#TradFi交易分享挑战 El euro sufre doble golpe! Desempleo en Francia en máximo de cinco años + inflación descontrolada, la vuelta de la postura hawkish de la Reserva Federal aplasta al euro! Perspectiva del mercado EURUSD para la próxima semana (18 de mayo de 2026—22 de mayo de 2026)

Euro (EURUSD) Tendencia a corto plazo del precio del euro
Perspectiva del rango: 1.1800-1.1600
Esta semana, la tendencia general del euro estuvo significativamente reprimida, en un contexto de recuperación del índice del dólar, los toros del euro optaron por reducir exposición, haciendo que el tipo de cambio oscile a la baja desde 1.1787 hasta 1.1620, alcanzando un mínimo desde el 8 de abril. La eurozona enfrenta una prueba de recuperación económica estructural interna, mientras que los datos de inflación por encima de las expectativas en EE. UU. durante dos días consecutivos, han cambiado claramente las expectativas sobre la política de la Reserva Federal, formando juntos un punto de presión central para el euro.
La tasa de desempleo en Francia sorprendió al subir hasta el nivel más alto en cinco años, lo que indica que, en medio del estallido de la guerra en Oriente Medio, esta segunda economía de la eurozona ya estaba en una situación débil, reflejando la situación económica general de toda la eurozona. Datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas de Francia muestran que, con un aumento en el desempleo en todos los grupos de edad, la tasa de desempleo en el primer trimestre de este año subió al 8.1%, alcanzando por primera vez más del 8% desde 2021, cuando los economistas esperaban que bajara ligeramente del 7.9% a 7.8%.
El gobernador del Banco Central de Francia, François Villeroy de Galhau, dijo el miércoles: “El ligero aumento en los datos de desempleo refleja una desaceleración económica.” Pero también enfatizó que se debe recordar “el progreso a largo plazo de la economía francesa”. Señaló: “Durante la última desaceleración económica después de 2012, la tasa de desempleo en Francia superó el 10%, y ahora está en torno al 8%. Esto claramente no es una noticia satisfactoria. Pero desde 2010, Francia ha creado más de 4 millones de empleos netos.” El ministro de Presupuesto francés, Damiens Allier, también en una entrevista, afirmó que estos datos “nos recuerdan que debemos seguir avanzando en esta prioridad”.
Aunque el gobierno francés logró gestionar con éxito la crisis presupuestaria en febrero y evitar una nueva turbulencia política, los datos de mercado laboral empeorados publicados el miércoles aún generaron preocupación. Los datos de finales de abril ya mostraban que, debido a la debilidad del comercio y la insuficiencia de la demanda interna, la economía francesa no logró crecer en el primer trimestre, por debajo del crecimiento esperado del 0.2% y también por debajo del pronóstico del Banco Central de Francia del 0.3%.
Los datos muestran que la economía francesa en el primer trimestre estuvo limitada por una caída del gasto del consumidor del 0.1% y una reducción del 0.7% en la inversión familiar; la inversión empresarial, tras estancarse a finales de 2025, también cayó un 0.2% en el primer trimestre. Debido a una caída significativa en las exportaciones del 3.8%, el comercio neto tuvo un impacto negativo del 0.7% en el PIB. Sin embargo, la acumulación de inventarios compensó esta caída, aportando un impulso del 0.8%. El economista jefe del Banco Central de Francia, Xavier de Belmont, dijo: “La resiliencia de la economía francesa está empezando a ser puesta a prueba.” “Desde principios de este año, hemos destacado la sorprendente resistencia de la economía francesa. Y ahora, ya empezamos a ver las primeras señales de impacto.”
Algunos analistas creen que el débil desempeño del primer trimestre ha debilitado el objetivo de crecimiento económico anual del 0.9% del gobierno francés, y que la economía francesa necesitará mantener un crecimiento estable en los próximos tres trimestres para alcanzar esa meta.
