En 2026, NVIDIA sigue siendo el referente indiscutible en el sector de chips para IA, pero el rendimiento de su acción ya no es el único foco dentro del espacio de infraestructuras. A principios de junio de 2026, Lumentum Holdings (LITE) registraba una subida anual de aproximadamente 154,48 %, mientras que Applied Materials (AMAT) se disparaba cerca de 94,86 %, ambas muy por encima del incremento de alrededor del 10,35 % del S&P 500 en el mismo periodo.
Estas dos compañías ocupan posiciones altamente especializadas e indispensables en la cadena de suministro de computación para IA: Lumentum en interconexiones fotónicas de alta velocidad y Applied Materials en equipos de fabricación de semiconductores. Lumentum proporciona la base tecnológica para la transición de "óptica sobre cobre" en clústeres de IA, mientras Applied Materials facilita la producción masiva de chips avanzados. Es relevante destacar que ninguna de las dos compite directamente en el diseño de GPU; en su lugar, abordan cuellos de botella críticos que surgen a medida que aumenta la capacidad de computación de IA.
Cuellos de botella en interconexión de centros de datos: El punto de inflexión estructural de la fotónica
La expansión de los clústeres de IA plantea un desafío físico fundamental: el intercambio de datos entre GPUs crece exponencialmente, mientras que las interconexiones eléctricas tradicionales por cable de cobre están alcanzando límites físicos en densidad de ancho de banda, distancia de transmisión y consumo energético. Según un informe sectorial de Nomura, el mercado de módulos ópticos de 1,6T está entrando en un "super ciclo" sin precedentes, con envíos globales previstos de unos 2,5 millones de unidades en 2025 a cerca de 20 millones en 2026. Al mismo tiempo, la penetración de la fotónica de silicio en módulos avanzados de 1,6T se estima entre el 50 % y el 70 %.
Este cambio tecnológico marca una migración de paradigma en la arquitectura de redes de centros de datos de IA: de interconexiones principalmente eléctricas a ópticas. La dirección de GlobalFoundries señala que la IA está transformando los patrones de tráfico en los centros de datos. La estructura previa de tráfico usuario-servidor (norte-sur) está siendo reemplazada por tráfico de interconexión máquina-máquina entre servidores (este-oeste). En este contexto, las conexiones por cable de cobre por encima de 200G por canal enfrentan grandes retos en distancia de transmisión, densidad de ancho de banda y consumo energético, mientras que las interconexiones ópticas ofrecen escalabilidad en las tres dimensiones.
Los datos de crecimiento del mercado de fotónica de silicio refuerzan esta tendencia. Estudios sectoriales indican que el mercado global de fotónica de silicio alcanzará entre 1,8 y 2,84 mil millones de dólares en 2025, subiendo a 2,3–3,55 mil millones en 2026, con una tasa de crecimiento anual compuesta de alrededor del 25,3 % entre 2026 y 2035. Si ampliamos la perspectiva al mercado de interconexión óptica, líderes como Lumentum y Coherent estiman que el mercado óptico para IA llegará a unos 90 mil millones de dólares en 2030. Esta escala marca la evolución de la fotónica de un mercado "a nivel de componente" a una capa crítica en la infraestructura de IA.
Lumentum: Desequilibrio entre oferta y demanda en la cadena de suministro fotónica
La narrativa de crecimiento de Lumentum en el ejercicio fiscal 2026 está bien respaldada por los datos financieros. En el tercer trimestre, finalizado en marzo de 2026, la compañía reportó ingresos netos de unos 808,4 millones de dólares, un aumento de aproximadamente 90 % interanual. El BPA diluido no-GAAP alcanzó unos 2,37 dólares, superando las expectativas del mercado de 2,26 dólares. El margen bruto no-GAAP se expandió con fuerza hasta el 47,9 %, un incremento de 540 puntos básicos respecto al trimestre anterior, y el margen operativo no-GAAP llegó al 32,2 %, subiendo 700 puntos básicos trimestre a trimestre.
Este crecimiento estructural se sustenta en dos segmentos principales. En componentes, los ingresos fueron de unos 533,3 millones de dólares, un aumento del 77,3 % interanual y representando cerca del 66 % del total. La demanda de chips láser para centros de datos fue especialmente fuerte, con una brecha de oferta estimada superior al 30 %. Los envíos de componentes láser de línea estrecha aumentaron cerca del 120 % interanual y los envíos de láser de bombeo crecieron alrededor del 80 %. En sistemas, los ingresos fueron de unos 275,1 millones de dólares, un incremento del 121,1 % interanual. El transceptor de 1,6T entró en producción masiva y el negocio de transceptores para la nube creció más del 40 % trimestre a trimestre.
