Recientemente he notado un fenómeno bastante interesante: ¿por qué las acciones estadounidenses están cayendo tan fuerte? Al ver que el mercado de Taiwán también está temblando, muchos se preguntan qué está pasando exactamente.

La verdad es que la lógica detrás de esta tendencia no es tan complicada. La escalada en los conflictos geopolíticos en Oriente Medio ha bloqueado directamente entre el 20 y el 25% de las rutas de transporte de petróleo a nivel mundial, lo que ha provocado un aumento en los precios del petróleo, impulsando los costos energéticos y comprimiendo las ganancias de las empresas, además de elevar las expectativas de inflación. Sumado a esto, la actitud de la Reserva Federal se ha vuelto más cautelosa, y en la reunión del FOMC en marzo se sugirió que la reducción de tasas podría reducirse significativamente, e incluso reactivar el aumento de tasas si la inflación se descontrola, rompiendo así la ilusión del mercado de una bajada continua de tasas.

Lo que resulta aún más doloroso es que las acciones tecnológicas relacionadas con la inteligencia artificial ya estaban valoradas en niveles históricos altos, con ratios precio-beneficio mucho mayores que el promedio histórico. Cuando aumenta el sentimiento de refugio, el capital rápidamente sale de estos sectores sobrevalorados, lo que hace que el índice Nasdaq caiga especialmente fuerte. El Dow Jones y el S&P 500 también han entrado en una corrección técnica, con una caída acumulada de aproximadamente un 10% desde sus picos de febrero.

Revisando la historia, he descubierto que hay varios casos clásicos que explican por qué caen las acciones estadounidenses. En la Gran Depresión de 1929, el Dow cayó un 89%; en el lunes negro de 1987, cayó un 22.6% en un solo día; en la burbuja de internet de 2000, el Nasdaq cayó un 78%; en la crisis de las hipotecas subprime de 2008, el Dow cayó un 52%; y en 2020, durante la pandemia, se produjeron varias suspensiones de negociación… La lógica detrás de cada uno de estos eventos es similar: una burbuja de activos que se infló hasta el límite, y luego fue pinchada por algún evento desencadenante.

Esto también tiene un impacto bastante directo en el mercado de Taiwán. La caída de las acciones estadounidenses afecta a Taiwán a través de tres canales: primero, la transmisión del sentimiento del mercado, donde los inversores globales entran en pánico y venden en masa; segundo, la retirada de fondos extranjeros, ya que Taiwán depende mucho de inversión extranjera, y su salida genera presión vendedora; y en el fondo, la interconexión económica, donde una recesión en EE. UU. reduce directamente la demanda de exportaciones taiwanesas, especialmente en tecnología y manufactura. Empresas como TSMC y MediaTek, que son pesos pesados del mercado, siguen la volatilidad del Nasdaq, siendo un ejemplo claro.

Lo interesante es que cuando las acciones estadounidenses caen, otros activos tienden a mostrar un patrón de refugio. Los precios de los bonos suben, los rendimientos bajan, y el dólar se aprecia como la moneda de refugio definitiva, mientras que el oro también se compra. Pero si la caída se debe a interrupciones en el suministro causadas por conflictos geopolíticos, los precios del petróleo podrían subir en contra de la tendencia, generando un escenario de estanflación. En estos momentos, las criptomonedas actúan más como acciones tecnológicas, generalmente cayendo junto con las acciones estadounidenses.

Frente a esta volatilidad, ¿qué deberían hacer los inversores minoristas? Mi opinión es que, en lugar de intentar predecir con precisión el fondo del mercado o seguir la tendencia comprando en alza y vendiendo en baja, lo mejor es volver a lo fundamental. Revisar si realmente se tiene un perfil de riesgo equilibrado y si la asignación de activos está en línea con ello, aumentando en posiciones defensivas en niveles razonables —como bonos corporativos de calidad o bonos del gobierno— para asegurar ingresos estables. También hay que prestar atención a la ponderación en tecnología; si las acciones relacionadas con IA están sobrevaloradas, se puede diversificar moderadamente hacia sectores defensivos como servicios públicos o salud.

Además, gestionar el riesgo mediante coberturas es muy importante. Se pueden considerar ETFs inversos u otras herramientas de protección contra caídas extremas. Finalmente, mantener una parte en efectivo para aprovechar las caídas del mercado y comprar barato cuando el mercado esté en pánico. En definitiva, la gestión del riesgo es tan importante como buscar rentabilidad, y en mercados extremadamente volátiles, esta estrategia resulta más sólida y segura.