Los economistas pronostican que el bloqueo en el estrecho de Hormuz podría reducir el crecimiento económico de Francia en 0.3 puntos porcentuales este año. Una encuesta empresarial publicada por el Banco Central de Francia el martes indica que la guerra en Oriente Medio ya está afectando la actividad económica y aumentando la presión inflacionaria. La encuesta a 8,500 directivos de empresas muestra que la actividad en la industria y construcción en abril se desaceleró y podría disminuir este mes. En el sector servicios, las empresas reportan estancamiento y esperan una contracción en mayo. Además, la proporción de empresas que aumentan precios en todos los sectores está acelerando, con un 13% de las empresas industriales reportando dificultades en el suministro. Datos publicados también el miércoles muestran que la inflación del IPC en Francia en abril fue del 2.2% interanual, superior al 1.7% de marzo; la inflación armonizada del IPC en abril fue del 2.5%, la más alta desde julio de 2024, frente al 2% de marzo. Los analistas consideran que este repunte inflacionario en Francia se debe principalmente al aumento reciente en los precios internacionales de la energía. En abril, los precios energéticos en Francia subieron un 14.2% interanual, claramente por encima del mes anterior, con aumentos notables en gasolina, diésel y otros combustibles.
Aparte de la energía, los precios de los servicios también impulsaron la inflación, especialmente en transporte y alojamiento. Los precios de los alimentos aumentaron ligeramente su ritmo de subida, mientras que los precios del tabaco y productos industriales se mantuvieron estables o con leves caídas. La situación actual de desaceleración del crecimiento y repunte inflacionario en Francia refleja la situación de toda la economía de la eurozona, y también obliga al Banco Central Europeo a navegar en un canal de política cada vez más estrecho, intentando equilibrar “subir tasas para frenar la inflación o bajarlas para estabilizar el crecimiento”. La inflación en la eurozona continúa empeorando. La tasa de inflación en abril alcanzó el 3%, la más rápida desde el otoño de 2023, por encima del 2.6% de marzo. Los datos muestran que los precios energéticos en la eurozona en abril subieron un 10.9% interanual, frente al 5.1% de marzo. Los precios de alimentos y bebidas alcohólicas subieron un 2.5%, los precios de servicios un 3.0%, y los precios de productos industriales no energéticos un 0.8%. Una encuesta de economistas realizada del 4 al 7 de mayo indica que, debido al aumento de los precios energéticos por la guerra en Oriente Medio, la inflación en la eurozona en 2026 se espera que pase del 2.8% en la última encuesta al 2.9%. La propia evaluación del Banco Central Europeo también ha ajustado a la alza su pronóstico de inflación para 2026, del 1.9% al 2.6%.
Los analistas estiman que la inflación solo podrá volver al objetivo del 2% del BCE en 2028. Mientras tanto, las perspectivas de crecimiento económico en la eurozona no son optimistas. El PIB del primer trimestre creció solo un 0.1%, por debajo de las expectativas. Los analistas han revisado a la baja la previsión de crecimiento para 2026, del 0.9% al 0.8%, y esperan que en los próximos dos años crezca un 1.3% y un 1.5%, respectivamente. La economía europea actualmente enfrenta múltiples factores adversos, como los aranceles adicionales de EE. UU., la demanda externa débil, etc., y el aumento de los precios energéticos impactará en la transformación de la industria manufacturera europea, sometiendo a las industrias intensivas en energía a una gran presión. Los analistas creen que si la crisis energética persiste mucho tiempo, la inflación podría transmitirse a múltiples sectores, debilitando el impulso de crecimiento de Europa y provocando una estanflación. El mes pasado, el Banco Central Europeo anunció que mantendría la tasa de depósito en el 2%, en línea con las expectativas del mercado.