La historia de crecimiento a largo plazo de Lumentum se apoya en dos direcciones tecnológicas. Primero, la tecnología CPO (Co-Packaged Optics) se considera el núcleo de próxima generación para interconexiones en clústeres de IA, y la empresa prevé que CPO podría desbloquear más de 5 mil millones de dólares en oportunidades de ingresos adicionales. Segundo, Lumentum adquirió recientemente su quinta planta de obleas de fosfuro de indio, con el objetivo de iniciar producción masiva en 2028, reflejando su estrategia de integración vertical para dispositivos fotónicos clave.
La valoración es una variable clave para entender la posición actual de Lumentum en el mercado. A principios de junio de 2026, el PER de los últimos doce meses era de unos 165,72, el PER futuro de 59,52 y el ratio precio/ventas de 30,39. Los objetivos de precio de los analistas varían mucho, desde un conservador 600 dólares hasta la estimación de Rosenblatt de cerca de 1 300 dólares. La previsión de ingresos para el cuarto trimestre fiscal de 2026 es de 960–1 010 millones de dólares, con un punto medio de unos 985 millones, lo que representa un crecimiento de aproximadamente 22 % trimestre a trimestre. Esta tasa de crecimiento será crucial para sostener futuras valoraciones.
Applied Materials: El multiplicador de capex de IA en el lado de los equipos
A diferencia del enfoque de Lumentum en interconexiones ópticas, Applied Materials opera en el segmento de equipos de fabricación de semiconductores, el pilar upstream de la expansión de computación para IA. Los chips lógicos avanzados, la memoria de alto ancho de banda y las soluciones de empaquetado de vanguardia para clústeres de IA dependen de inversiones en equipos de fabricación de obleas.
En el segundo trimestre, finalizado en abril de 2026, Applied Materials reportó ingresos de unos 7,91 mil millones de dólares, un aumento del 11,41 % interanual, y unos ingresos de los últimos doce meses de 29,024 mil millones, un incremento del 3,33 %. El BPA diluido GAAP alcanzó unos 3,51 dólares, máximo histórico, y el margen bruto no-GAAP fue del 50,0 %. La previsión de ingresos para el próximo trimestre tiene un punto medio de unos 8,95 mil millones de dólares, con una previsión de BPA diluido no-GAAP de unos 3,36 dólares.
La perspectiva cualitativa de la dirección es especialmente relevante. El CEO Gary Dickerson declaró que Applied Materials espera que su negocio de equipos para semiconductores crezca más del 30 % interanual en el año calendario 2026, superando ampliamente al sector. Esta previsión está respaldada por la expansión de capacidad en fabricación de chips lógicos avanzados, ampliación de DRAM y creciente demanda de tecnologías de empaquetado avanzado.
A nivel sectorial, los datos de SEMI aportan contexto macro. El gasto global en equipos de fabricación de obleas de 300 mm se prevé que aumente alrededor del 18 % hasta 133 mil millones de dólares en 2026 y otro 14 % hasta 151 mil millones en 2027, con la demanda de IA como principal motor. El mercado global de equipos de fabricación de obleas se espera que alcance entre 126 y 145 mil millones de dólares en 2026, con un crecimiento del segmento de equipos de fabricación de obleas de alrededor del 9,0 % en 2026 y del 7,3 % en 2027.
El consenso de analistas para Applied Materials es "compra moderada". De 34 analistas que cubren la empresa, 27 la califican como compra y 7 como mantener. Los objetivos de precio institucionales oscilan entre los 502 dólares de Morgan Stanley y los 575 de varias firmas, reflejando un fuerte consenso sobre la certeza de crecimiento durante el ciclo de capex de equipos 2026–2027.
Entre los riesgos a vigilar destacan factores geopolíticos y volatilidad cíclica. En el segundo trimestre fiscal de 2026, las compras de equipos en China aún representaron una parte significativa de los ingresos. Si se endurecen más los controles de exportación o se acelera la sustitución nacional, la trayectoria de crecimiento de la empresa podría verse afectada. Además, el sector de equipos para semiconductores es altamente cíclico. Aunque la demanda de IA ha compensado la caída de la electrónica de consumo tradicional a corto plazo, los cambios en el ciclo de inventarios requieren seguimiento constante.
Perspectivas de inversión: De equipos de semiconductores a fotónica
Analizar Lumentum y Applied Materials en paralelo revela dos caminos de inversión en IA claramente diferenciados, unidos por la lógica de que "la expansión de computación depende de cada capa de la infraestructura".
