Qu’est-ce qu’une option ?
Les contrats d’options proposés par Gate sont des produits dérivés financiers conçus pour les cryptomonnaies.
Une option est un contrat conclu entre un acheteur et un vendeur.
Après que l’acheteur a payé un certain montant (la prime de l’option) au vendeur, il obtient le droit d’acheter ou de vendre une quantité déterminée de l’actif sous-jacent au vendeur, à un prix prédéfini, à une date spécifique dans le futur.
L’acheteur de l’option peut choisir d’exercer ou non l’option à l’échéance, tandis que le vendeur est dans l’obligation de coopérer si l’acheteur exerce son droit.
Qu’est-ce que le trading simulé ?
Le trading simulé est une fonctionnalité sur Gate qui permet aux utilisateurs de négocier des contrats d’options avec des fonds fictifs dans un mode de trading démo. L’interface et les opérations de trading sont identiques à celles du trading en conditions réelles, avec la mention « Trading simulé ».
Le trading simulé n’implique aucun coût réel ; les fonds utilisés sont fournis par la plateforme et servent uniquement à des fins d’entraînement.
Que signifient les codes d’option ?
Pour simplifier la communication, les options sont généralement représentées par un code au format suivant : Marché-Date d’échéance-Prix d’exercice-Type
- Marché : La cryptomonnaie concernée
- Date d’échéance : aammjj ; par exemple, 250627 signifie le 27 juin 2025
- Prix d’exercice : Le prix prédéterminé auquel l’option peut être exercée à l’échéance
- Type : C désigne une option d’achat (Call), P désigne une option de vente (Put)
Par exemple : Un code d’option BTC-250627-18500-C fait référence à une option BTC avec une date d’échéance au 27/06/2025, un prix d’exercice de 18 500 USDT, et de type call (achat).
Termes courants
- Actif sous-jacent : L’actif en cryptomonnaie spécifié dans le contrat d’option
- Prime de l’option : La somme payée par l’acheteur de l’option au vendeur pour obtenir le droit d’exercer l’option à l’échéance
Achat d’options Call/Put : Prime = Prix de l’ordre × ABS(Quantité de l’ordre) × Multiplicateur du contrat
- Date d’échéance : Dernière date à laquelle l’option peut être exercée (pour les options européennes, c’est la seule date d’exercice)
- Prix d’exercice : Le prix spécifique auquel l’actif sous-jacent peut être acheté ou vendu à l’échéance
- Type d’option : Inclut les options d’achat (call) et de vente (put)
Que signifient ITM, ATM et OTM ?
Dans le trading d’options, ITM/ATM/OTM sont utilisés pour décrire la « moneyness » d’une option, c’est-à-dire la relation entre le prix actuel de l’actif sous-jacent et le prix d’exercice.
- ATM (At The Money) – Option à parité
- ITM (In The Money) – Option dans la monnaie
- OTM (Out of The Money) – Option hors de la monnaie
Comment la valeur et le P&L sont-ils calculés ?
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P&L latent reflète le profit ou la perte flottant de votre position actuelle basé sur le dernier prix, et évolue avec les fluctuations du marché.
Formule : P&L latent = (Prix de référence - Prix d’entrée) × Multiplicateur du contrat × Quantité -
P&L réalisé désigne la partie réglée, incluant les frais de trading et le P&L issu de la clôture manuelle.
Formule : P&L réalisé = Frais + P&L de clôture -
P&L à l’échéance est déterminé à l’échéance en fonction du prix d’exercice et du prix du marché :
Options à parité/hors de la monnaie : Non exercées, P&L = 0
Options dans la monnaie : Exercées automatiquement
P&L Call = (Prix de règlement - Prix d’exercice) × Multiplicateur du contrat × Taille de la position - Frais d’exercice - Frais
P&L Put = (Prix d’exercice - Prix de règlement) × Multiplicateur du contrat × Taille de la position - Frais d’exercice - Frais
Remarque : Le P&L à l’échéance ne calcule que le rendement de la position elle-même et n’inclut pas la prime payée lors de l’achat de l’option.