El BCE no proporcionó directrices sobre decisiones futuras, reiterando que cada reunión se decidirá en función de la información disponible. En un comunicado, el Consejo de Gobierno del BCE afirmó: “Los riesgos alcistas de la inflación y los riesgos bajistas del crecimiento se han intensificado. El Consejo sigue en una buena posición para responder a la incertidumbre actual.” La presidenta del BCE, Christine Lagarde, en la rueda de prensa tras la decisión de tasas, dijo que, aunque los responsables de la política discutieron la opción de subir tasas y reevaluarán en la reunión de junio si se debe ajustar la política, la situación actual de la eurozona no debe etiquetarse como estanflación, y que “esto es completamente diferente a los años 70”. Lagarde señaló que la decisión se tomó con información aún incompleta, pero que el comité estuvo de acuerdo en mantener las tasas sin cambios y en discutir en profundidad posibles aumentos. Dijo que las próximas seis semanas serán clave para evaluar la economía y tomar decisiones en la reunión de junio con datos más completos. Los economistas esperan que el BCE suba las tasas dos veces este año, en junio y en septiembre, con incrementos de 25 puntos básicos cada uno, acercándose más a las expectativas del mercado de al menos dos subidas en 2026.
Dentro del BCE, hay diferencias claras sobre la política monetaria futura. A principios de este mes, el miembro del Consejo y gobernador del Banco Central de Eslovaquia, Peter Kazimir, afirmó que es muy probable que el BCE suba tasas en la reunión de junio. Kazimir dijo que, aunque los funcionarios no han comprometido un camino fijo y necesitan más datos para evaluar el impacto de la guerra en Oriente Medio, “nuestra postura sigue siendo firme”. En un artículo de opinión, escribió: “En base a esto, es casi inevitable que en junio se apriete la política monetaria. Debemos prepararnos para la persistente subida de precios en la eurozona y la desaceleración del crecimiento, y una subida en junio se vuelve cada vez más probable.” El miembro del Consejo y presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, también dijo esta semana que la influencia de la guerra en Oriente Medio está aumentando la probabilidad de que el BCE tenga que subir las tasas. Nagel afirmó: “Sigo teniendo esperanza en una significativa reducción de la tensión en Oriente Medio, pero no podemos ignorar los altos precios de la energía. A menos que la inflación cambie fundamentalmente, la subida de tasas será cada vez más probable.” También advirtió: “Podríamos enfrentarnos a una presión inflacionaria considerable en el futuro.” Nagel reconoció que la economía débil de la eurozona podría afectar las decisiones del próximo mes. Dijo: “Cuando el crecimiento está bajo una gran presión, nadie quiere subir tasas. Pero nuestra responsabilidad es mantener la estabilidad de precios. A largo plazo, si dejamos claro que tomaremos en serio la meta de inflación y mantendremos la inflación a medio plazo en torno al 2%, será beneficioso para todos. Cumpliremos con nuestro deber, sin excusas.” Sin embargo, algunos responsables políticos mantienen una postura más cautelosa. El miembro del Consejo y gobernador del Banco de Lituania, Giedrimas Simkus, afirmó: “Claramente, estamos discutiendo la posibilidad de subir tasas en junio. Pero la decisión final dependerá de las circunstancias y datos específicos.” Añadió que, si se resuelve el conflicto en Oriente Medio, “esto será un factor que nos permitirá considerar otras decisiones.” Villeroy de Galhau dijo que, si la inflación se extiende más allá del aumento en los precios del petróleo, el BCE debe mantener la cautela y estar preparado para actuar en las tasas. También afirmó que, antes de cualquier ajuste en la política monetaria, se necesita “suficiente información” sobre la inflación subyacente, salarios y las expectativas de empresas y consumidores respecto a la inflación. Además, consideró que la demanda débil y la desaceleración económica podrían aliviar las presiones inflacionarias. El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, afirmó que los datos económicos futuros “no serán alentadores”. Señaló que la velocidad con la que los shocks energéticos afectan a la inflación es mucho mayor que a la economía en general, y en las próximas semanas su impacto en el crecimiento será más evidente. De Guindos instó a mantener una “prudencia” en las decisiones de tasas. Advirtió que, incluso si se logra un alto el fuego pronto, el conflicto dejará “heridas”, muchas infraestructuras ya destruidas y la confianza del consumidor en caída. De Guindos advirtió: “Los indicadores clave ya están en declive. Independientemente de qué cause el aumento en los precios energéticos, su impacto en la confianza a veces se subestima.” En resumen, el BCE enfrenta un entorno de política complejo. Por un lado, la situación en Oriente Medio impulsa los precios internacionales del petróleo y aumenta la presión inflacionaria en Europa. Por otro, el crecimiento económico desacelera y la confianza del mercado se mantiene débil, limitando la posibilidad de subir tasas más. Con la persistente escalada en Oriente Medio y los precios energéticos en niveles altos, las discusiones sobre la futura política monetaria del BCE se intensifican. Sin embargo, las últimas perspectivas de TD Securities muestran que esta firma es cautelosa respecto a la política del BCE en junio. A diferencia de las expectativas del mercado, TD Securities cree que el BCE probablemente mantendrá las tasas sin cambios en junio, en lugar de subirlas. Argumentan que la economía europea aún enfrenta presiones de desaceleración y que las preocupaciones por una “segunda transmisión” de la inflación aún no se han materializado completamente. La “segunda transmisión” se refiere a que los aumentos en los precios energéticos empujan aún más los salarios, servicios y precios subyacentes, creando una presión inflacionaria a largo plazo.
