Acabo de leer un análisis profundo sobre Do Kwon, la historia de este tipo realmente vale la pena contarla. Antes, el patrimonio neto de Do Kwon superaba los 3 mil millones de dólares, en su momento era una figura influyente en el mundo de las criptomonedas, pero en una semana evaporó 45 mil millones de dólares en riqueza del mercado. ¿Qué fue lo que realmente ocurrió detrás de esto?

Do Kwon es un emprendedor surcoreano, graduado en Ciencias de la Computación en Stanford, y anteriormente trabajó como ingeniero de software en Apple y Microsoft. En 2018 fundó Terraform Labs, recibiendo financiamiento de varias grandes plataformas de intercambio y fondos de inversión por varios millones de dólares. Tiene grandes ambiciones, quiere crear algo completamente diferente.

En 2020, Terraform lanzó TerraUSD (UST), una stablecoin algorítmica, teóricamente vinculada 1:1 al dólar estadounidense. Todo el mecanismo suena muy inteligente: UST está respaldada por el token LUNA, y mantiene su precio estable mediante la quema y creación de tokens. Pero aquí hay un problema: para crear la ilusión de un ecosistema próspero, en la cadena generaron muchas transacciones falsas, haciendo que parezca que hay actividad real de usuarios. Esta operación fue un poco excesiva.

El propio Do Kwon también era muy confiado, incluso antes del colapso aceptó una apuesta de un millón de dólares, apostando a que LUNA no caería tanto, y presumía de que UST nunca se desconectaría del dólar. ¿Y qué pasó? La realidad le dio una bofetada.

Desde mayo de 2022, el protocolo Anchor de Terra empezó a reducir los intereses de los depósitos en stablecoins. Esto llevó a que muchos depositantes comenzaran a retirar sus fondos, y la demanda de UST cayó drásticamente. Lo más importante es que su mecanismo de quema y creación de tokens ya no era lo suficientemente rápido, además las plataformas de intercambio suspendieron los retiros, y todo el sistema empezó a fallar. La oferta de LUNA se diluyó continuamente, y su precio empezó a caer en picada.

La desconexión de UST se volvió cada vez más grave, y los pools de Curve, para atraer a los arbitrajistas, ofrecían descuentos cada vez mayores. El resultado final fue que UST perdió completamente su vinculación con el dólar, y el precio de LUNA también se desplomó. Un imperio que alguna vez valió miles de millones, colapsó en una semana.

Ahora, mirando hacia atrás, el patrimonio neto de Do Kwon ya volvió a cero. El precio de LUNA ronda los 0.07 dólares, y esa cifra en sí misma lo dice todo. Esta historia nos enseña que, por muy inteligente que sea un algoritmo o por muy ambiciosa que sea una visión, si se construye sobre bases falsas, al final no puede escapar del juicio del mercado.