Últimamente, los amigos que están atentos al yen deberían haber sentido que esta moneda está bastante mal. El dólar estadounidense frente al yen todavía oscila entre 152 y 160, y el tipo de cambio efectivo real ha alcanzado su nivel más bajo en casi 53 años, realmente en caída libre sin fin.

Para decir por qué el yen está tan débil, en realidad hay solo unas pocas razones. Primero, la diferencia de tasas de interés entre EE. UU. y Japón sigue ampliándose; aunque el Banco de Japón está subiendo las tasas, la velocidad es mucho menor que la de Estados Unidos, lo que lleva a muchas personas a tomar prestado yen para invertir en activos en dólares, generando presión vendedora constante. Además, el nuevo gobierno japonés está llevando a cabo expansión fiscal, aumentando la emisión de deuda, y el mercado teme riesgos fiscales, lo que también deprecia el yen. La economía estadounidense es relativamente sólida, con una inflación persistente, y el índice del dólar se mantiene fuerte. La economía local de Japón también es bastante débil, el consumo no es suficiente, y aunque los salarios crecen, el poder adquisitivo real sigue siendo presionado. La situación en Oriente Medio tampoco ayuda; Japón depende mucho de las importaciones de petróleo del Medio Oriente, y el bloqueo del estrecho de Hormuz afecta directamente la seguridad energética, ampliando el déficit comercial.

Hablando del Banco de Japón, aquí está la clave. Desde 2024, han estado ajustando su política, primero terminando con las tasas negativas y luego subiendo las tasas de interés de manera gradual. Para diciembre de 2025, la tasa de política se elevó a 0.75%, alcanzando un máximo de 30 años desde 1995. Pero esto no es suficiente; el mercado ahora mira hacia la reunión de junio, esperando que suban aún más a 1.0%. Si logran subir las tasas con éxito, podrán reducir la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón, lo cual sería positivo para el yen. Sin embargo, incluso con la subida de tasas, para revertir la tendencia bajista a largo plazo del yen, todavía depende de si Japón realiza reformas estructurales reales. La economía necesita un impulso de crecimiento claro, y un ciclo virtuoso de salarios y precios debe consolidarse, para que el yen tenga una base sólida para fortalecerse.

¿Y qué piensan las instituciones? La previsión de JP Morgan es bastante pesimista; creen que para finales de 2026, el yen podría caer a 164. La Banque de France también espera que el yen llegue a 160 a finales de 2026. Su lógica es que el entorno macro global sigue siendo favorable para el apetito por el riesgo, las operaciones de arbitraje continuarán, y además, el Banco de Japón actúa con cautela, mientras que la Reserva Federal podría ser más hawkish de lo esperado, por lo que el dólar frente al yen se mantendrá en niveles altos.

¿Se puede comprar cuando el yen se deprecia? Esa es una pregunta que muchos hacen. A corto plazo, la expansión continua de la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón y la lentitud en los cambios en la política del banco central hacen que sea difícil que el yen se fortalezca. Pero a largo plazo, el yen eventualmente volverá a su nivel justo. Quienes tengan necesidades de turismo y consumo pueden comprar en cuotas para satisfacer futuras demandas. Para los inversores que buscan ganar en el mercado de divisas, deberían considerar factores como el IPC, el PIB, las declaraciones del banco central y la situación del mercado internacional para juzgar la tendencia. Es especialmente importante prestar atención a las palabras del gobernador del Banco de Japón, ya que en el corto plazo estas declaraciones pueden ser amplificadas y afectar el movimiento del yen. Además, el yen tiene un carácter de refugio, y en momentos de crisis suele apreciarse.

De cualquier forma, al invertir en divisas, hay que considerar la situación financiera personal y la tolerancia al riesgo, y lo mejor es consultar con profesionales y gestionar bien el riesgo. Con tanta volatilidad en el mercado, si no tienes plena confianza, lo más prudente es actuar con cautela.