TD Securities opina que, por ahora, no hay señales claras de que los salarios o la inflación subyacente estén descontrolados, por lo que no hay necesidad inmediata de subir tasas en el corto plazo.
Antes de la reunión de junio, TD Securities plantea tres escenarios posibles:
Primero, si la situación en Oriente Medio se calma y los precios energéticos bajan, la presión inflacionaria en Europa podría disminuir temporalmente.
Segundo, si la situación se mantiene estancada, con precios del petróleo en niveles altos y la demanda interna débil, la inflación podría mantenerse elevada.
Tercero, si la situación en Oriente Medio se intensifica y la inflación en Europa muestra una clara segunda transmisión, con aumentos rápidos en salarios y precios de servicios, solo en ese caso el BCE consideraría subir tasas. Actualmente, la probabilidad de los primeros dos escenarios supera el 50%. Por ello, TD Securities opina que el BCE probablemente mantendrá las tasas sin cambios en junio y continuará observando los datos, dejando que el entorno financiero restrictivo siga ayudando a frenar la inflación.
De hecho, las condiciones financieras en Europa ya se han endurecido notablemente. Los costos de financiamiento en la eurozona permanecen altos, la demanda de préstamos empresariales sigue bajando, y el mercado inmobiliario también está bajo presión por las altas tasas. Además, algunos países europeos enfrentan aún una considerable presión fiscal, y las altas tasas están elevando los costos de financiamiento de la deuda pública. En EE. UU., impulsados por el conflicto en Oriente Medio, los precios energéticos subieron rápidamente, y en abril, el índice de precios al productor (PPI) superó ampliamente las expectativas, alcanzando su mayor aumento en más de tres años. El informe de IPC de abril también mostró que la inflación al consumidor aceleró notablemente, impulsada por los precios energéticos en alza. Los datos de dos días consecutivos de inflación por encima de lo esperado han cambiado las expectativas del mercado respecto a la política de la Fed, que ahora probablemente eliminará las palabras de flexibilización en sus declaraciones y reafirmará una postura de espera, en lugar de subir tasas de inmediato. Pero también enfatizan que la presión inflacionaria actual aún no se ha transmitido completamente a toda la economía, por lo que los riesgos futuros no deben subestimarse. Anteriormente, se esperaba que la Fed mantuviera una postura de espera o incluso bajara tasas; tras los nuevos datos, el mercado ya empieza a valorar la posibilidad de un aumento, con la rentabilidad del bono a 2 años de regreso por encima del 4.00%, y una probabilidad estimada de aproximadamente el 50% de una subida en 2026. La apuesta del mercado por una subida de tasas por parte de la Fed se ha intensificado notablemente.
