Últimamente he estado investigando sobre memoria, y he descubierto que muchas personas no entienden por qué las acciones de semiconductores, específicamente las de memoria, tienen una volatilidad tan grande. En realidad, el problema no está en las acciones en sí, sino en que esta industria tiene un ciclo que nunca se puede escapar.

Escasez, expansión de capacidad, exceso, caída de precios, reducción de producción, y luego otra vez escasez. Así se repite el ciclo una y otra vez. La última predicción de Nomura dice que para el segundo trimestre de 2026, los precios de DRAM y NAND aumentarán un 51% y un 50% respectivamente en comparación con el trimestre anterior, cifras mucho más altas que las predicciones anteriores del 6% y 20%. Como ves, esa es la razón por la cual las acciones de memoria son tan volátiles.

Pero aquí hay un punto interesante. Las empresas en diferentes posiciones en la cadena de la industria de memoria enfrentan riesgos y beneficios completamente diferentes. Las fabricantes directas de chips, como Nanya, Winbond y Macronix, tienen la mayor flexibilidad en beneficios, pero también la mayor influencia del ciclo económico. Las que hacen controladores IC y módulos, como Phison y Team Group, tienen beneficios más estables porque controlan la integración del software. Y luego están los tres gigantes mundiales, Micron, Samsung y SK Hynix, que monopolizan más del 94% del mercado global de DRAM.

En definitiva, si quieres aprovechar las diferencias de precio, debes enfocarte en los fabricantes de chips. Si buscas mayor estabilidad, las empresas de módulos serán una opción más segura. Y si piensas a largo plazo y quieres captar las grandes tendencias, invertir en las grandes empresas estadounidenses es lo más importante.

Lo que yo mismo estoy siguiendo últimamente es la clasificación del valor de mercado de los principales fabricantes de memoria a nivel mundial. Hasta mediados de abril, Samsung lidera con 897 mil millones de dólares, seguido de SK Hynix y Micron. Micron merece especial atención porque es la única compañía en EE. UU. con capacidad de producción a gran escala de DRAM y NAND, y está creciendo rápidamente impulsada por las aplicaciones de IA.

En el mercado de Taiwán, Nanya es la acción más pura de memoria DRAM, y las aplicaciones de IA ya se han convertido en su principal motor de crecimiento. Winbond se enfoca en DRAM de nicho y NOR Flash, evitando la competencia de precios en DRAM general. Phison es uno de los activos con mayor pureza en NAND Flash, y actualmente la brecha de suministro aún se acerca al 20%. Macronix se especializa en NOR Flash y ROM, con ventajas en vehículos y aplicaciones industriales.

Actualmente, las acciones de memoria relacionadas con DRAM todavía están en una fase de crecimiento, y la escasez en la oferta a corto plazo será difícil de aliviar. Pero lo clave es determinar en qué punto del ciclo estamos ahora. Puedes enfocarte en tres cosas: la tendencia de los precios de contratos de DRAM, cuándo cambiarán los inventarios en la cadena de suministro desde su punto máximo, y si los principales fabricantes están reduciendo su inversión de capital.

La esencia de las acciones de memoria es el comercio cíclico; tú ganas con el ritmo, no con la compañía en sí. Las acciones de memoria que cayeron mucho en la última ronda, en esta han sido las grandes sorpresas debido a la brecha de oferta de IA. En lugar de buscar empresas para mantener siempre, es mejor aprender a juzgar en qué fase del ciclo económico estamos ahora.