La AIE acaba de revisar a la baja la demanda de petróleo en 420,000 barriles por día. ¿Es hora de reducir tus acciones energéticas?

Los precios del petróleo se han disparado este año debido a la guerra en Irán y su impacto en los suministros de petróleo del Medio Oriente. El petróleo Brent, el precio de referencia global, ha aumentado aproximadamente un 80% este año hasta alrededor de $110 por barril.

El aumento en los precios del crudo está comenzando a afectar la demanda mundial de petróleo. La Agencia Internacional de Energía (AIE) revisó recientemente a la baja su perspectiva de demanda en 420,000 barriles por día. Aquí te mostramos si esta destrucción de la demanda significa que es momento de reducir tus acciones energéticas.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Una caída en el barril

Al comenzar este año, la AIE esperaba que la demanda mundial de petróleo cayera aproximadamente 80,000 barriles por día debido a un crecimiento económico más lento. También esperaba una abundancia de oferta. Estos factores alimentaron el consenso de que los precios del petróleo serían más bajos este año. Por ejemplo, JPMorgan tenía una perspectiva bajista para Brent, esperando que promediaría alrededor de $60 por barril este año.

La AIE ahora espera que la demanda de petróleo caiga en 420,000 barriles por día, impulsada por la destrucción de la demanda debido a los aumentos en los precios del crudo. Aunque esa cantidad es significativa, es solo una gota en el cubo en comparación con la escasez de oferta causada por el cierre del Estrecho de Ormuz. La producción de petróleo en el Medio Oriente ha caído más del 50%. Por ejemplo, la producción de petróleo de Irak ha caído de 4.9 millones de barriles por día antes de la guerra a alrededor de 1.6 millones de barriles por día. En general, la pérdida de oferta supera los 10 millones de barriles por día, que los países están cubriendo retirando petróleo de los inventarios globales. La pérdida acumulada supera los 500 millones de barriles y continúa creciendo día a día.

Los dos obstáculos para una recuperación

El mercado petrolero tardará mucho en recuperarse de este shock de oferta una vez que se reabra el Estrecho de Ormuz, y el período de recuperación se extenderá cuanto más tiempo permanezca cerrado. Un problema que dificulta el regreso a la normalidad será el tiempo necesario para reactivar los pozos de petróleo que las compañías petroleras tuvieron que cerrar cuando las terminales de almacenamiento en tierra alcanzaron su capacidad. Por ejemplo, Woods Mackenzie estima que a algunos de los campos petroleros del sur de Irak les tomará nueve meses volver al 85% de su nivel de producción previo a la guerra.

El otro problema es la necesidad de reconstruir los inventarios globales de petróleo, lo cual tomará aún más tiempo. Por ejemplo, los países miembros de la AIE están liberando 400 millones de barriles de sus reservas de emergencia, que necesitarán reponer una vez que mejore la situación de suministro.

Estos factores sugieren que los precios del petróleo probablemente se mantendrán elevados mucho después de que se reabra el Estrecho de Ormuz. Goldman Sachs estima que Brent promediará $90 por barril durante el cuarto trimestre. Eso asumiendo que las exportaciones del Golfo Pérsico se normalicen para finales de junio. Es probable que los precios del crudo permanezcan elevados hasta 2027 a medida que el mercado se recupere lentamente.

El escenario base es un caso alcista para las acciones energéticas

Aunque los precios más altos del petróleo están generando cierta destrucción de la demanda, el consumo sigue siendo muy superior a la oferta. Esa tendencia podría persistir durante meses incluso después de que se reabra el Estrecho de Ormuz, sugiriendo que los precios del crudo seguirán siendo altos. Eso es optimista para las acciones de petróleo.

Expandir

NYSE: XOM

ExxonMobil

Cambio de hoy

(3.47%) $5.26

Precio actual

$157.01

Puntos clave de datos

Capitalización de mercado

$633B

Rango del día

$153.00 - $157.05

Rango de 52 semanas

$101.19 - $176.41

Volumen

609K

Promedio de volumen

21M

Margen bruto

20.92%

Rendimiento de dividendos

2.64%

A pesar de ese escenario alcista, las acciones petroleras no han subido tanto como cabría esperar. Por ejemplo, los gigantes petroleros Exxon (XOM +3.47%) y Chevron (CVX +1.89%) solo han subido alrededor del 25%-30% este año. Eso sugiere que podrían tener más recorrido si los precios del crudo permanecen más altos hasta el próximo año. Generarán mucho más flujo de efectivo excedente de lo esperado, que pueden usar para fortalecer aún más sus balances y recomprar acciones. Ambos gigantes petroleros ya esperan ofrecer un crecimiento de flujo de efectivo anual de dos dígitos hasta 2030 a precios de petróleo mucho más bajos ($65-$70 por barril), impulsados por sus iniciativas de ahorro de costos e inversiones en suministros de bajo costo. La perspectiva de precios del petróleo más altos por más tiempo los ha hecho aún más atractivos como oportunidades de inversión este año, especialmente dado el modesto aumento en sus precios de acciones.

Ahora no es momento de recortar

La destrucción de la demanda causada por el aumento en los precios del petróleo no es casi suficiente para compensar la enorme escasez de oferta actual. Tomará meses reparar el daño, lo que debería mantener los precios del crudo altos hasta el próximo año. Eso sugiere que deberías considerar aumentar tus posiciones en acciones energéticas en lugar de recortarlas, con Exxon y Chevron como excelentes opciones.