Alors que le concept de BTCFi (Bitcoin DeFi) prend de l'ampleur, le marché se tourne à nouveau vers les capacités financières on-chain de Bitcoin. Historiquement, Bitcoin était surtout considéré comme une réserve de valeur, sans l'infrastructure DeFi mature présente sur d'autres réseaux. Cependant, ces dernières années, l'émergence de technologies comme Stacks, sBTC et BitVM a doté Bitcoin de capacités plus solides en matière de Smart Contracts et d'expansion d'actifs.
Zest Protocol est l'un des protocoles BTCFi nés de cette tendance. Il vise à construire un marché de prêts ancré dans l'écosystème natif de Bitcoin, tout en fournissant les infrastructures de base du futur système financier de la couche 2 Bitcoin.
Quel est le contexte de Zest Protocol ?
Bitcoin est depuis longtemps l'actif numérique à la plus forte capitalisation boursière dans l'univers crypto, mais son écosystème financier on-chain s'est développé relativement lentement par rapport à Ethereum. Ethereum a rapidement bâti des marchés de prêts, de DEX, de stablecoins et de produits dérivés via des smart contracts, tandis que Bitcoin est resté largement une réserve de valeur et une couche de règlement on-chain. Cette situation a laissé d'importantes quantités de BTC dans un état de sous-utilisation persistante.
Le BTCFi est apparu pour changer la donne. Le BTCFi (Bitcoin DeFi) désigne l'écosystème de Finance décentralisée construit autour de Bitcoin, conçu pour offrir au BTC davantage d'applications financières on-chain tout en préservant la sécurité et la décentralisation de Bitcoin. Avec l'essor des solutions de couche 2, des Bridges cross-chain et des propositions de smart contracts Bitcoin, un nombre croissant de protocoles explorent les marchés de prêts en BTC, d'actifs de rendement en BTC et de stablecoins natifs Bitcoin.
Zest Protocol se positionne précisément comme l'infrastructure de prêt de la DeFi Bitcoin. Ses principaux domaines d'intervention sont les suivants :
- Prêts garantis par du BTC
- Marché de rendement BTC natif
- Protocoles financiers de la couche 2 Bitcoin
- Infrastructure de liquidité BTCFi
- Marché de crédit BTC pour les institutions et les investisseurs particuliers
En mai 2024, Zest a bouclé un tour de table de 3,5 millions de dollars mené par Tim Draper, avec la participation de Binance Labs, Flow Traders, Trust Machines et d'autres investisseurs.
Zest Protocol utilise un modèle de prêt sur-collatéralisé, similaire à Aave et MakerDAO dans la DeFi Ethereum, mais sa structure d'actifs et son environnement sous-jacent sont davantage alignés sur l'écosystème Bitcoin.
Les utilisateurs déposent d'abord des actifs tels que du BTC, du sBTC ou du STX dans le protocole en tant que collatéral. Le système calcule ensuite le montant empruntable maximum d'un utilisateur en fonction du ratio de collatéralisation. Les emprunteurs peuvent prêter des stablecoins ou d'autres actifs, tandis que les déposants perçoivent des rendements via le taux d'intérêt du protocole.
Le processus se décompose en les composants clés suivants :
| Fonctionnalité |
Rôle |
| Dépôt d'actifs collatéraux |
Les utilisateurs fournissent du BTC, du sBTC, du STX, etc. |
| Marché de prêts |
Le système calcule le taux d'intérêt en fonction de la liquidité |
| Mécanisme de liquidation |
Déclenche la liquidation des risques lorsque le ratio de collatéralisation tombe sous le seuil |
| Distribution des rendements |
Les déposants gagnent des intérêts provenant des activités de prêt |
| Exécution du Smart Contract |
Logique on-chain exécutée via le réseau Stacks |
Contrairement à la DeFi Ethereum, le réseau natif de Bitcoin ne prend pas en charge les smart contracts complexes. Par conséquent, Zest Protocol met en œuvre sa logique de prêt on-chain principalement via le réseau Stacks, en utilisant des actifs comme le sBTC pour étendre les capacités financières de Bitcoin.
Quel rôle jouent Stacks et sBTC dans Zest Protocol ?
Stacks est un réseau de couche 2 construit au-dessus de Bitcoin qui permet aux développeurs d'exécuter des smart contracts et des applications décentralisées tout en tirant parti de la sécurité de Bitcoin. La majeure partie de la logique de prêt de Zest Protocol repose sur Stacks pour son exécution.
sBTC est un actif adossé au Bitcoin au sein de l'écosystème Stacks, conçu pour permettre au BTC de participer aux interactions avec les smart contracts tout en maintenant un ancrage 1:1 avec Bitcoin. Grâce au sBTC, les utilisateurs peuvent apporter de la liquidité Bitcoin dans le marché de prêts de Zest Protocol.
La combinaison de Stacks et de sBTC permet aux actifs Bitcoin natifs d'entrer dans des scénarios DeFi, Zest Protocol servant de couche d'application financière clé pour ces actifs.
Actuellement, la couche 2 Bitcoin et le BTCFi en sont encore à leurs débuts. Cependant, avec la mise à niveau Nakamoto et le lancement de davantage de solutions de smart contracts Bitcoin, l'infrastructure BTCFi mûrit progressivement.
Tokenomics de Zest Protocol
Quels sont les produits principaux pris en charge par Zest Protocol ?
Zest Protocol est plus qu'un simple protocole de prêt : son écosystème comprend plusieurs produits liés au BTCFi.
Marché de prêts BTC
Le marché de prêts BTC est le produit de prêt principal de Zest, permettant aux utilisateurs de prêter des stablecoins en utilisant du BTC et du sBTC comme collatéral, améliorant ainsi l'efficacité du capital pour les détenteurs de BTC.