Les options sur Gate sont réglées en espèces
Les options réglées en espèces signifient qu’à l’échéance ou à l’exercice, l’acheteur et le vendeur ne procèdent pas à la livraison physique de l’actif sous-jacent. À la place, le profit ou la perte est réglé en espèces, basé sur la différence entre le prix du marché de l’actif sous-jacent et le prix d’exercice.
Lorsqu’un contrat d’option réglé en espèces est exercé, seule la différence entre le prix d’exercice et le prix actuel est créditée sur le compte de l’acheteur de l’option. Seule cette différence en espèces est versée.
À l’échéance :
- Option d’achat (Call) :
- Si le prix du marché > prix d’exercice à l’échéance, l’acheteur reçoit (Prix du marché - Prix d’exercice) × Multiplicateur du contrat en espèces.
- Si le prix du marché ≤ prix d’exercice, l’option expire sans valeur et l’acheteur perd la prime.
- Option de vente (Put) :
- Si le prix du marché < prix d’exercice à l’échéance, l’acheteur reçoit (Prix d’exercice - Prix du marché) × Multiplicateur du contrat en espèces.
- Si le prix du marché ≥ prix d’exercice, l’option expire sans valeur et l’acheteur perd la prime.
Qu’est-ce que la marge initiale ?
La marge initiale est le montant minimum requis pour ouvrir une position.
La marge initiale (marge d’ouverture) est la marge minimale qu’un utilisateur doit verser lors de l’ouverture d’une position vendeuse sur une option. Elle sert à couvrir l’exposition potentielle au risque et est ajustée dynamiquement en fonction du prix de l’actif sous-jacent, du degré de hors de la monnaie (OTM) du prix d’exercice, et des paramètres de taux de marge du système.
La marge bloquée lors de l’ouverture d’une position se calcule comme suit :
MI = [max(Taux de marge₁ × Prix sous-jacent, Taux de marge₂ × Prix sous-jacent − Montant OTM) + Prix de l’option] × Multiplicateur du contrat
Exemple :
Vente d’une option call BTC, prix sous-jacent 115 000 $, prix d’exercice 116 000 $, prix de l’option 200 $
Marge initiale ≈ (max(0,1×115 000, 0,15×115 000−1 000) + 200) × 0,01 = 164,5 $
Qu’est-ce que la marge de maintenance ?
La marge de maintenance est le montant minimum requis pour conserver votre position actuelle.
La marge de maintenance est le niveau minimal de marge qui doit être maintenu sur votre compte pendant la détention d’une position, afin de prévenir un risque excessif lié aux fluctuations du marché. Si la marge du compte descend sous le seuil de marge de maintenance, le système déclenchera une liquidation forcée pour limiter les pertes supplémentaires.
La marge minimale à maintenir lors de la détention d’une position :
MM = (Taux de marge de maintenance × Prix sous-jacent + Prix de l’option) × Multiplicateur du contrat
Exemple : Marge de maintenance ≈ (0,075×115 000 + 200) × 0,01 = 88,25 $
Qu’est-ce que le prix de règlement ?
Le prix de règlement est généré en ajustant le prix de référence à la hausse ou à la baisse d’un certain pourcentage, ce qui donne les prix de règlement le plus haut et le plus bas. Le prix de règlement le plus haut correspond au prix de référence augmenté d’un certain pourcentage ; le plus bas, au prix de référence diminué de ce pourcentage. Ce pourcentage varie selon le contrat d’option.
Les prix de règlement ont deux utilités :
- Calculer la valeur d’une position et déterminer si son équité est négative ;
- Reprendre une partie de la position d’un utilisateur au prix de règlement si la liquidité du marché est insuffisante lors de la réduction de sa position.
Qu’est-ce que la liquidation forcée ?
Pour le compte classique :
Lorsque le taux de marge de maintenance total du compte d’options tombe à 100 % ou moins, le système déclenche une liquidation automatique. Le processus suit le principe « couverture du risque d’abord, optimisation de la liquidité » :
Le système sélectionne et clôture en priorité les positions vendeuses qui permettent de réduire efficacement le risque selon la direction totale du Delta. Après la clôture de toutes les positions vendeuses, il traite les positions acheteuses si nécessaire. Lors de l’exécution, il privilégie les contrats avec la meilleure liquidité et ceux à parité, et utilise des ordres de règlement IOC par lots pour minimiser le slippage tout en libérant de la marge.