Los indicadores técnicos muestran que en el gráfico diario, el euro durante el cierre del viernes mostró un patrón típico de oscilación a la baja cerca de la banda inferior de Bollinger, con el RSI en niveles de 55-45, indicando que la tendencia actual es débil y que la fuerza bajista domina, además de señalar que el tipo de cambio enfrenta una nueva ventana de “ajuste de precios y reelección”. Aunque la relajación geopolítica da cierto soporte a la recuperación del riesgo en el mercado y respalda al euro, aún hay que prevenir el riesgo de una “doble línea” que pueda cambiar rápidamente las expectativas macroeconómicas, especialmente si el RSI cae por debajo de 40, lo que aumentaría el riesgo de una mayor presión bajista a corto plazo.
Al mismo tiempo, las líneas de las tres bandas de Bollinger muestran un giro a la baja sincronizado, reflejando una ventaja del impulso bajista que se está ampliando. Si la apertura de las bandas se expande, indicará que la fuerza bajista en el corto plazo se mantiene fuerte, confirmando un cambio de mercado hacia la tendencia a la baja.
Además, aunque el MACD aún está en zona alcista, su impulso se ha reducido significativamente, por lo que si en las próximas semanas el MACD realiza una prueba por debajo del cero y entra en una fase de aumento, podría desencadenar una caída de precios por “stop-loss y precios bajistas”. La banda superior de Bollinger está en torno a 1.1790, formando una resistencia dinámica a corto plazo para el euro.
La banda media de Bollinger en torno a 1.1710 actúa como un núcleo de diferenciación entre fuerzas alcistas y bajistas. La banda inferior en torno a 1.1630 proporciona un soporte dinámico a corto plazo. Actualmente, si el euro no logra recuperar la banda media de Bollinger, se debe estar atento al riesgo de una caída por debajo de la banda inferior.
En general, los indicadores técnicos reflejan que la fuerza del impulso es negativa, y que la interacción entre el sentimiento del mercado y la tendencia de precios está en un escenario defensivo, en línea con la fase de “alta exposición a corto plazo y presión de volatilidad en la fase de corrección”. Es importante tener en cuenta que, en el contexto macroeconómico actual, el riesgo de “doble línea” puede cambiar rápidamente la dirección del mercado, y antes de que se rompan los niveles técnicos clave, la estructura técnica futura tiende a una recuperación moderada y correcciones, pero si la banda media de Bollinger se prueba repetidamente sin volumen ni impulso, el riesgo de una caída por debajo de la banda inferior aumentará.
Desde el punto de vista de la estructura técnica, en el gráfico diario, la tendencia actual del euro se encuentra en torno a los 1.1800, formando una resistencia estática a corto plazo. Para que los toros logren un nuevo consenso alcista, deben consolidar posiciones por encima de 1.1800 y promover un impulso con la resonancia del impulso y volumen, lo que podría abrir espacio para una nueva subida hacia 1.1920 tras superar esa resistencia. Sin embargo, si el euro no logra estabilizarse por encima de 1.1800 en el corto plazo, la lógica de negociación indica que hay que prevenir una presión de compra de cobertura tras alcanzar niveles cercanos a máximos, lo que podría provocar una corrección hacia 1.1500.
Desde la perspectiva de riesgo, en el gráfico diario, el impulso principal que impulsó la fortaleza del euro sigue siendo externo, principalmente la situación geopolítica en Oriente Medio y las negociaciones entre EE. UU. e Irán. El acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán ha durado aproximadamente un mes, y el paso de los petroleros en el estrecho de Hormuz se ha normalizado, sin reportes de incidentes importantes, lo que ha mejorado claramente el ánimo global de riesgo. Con la estabilidad, la dependencia del dólar como activo refugio ha disminuido, y la prima de seguridad del dólar se ha reducido. El mercado espera la evolución futura, aunque la situación ya se ha calmado, la actitud de Trump mantiene alta la probabilidad de “repeticiones” o “rebrotes” del conflicto. Los analistas en geopolítica advierten que, si el acuerdo de alto el fuego se rompe por completo, la confrontación militar entre EE. UU. e Irán podría intensificarse, afectando impredeciblemente la situación global. Por ello, si en los próximos días resurgen tensiones, el mercado de activos de riesgo podría sufrir un nuevo impacto, y el euro podría perder su tendencia alcista. Además, el impacto de la guerra y el aumento de los costos de memoria están reavivando la presión inflacionaria en EE. UU., reduciendo aún más la posibilidad de que la Fed recorte tasas este año, e incluso reanudar subidas. Por ello, la estructura del precio actual en torno a 1.1600 actúa como una zona de soporte estático a corto plazo, y si el euro logra estabilizarse por debajo, la presión de cobertura de los toros aumentará, incrementando el riesgo de una corrección hacia 1.1500.