Lumentum aborda el cuello de botella de eficiencia en la "comunicación interna" de clústeres de IA. A medida que el número de GPUs por clúster escala de decenas de miles a cientos de miles o incluso millones, el ancho de banda de intercambio de datos entre racks e intra-rack se convierte en una restricción crítica para la eficiencia computacional global. Las interconexiones fotónicas resuelven directamente este cuello de botella, vinculando la elasticidad del rendimiento de Lumentum a la demanda de ancho de banda de interconexión en clústeres de IA.
Applied Materials afronta el cuello de botella de "capacidad front-end" en la fabricación de semiconductores. Cada chip de proceso avanzado, desde el diseño hasta la producción masiva, pasa por múltiples etapas de fabricación de obleas, deposición, grabado e inspección. Los equipos de Applied Materials cubren todo el flujo de trabajo: desde chips lógicos a chips de memoria y empaquetado avanzado, haciendo que su elasticidad de rendimiento esté directamente ligada a la intensidad de inversión global en fabricación de semiconductores.
Desde la perspectiva de valoración, Lumentum se encuentra actualmente en una fase de rápido crecimiento de rendimiento y valoración elevada, con el mercado valorando tanto su ejecución actual como las perspectivas técnicas de CPO y la expansión de capacidad de fosfuro de indio para los próximos dos años. Applied Materials, en cambio, experimenta un crecimiento constante pero más moderado, impulsado principalmente por actualizaciones de capex en equipos lideradas por IA, más que por una penetración tecnológica singular.
Para los inversores que buscan exposición diversificada a la infraestructura de IA, incluir ambas compañías en su universo de inversión ayuda a construir una cartera de activos multinivel dentro del tema de computación para IA: "de chips a clústeres, de fabricación a interconexiones".
Gate Stock Trading: Asignación integral de infraestructura de IA
En junio de 2026, Gate lanzó oficialmente el servicio de trading real de acciones, permitiendo la participación directa en los mercados de acciones y ETF estadounidenses utilizando USDT. Esta funcionalidad reduce significativamente las barreras entre los mercados financieros tradicionales y los activos cripto.
Gate admite actualmente más de 10 000 acciones y activos ETF, cubriendo los principales mercados y redes de liquidez estadounidenses, incluyendo NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American y BATS. Los inversores pueden utilizar USDT o USDC como fuentes de financiación en sus cuentas de Gate, asignando directamente activos de acciones estadounidenses desde sus cuentas de activos cripto.
Desde la perspectiva de costes, el trading spot de acciones en Gate no implica tasas de financiación, comisiones de swap ni cargos por mantenimiento nocturno, reduciendo las barreras y costes para la asignación de acciones a largo plazo. El producto actual permite trading intradía, con planes para expandir gradualmente a trading 24/7.
Para Lumentum (LITE) y Applied Materials (AMAT), el trading de acciones en Gate ofrece una vía eficiente para participar directamente en la inversión en infraestructura de IA dentro del ecosistema cripto. Los inversores pueden diversificar activos cripto y acciones estadounidenses en la misma cuenta, eliminando la necesidad de transferir fondos entre brokers tradicionales y exchanges cripto.
Es importante destacar que el trading real de acciones en Gate opera a través de brokers asociados, con tenencia real de acciones subyacentes. Las órdenes pueden ejecutarse en mercados principales como NYSE y Nasdaq, y no están vinculadas a derivados tokenizados que replican precios de acciones. Esto significa que los derechos de los accionistas son legalmente equivalentes a la tenencia directa de activos en brokers tradicionales, con dividendos, splits y otras acciones corporativas procesadas automáticamente.
Conclusión
En 2026, la narrativa de inversión en infraestructura de IA está evolucionando de un enfoque singular en el rendimiento de chips a un análisis más estratificado de la cadena industrial. Lumentum y Applied Materials representan dos dimensiones críticas y a menudo pasadas por alto en la expansión de computación para IA: eficiencia en transmisión de datos y capacidad de suministro de fabricación.
El crecimiento de rendimiento de Lumentum valida el impacto comercial de la restricción fundamental: "a mayor computación, más costosa la interconexión". Applied Materials ejemplifica el principio de gasto de capital: "cada mejora de proceso requiere primero equipamiento". Ambos casos apuntan a la conclusión de que, cuando una vía tecnológica se convierte en el foco de inversión a gran escala en muy poco tiempo, los cambios en su estructura de oferta y demanda upstream y downstream suelen presentar oportunidades estructurales mayores que el propio foco.
Para los inversores, incluir estos "beneficiarios de IA" en la asignación global de activos ayuda a complementar la exposición al riesgo más allá de la tradicional cartera de IA centrada en chips. La vía de trading de acciones de Gate facilita aún más la conversión de cripto a activos de renta variable global, haciendo que la asignación diversificada de infraestructura de IA sea una estrategia más accesible.
