوالي 57%. أصبح الذكاء الاصطناعي الآن قوة رئيسية وراء ارتفاع أسهم الولايات المتحدة.

تعتقد الشركة أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يكون أول ابتكار خلال 150 سنة كافٍ لدفع نمو الولايات المتحدة فوق 2%. يؤكدون أن النتائج النهائية لا تزال غير مؤكدة.

التضخم ومضيق هرمز يزيدان من المخاطر

ضغط الأسعار الصلب كان مرتفعًا قبل أن يزيد إغلاق مضيق هرمز من مخاطر الطاقة الجديدة. ترى بلاك روك الآن أن حوالي ثلاثة أضعاف رفع أسعار الفائدة قد تم تسعيره في أوروبا، مع الولايات المتحدة في وضعية الصمود.

لا تزال الشركة مفرطة الوزن في الأسهم الأمريكية وأسواق الدول النامية. يحذرون من أن السندات طويلة الأجل في الولايات المتحدة لم تعد توازن المحفظة كما كانت من قبل. العائدات الأعلى، مع التضخم الصلب، قد تبدأ في ضغط تقييمات الأصول إذا استمرت الاضطرابات.

بيتكوين عالقة وسط التيارات المتضاربة للماكرو

تعكس أسواق الأصول المشفرة أيضًا نفس القوة. يتم تداول بيتكوين
BTCUSD
حوالي 80,646 دولارًا، أي أقل بنسبة حوالي 36% من أعلى مستوى في أكتوبر 2025 البالغ 126,080 دولارًا. أما إيثريوم
ETHUSD
فهو حول 2,260 دولار، أقل من 50% من ذروته في أغسطس 2025.

رأس المال الذي كان يتدفق سابقًا إلى الأصول عالية المخاطر يتحول الآن إلى استثمار رأس المال في الذكاء الاصطناعي وأمن الطاقة، مما يزيد من تنافس التمويل. تقدر بلاك روك أن التنويع الحقيقي الآن يتطلب السوق الخاص وصناديق التحوط مقارنة بالتوزيع عبر الأصول التقليدية.

الرفع المالي المتزايد، والحماية التقليدية الضعيفة، وقلة القوى الكبرى التي تحرك الأمور، تجعل المجال للمواضع السلبية أكثر ضيقًا. هل سيظل إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي يحافظ على ميزة النمو، أم أنه سيبدأ في استبدال الأصول الأخرى، وهو السؤال الرئيسي الآن. قد يحدد الجواب اتجاه السوق عالية المخاطر حتى النصف الثاني من عام 2026.