Actif de rendement BTCz
BTCz est un actif BTC porteur de rendement lancé par Zest, conçu pour fournir des sources de rendement on-chain tout en maintenant une exposition au BTC.
Vaults de collatéral Bitcoin
Les Vaults de collatéral Bitcoin représentent un domaine de développement clé pour Zest. L'objectif est de permettre le prêt garanti par du Bitcoin natif sans recourir aux modèles traditionnels de détention de Wrapped BTC.
Cette structure vise à réduire le risque de pont et à renforcer la sécurité du marché financier natif de Bitcoin.
Quelle est la différence entre Zest Protocol et Aave ?
Zest Protocol et Aave sont tous deux des protocoles de prêt décentralisés, mais leurs écosystèmes sous-jacents et leurs structures d'actifs diffèrent considérablement.
| Dimension de comparaison |
Zest Protocol |
Aave |
| Écosystème principal |
Bitcoin / Stacks |
Ethereum |
| Actifs principaux |
BTC, sBTC |
ETH, USDC, etc. |
| Environnement de Smart Contract |
Couche 2 Bitcoin |
EVM Ethereum |
| Objectif principal |
Prêts BTCFi |
Prêts DeFi généralistes |
| Stade de développement |
BTCFi en phase précoce |
DeFi mature |
La DeFi Ethereum dispose d'un écosystème de liquidité et d'applications bien établi, tandis que le BTCFi en est encore à la phase de construction d'infrastructure. En conséquence, Zest Protocol joue le rôle de pionnier dans la construction du marché financier natif de Bitcoin.
Quels sont les risques auxquels Zest Protocol est confronté ?
Le BTCFi étant un espace encore émergent, Zest Protocol est exposé à plusieurs risques potentiels.
Risque de Smart Contract
Bien que les smart contracts Stacks mettent l'accent sur la sécurité, tous les protocoles on-chain comportent des risques inhérents de vulnérabilité ou d'attaque.
Risque de liquidité
Par rapport à la DeFi Ethereum, la liquidité de la couche 2 Bitcoin est encore relativement faible, ce qui pourrait avoir un impact sur l'efficacité des prêts et la profondeur du marché.
Risque de liquidation
Des mouvements brusques du prix du marché du BTC peuvent déclencher une liquidation forcée des positions de collatéral des utilisateurs.
Risque cross-chain et de détention
Certaines structures BTCFi reposent encore sur des actifs pontés et des mécanismes cross-chain, introduisant des problèmes potentiels de sécurité en matière de détention et de pont.
Incertitude réglementaire
Alors que les régulateurs mondiaux intensifient leur attention sur la DeFi et les stablecoins, les protocoles BTCFi pourraient faire face à de nouvelles exigences de conformité à l'avenir.
Pourquoi le BTCFi attire-t-il l'attention du marché ?
Bitcoin a longtemps affiché un AUM massif, mais son activité financière on-chain est restée limitée. La thèse centrale du BTCFi est de permettre au BTC non seulement de servir de réserve de valeur, mais aussi de participer aux marchés de prêts, de génération de rendement, de fourniture de liquidité et de stablecoins, à l'instar de l'ETH.
Cette tendance suggère que l'écosystème Bitcoin pourrait évoluer de « l'or numérique » vers un système financier on-chain à part entière.
Les protocoles BTCFi, dont Zest Protocol, travaillent à l'établissement de :
- Un marché de prêts Bitcoin natif
- Un système de stablecoin BTC
- Des actifs de rendement BTC
- Une infrastructure financière de couche 2 Bitcoin
- Un modèle de collatéral BTC natif
Alors que davantage de capitaux et de développeurs entrent dans l'espace BTCFi, la concurrence sur le marché DeFi Bitcoin s'intensifie.
Résumé
Zest Protocol est un protocole de prêt décentralisé au sein de l'écosystème DeFi Bitcoin qui étend les capacités financières de Bitcoin principalement via le réseau Stacks et l'actif sBTC. Son objectif est de permettre au BTC de participer aux marchés de prêts, de génération de rendement et de liquidité on-chain tout en préservant la sécurité de Bitcoin.
Alors que le concept BTCFi continue de se développer rapidement, de plus en plus de protocoles explorent l'infrastructure financière native de Bitcoin, et Zest Protocol se distingue comme un protocole de prêt clé parmi eux. Bien que le BTCFi en soit encore à un stade précoce, l'avancement des solutions de couche 2 Bitcoin, de sBTC et des modèles de collatéral BTC natifs conduit la transformation de Bitcoin d'une simple réserve de valeur en un actif productif capable d'activités financières on-chain.
FAQ
Zest Protocol prend-il en charge le BTC natif ?
Zest Protocol développe des structures comme les Bitcoin Collateral Vaults pour parvenir à un modèle de prêt garanti plus proche du BTC natif.
Qu'est-ce que le BTCFi ?
Le BTCFi désigne la DeFi Bitcoin, englobant l'écosystème de prêts, de stablecoins, d'actifs de rendement et financier on-chain construit autour de Bitcoin.
Sur quelle chaîne Zest Protocol est-il construit ?
Zest Protocol fonctionne principalement sur le réseau Stacks et se connecte au réseau Bitcoin via Stacks.
ZEST est-il un Token de gouvernance ?
ZEST est généralement utilisé à des fins de gouvernance et d'incitation au sein de l'écosystème du protocole. Cependant, la Tokenomics spécifique doit être vérifiée auprès des sources officielles.
Quelle est la différence entre Zest Protocol et Aave ?
Zest Protocol est conçu pour le marché DeFi Bitcoin, tandis qu'Aave est construit sur l'écosystème DeFi Ethereum, avec des différences nettes dans la structure des actifs et le réseau sous-jacent.
