Últimamente he estado siguiendo la tendencia del oro internacional, y he descubierto que la lógica detrás de esta subida del precio del oro es mucho más compleja de lo que la mayoría piensa. Muchas personas todavía están confundidas entre si se debe a la inflación o a la reducción de tasas, pero en realidad hay cosas más profundas impulsando esto.

He notado un fenómeno interesante: desde 2022, la compra de oro por parte de los bancos centrales no se ha detenido realmente. Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en 2025, la cantidad neta de compras de oro por parte de los bancos centrales a nivel mundial superará las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. Más importante aún, el 76% de los bancos centrales encuestados creen que en los próximos cinco años aumentarán su proporción de oro, y al mismo tiempo esperan que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto no es una especulación a corto plazo, sino una duda a largo plazo sobre el sistema del dólar.

¿Pero por qué sucede esto? En esencia, es porque la credibilidad del sistema del dólar ha comenzado a fracturarse. El evento de congelación de reservas en divisas en 2022 sacudió completamente la suposición de que los activos soberanos son invulnerables. El oro se ha convertido en el único activo que no puede ser congelado unilateralmente y que no depende de la confianza soberana. Bajo esta lógica, la subida del mercado del oro internacional se vuelve más fácil de entender.

Por supuesto, todavía hay muchas causas que pueden desencadenar volatilidad a corto plazo. La incertidumbre en las políticas arancelarias, las expectativas de recortes en las tasas de la Reserva Federal, los riesgos geopolíticos, todos estos pueden provocar movimientos bruscos. En 2025, debido a ajustes en las políticas de la Fed, hubo una caída del 10-15%, y a principios de este año incluso una corrección significativa del 18%. Pero lo interesante es que cada vez que cae, los bancos centrales comienzan a comprar. La base se va elevando cada vez más, y esa es una característica de un mercado alcista.

Hablando del futuro, las predicciones de las instituciones realmente difieren mucho. Goldman Sachs ajustó su objetivo de precio para fin de año a 5700 dólares, JPMorgan es aún más agresivo y espera que alcance los 6300 dólares en el cuarto trimestre, y Citibank prevé unos 5800 dólares para la segunda mitad del año. En escenarios optimistas, algunos incluso ven entre 6000 y 6500 dólares. Pero personalmente creo que la tendencia del oro internacional en 2026 será más de una oscilación en niveles altos con una inclinación al alza, en lugar de un camino sin retorno.

Desde una perspectiva de inversión, todavía es posible participar, pero depende de tu perfil. Si eres un trader a corto plazo, la volatilidad antes y después de los datos del mercado estadounidense realmente ofrece muchas oportunidades, pero debes establecer límites de pérdida estrictos. Si eres un inversor principiante, no compres a ciegas en máximos; prueba con fondos pequeños primero. Los inversores a largo plazo deben estar mentalmente preparados, ya que la amplitud media anual del oro es del 19.4%, no es menor que la de las acciones, y puede doblar su valor o reducirse a la mitad en medio de la volatilidad.

Mi opinión es que la tendencia de compra continua de los bancos centrales representa una tendencia a largo plazo que no desaparecerá, porque la inflación persistente, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas todavía están presentes. Pero lo clave es tener un sistema para monitorear, no seguir ciegamente las noticias. La subida del oro nunca es lineal; necesitas entender la lógica que la impulsa para poder encontrar tu propio ritmo en las fluctuaciones del mercado del oro internacional.