#SaylorHintsAtMoreBTC

تمت إعادة كتابة دليل البيتكوين الخاص بـ STRATEGY – إليك ما تحتاج إلى معرفته

عصر "لا تبيع أبدًا" لسايلور يتطور رسميًا. إليك التحليل الكامل لأحدث التطورات.

الصورة الكبيرة

تمتلك شركة Strategy، المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy، الآن 847,363 بيتكوين بقيمة تقريبية تبلغ 50.9 مليار دولار، بمتوسط سعر شراء يبلغ 75,653 دولارًا لكل عملة. ومع ذلك، فإن انخفاض البيتكوين إلى حوالي 60,500 دولار قد خلق أكثر من 13 مليار دولار من الخسائر غير المحققة على الورق. هذا الضغط السوقي هو السبب الرئيسي وراء التحول الاستراتيجي الأخير للشركة.

الإطار الجديد

أعلنت الشركة للتو عن إطار رأس مال ائتماني رقمي يسمح بعدة تحركات رئيسية. أولاً، هناك قدرة على تسييل البيتكوين بقيمة 1.25 مليار دولار. ثانيًا، وافق مجلس الإدارة على برنامج إعادة شراء بقيمة مليار دولار للأوراق المالية الائتمانية الرقمية (أسهم ممتازة). ثالثًا، هناك برنامج إعادة شراء آخر بقيمة مليار دولار للأسهم العادية من الفئة أ. بالإضافة إلى ذلك، بلغت احتياطيات الشركة بالدولار الأمريكي 2.55 مليار دولار، بارتفاع كبير من 1.4 مليار دولار سابقًا.

لماذا هذا مهم

هذه ليست تحولًا هبوطيًا إلى النقد. إنها إدارة رأس مال متطورة. يمكن للشركة الآن بيع البيتكوين من وقت لآخر لتمويل توزيعات الأرباح ومصروفات الفوائد وعمليات إعادة شراء الأسهم. كان الرئيس التنفيذي فونغ لي قد ألمح سابقًا إلى إمكانية البيع إذا نفد رأس المال. والأهم من ذلك، أن نسبة mNAV انخفضت إلى أقل من 1 لأول مرة في تاريخ الشركة، مما يجعل هذا النهج ضرورة عملية وليس خيارًا.

بيع 32 بيتكوين الذي غير كل شيء

هل تتذكر بيع 32 بيتكوين في 1 يونيو؟ كانت تلك أول عملية بيع للبيتكوين من Strategy منذ عام 2022. على الرغم من أن المبلغ كان ضئيلًا مقارنة بحيازاتها الضخمة، إلا أنه حمل ثقلًا رمزيًا هائلًا. لسنوات، بنى سايلور شركته على قاعدة بسيطة: جمع رأس المال، شراء البيتكوين، وعدم البيع أبدًا. هذا البيع الصغير تحدى تلك الرواية الطويلة وساهم في الانكماش الأعمق لسوق العملات الرقمية في ذلك الوقت. منذ ذلك الحين، أجرت الشركة 113 عملية شراء منفصلة للبيتكوين مع بيعين فقط في تاريخها بالكامل.

رؤية سايلور لا تزال صاعدة

على الرغم من التقلبات، قال سايلور مؤخرًا إن مسار البيتكوين من 70,000 دولار إلى 7 ملايين دولار أمر لا مفر منه بينما ينتقل من 0.1% إلى 10% من رأس المال العالمي. كما اقترح مكدسًا رقميًا للأصول من 5 طبقات حيث يظل البيتكوين الطبقة الأساسية غير القابلة للتغيير، مع بناء منتجات ائتمانية ونقدية وعائد وأسهم فوقها. لم تتغير هذه الرؤية رغم سلطة البيع الجديدة.

رد فعل السوق

بعد الإعلان، ارتد سهم MSTR بنسبة 3.9% إلى 85.52 دولارًا. ارتفع السهم الممتاز STRC إلى 81 دولارًا من مستويات متدهورة. ومع ذلك، أوقفت Strategy مشترياتها من البيتكوين الأسبوع الماضي بعد تراكم مستمر. جمعت الشركة 1.15 مليار دولار من خلال مبيعات الأسهم العادية الأسبوع الماضي لكنها لم تشترِ أي بيتكوين بعد.

ماذا سيحدث بعد ذلك

نشر سايلور للتو على X مع دليله المميز: "سنحتاج إلى المزيد من الرسوم البيانية." هذه العبارة تسبق عادة عمليات شراء جديدة للبيتكوين، لذا يراقب المجتمع عن كثب لاحتمال وجود عمليات استحواذ جديدة في الأيام القادمة. في الوقت نفسه، وضع مجلس إدارة الشركة سياسة احتياطية جديدة تتطلب الاحتفاظ بما لا يقل عن 12 شهرًا من توزيعات الأرباح المتوقعة للأسهم الممتازة ومصروفات الفوائد كاحتياطي أدنى. كما تم رفع معدل توزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة STRC إلى 12%.

الخلاصة

لا تتخلى Strategy عن البيتكوين. إنهم يتعلمون استخدامه كأداة في الميزانية العمومية مع البقاء صعوديًا هيكليًا. يسمح الإطار الجديد لهم بتوليد تدفق نقدي دون تصفية مخزونهم الأساسي. هذه هندسة مالية على نطاق مؤسسي، وليست استسلامًا لضغوط السوق.

🤔ما رأيك في هذه الخطوة؟
🤔هل هي هندسة مالية عبقرية أم علامة على ضغوط؟
✍️شارك أفكارك في التعليقات أدناه.

#Bitcoin #StrategyInc #CryptoNews #MSTR