En resumen, los riesgos geopolíticos siguen dominando el mercado, y la estructura informativa no favorece una tendencia unidireccional. El mercado enfrenta señales contradictorias: por un lado, señales positivas de alto el fuego, contactos diplomáticos y recuperación del tránsito marítimo; por otro, riesgos de escalada militar y declaraciones políticas duras. Este entorno de “señales contradictorias” dificulta que el capital tenga expectativas unificadas, y favorece operaciones en rango, con soporte en la parte baja y resistencia en la parte alta, en un movimiento de consolidación en rango. Además, con la información fluctuando y la dificultad para distinguir la veracidad, el mercado entra en una fase de “fatiga de expectativas”, donde las señales de alivio en el conflicto ya no generan los mismos picos emocionales iniciales.
En este contexto, el mercado parece entrar en una fase de “tira y afloja”: muchas noticias, mucho ruido, pero cada vez menos variables que puedan cambiar la tendencia de precios. La disputa por el control del estrecho de Hormuz sigue siendo un tema central en las negociaciones EE. UU.-Irán. Si en algún momento el proceso de paz sufre un revés, los precios del petróleo podrían volver a superar los 100 dólares por barril, y si la tensión geopolítica se intensifica, la demanda de refugio en el dólar y los diferenciales de tasas podrían repuntar rápidamente, impulsando nuevamente el índice y presionando al euro. Además, el BCE y la Fed están en un escenario de política monetaria que se complementa, y en interacción, mantienen al euro en un rango de consolidación frente al dólar. En este escenario, la tendencia del euro muestra una estructura técnica de “restricción alcista y retroceso moderado”.
A corto plazo, es probable que el euro continúe en un rango de consolidación, pendiente de la validación de datos económicos futuros y de la evolución en Oriente Medio respecto a los precios energéticos. Si los datos de inflación reflejan una segunda ronda de presión, las señales políticas podrían ajustarse con cautela; si la desaceleración se confirma, la dependencia de datos ofrecerá cierto alivio. A largo plazo, la tendencia del euro seguirá influenciada por la dinámica de los precios energéticos, la evolución de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, mostrando una adaptación progresiva a la incertidumbre. Desde el punto de vista técnico, dado que el euro ya ha subido y tocado niveles cercanos a máximos, si no hay una confirmación macroeconómica adicional, no sería sorprendente que los toros reduzcan exposición. Si la tendencia bajista se intensifica y la volatilidad aumenta, podría indicar que el mercado está valorando cada vez más los riesgos macroeconómicos. El nivel clave en torno a 1.1800, que fue resistencia reciente y también la zona de recuperación tras el retroceso desde 1.2080, si no logra una ruptura efectiva, puede ser visto como una zona de presión temporal por parte de algunos fondos. Por ello, el riesgo técnico potencial para el euro requiere que las posiciones alcistas mantengan la protección en torno a 1.1600, para fortalecer el impulso y facilitar un movimiento de recuperación desde niveles cercanos a la zona de soporte. Si esa línea de soporte se rompe, aumentará el riesgo de una corrección hacia 1.1500. Para que los toros impulsen una nueva fase alcista fuerte, deben consolidar por encima de 1.1800 y, mediante una resonancia de volumen e impulso, abrir espacio para una subida hacia 1.1920. Ruta de tendencia del precio del euro a corto plazo: subida: 1.1800-1.1920, bajada: 1.1600-1.1500
Planificación racional de fondos (posición), control del riesgo (stop-loss), y disciplina en la operación personal son las condiciones principales. $EURUSD