En mode compte unifié :
Lorsque le taux de marge de maintenance total du compte unifié tombe à 100 % ou moins, le système déclenche automatiquement une liquidation forcée partielle pour réduire le risque. Le processus est le suivant :
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Annulation prioritaire des ordres et réduction des positions
- Le système annule d’abord les ordres ouverts qui consomment le plus de marge et vérifie si le taux de marge revient à la normale.
- Si cela reste insuffisant, le système clôture en priorité les positions vendeuses sur options, puis rembourse les dettes d’emprunt.
- Lors de la liquidation, les positions avec la plus grande liquidité et le plus de risque sont réduites en premier et par lots pour minimiser l’impact sur le marché.
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Exécution au marché et au prix de règlement
- Le système tente d’abord d’exécuter les ordres sur le marché secondaire ; si la liquidité est insuffisante, les positions restantes sont reprises au prix de règlement.
- Après chaque liquidation, le système recalcule le taux de marge de maintenance total. Dès qu’il repasse au-dessus de 100 %, la liquidation forcée s’arrête et les positions restantes peuvent être conservées.
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Gestion des cas particuliers
- En cas de volatilité extrême du marché, toutes les positions peuvent être liquidées, et une équité négative (faillite) peut survenir.
- Le système utilisera le fonds d’assurance pour couvrir les pertes de faillite et, si nécessaire, procédera à une vérification et un traitement manuels.
Qu’est-ce qu’un ordre au marché ?
Un ordre au marché est un type d’ordre qui s’exécute immédiatement au meilleur prix disponible sur le marché : les ordres d’achat sont exécutés au meilleur prix vendeur actuel, et les ordres de vente au meilleur prix acheteur. Si un seul niveau de prix ne suffit pas à remplir l’ordre en totalité, le système continue d’exécuter sur les niveaux plus profonds du carnet d’ordres, le prix final étant une moyenne pondérée. En cas de liquidité insuffisante, d’absence de prix disponible ou d’écart trop important avec le prix de référence, l’ordre au marché peut être limité ou partiellement annulé après exécution partielle.
Qu’est-ce que le placement d’ordre IV ?
Le placement d’ordre IV (ordre à volatilité implicite) est une méthode de passation d’ordres sur options utilisant la « volatilité implicite (IV) au lieu du prix ». Il suffit de saisir la IV à laquelle vous souhaitez trader, et le système convertira automatiquement cette IV en prix correspondant et l’insérera dans le carnet d’ordres. Au fil des mouvements du marché, votre ordre sera toujours affiché selon la IV que vous avez définie. Le placement d’ordre IV est particulièrement adapté aux traders professionnels, car il permet de coter selon la volatilité sans avoir à ajuster constamment les ordres par le prix.
Qu’est-ce que la fonctionnalité d’ordre avancé ?
La fonctionnalité d’ordre avancé offre aux traders professionnels un contrôle plus précis sur les ordres à cours limité. Elle prend en charge plusieurs règles d’exécution telles que Post Only, IOC et FOK, permettant de choisir des stratégies comme « ajouter de la liquidité uniquement, sans prendre », « immédiat ou annulation (exécution partielle possible) » ou « doit être exécuté en totalité d’un coup ». Cela permet une logique d’ordre plus flexible, une exécution plus maîtrisée et potentiellement de meilleures performances de frais lors du trading.
L’interprétation finale de ce produit appartient à Gate.
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Les investissements en actifs numériques comportent des risques importants, et les prix peuvent connaître d'importantes fluctuations. Vous pouvez perdre la totalité de votre investissement. Veillez à prendre vos décisions avec prudence, en fonction de votre situation financière et de votre tolérance au risque, après avoir pleinement compris les risques associés. Si nécessaire, il est recommandé de consulter un conseiller financier ou juridique indépendant.
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