Vous vous êtes déjà demandé pourquoi les marchés de la crypto semblent osciller si dramatiquement entre euphorie et panique ? J’y réfléchis récemment – ces rallyes sauvages suivis de crashs brutaux ne sont pas aléatoires. Ce sont en réalité des exemples types de ce que les économistes appellent des bulles, et elles suivent un schéma étonnamment prévisible.

Voici le truc : les bulles ne sont pas exclusives à la crypto. Les marchés boursiers en ont aussi. Mais les bulles crypto sont différentes parce qu’elles sont presque entièrement alimentées par la spéculation et le battage médiatique plutôt que par une valeur fondamentale. Lorsqu’un actif crypto est pris dans un cycle de bulle, trois choses se produisent simultanément – le prix monte en flèche indépendamment de l’utilité réelle, tout le monde en parle, et l’adoption dans le monde réel est pratiquement inexistante. C’est de la pure spéculation déguisée en opportunité d’investissement.

L’économiste Hyman P. Minsky a expliqué comment ces cycles fonctionnent réellement, et c’est fascinant. Il y a cinq étapes distinctes. La première est le déplacement – lorsque les investisseurs commencent à se ruer sur quelque chose qui semble prometteur. Ensuite, la phase de boom s’enclenche alors que de plus en plus de personnes rejoignent le mouvement et que le prix commence à grimper. Finalement, on atteint l’euphorie, où la logique disparaît et tout le monde ne pense qu’à FOMO. C’est à ce moment que les avertissements commencent à apparaître. La phase de prise de profit survient lorsque les investisseurs avisés commencent à sortir, mais la majorité ignore les signaux. Enfin, la panique s’installe. La bulle éclate, les prix s’effondrent, et tout le monde réalise que cela n’a jamais été durable.

En regardant l’histoire, on a déjà vu ce film. La finance traditionnelle a connu la bulle des tulipes dans les années 1630, les bulles Mississippi et South Sea en 1720, le krach immobilier au Japon dans les années 1980, la bulle Internet qui a effacé 78 % en 2002, et la crise du logement. Le schéma se répète à travers les siècles.

Bitcoin a aussi connu ses propres cycles de bulle. En 2011, il est passé de 29,64 $ à 2,05 $. Puis en 2013, il a atteint 1 152 $ avant de redescendre à 211 $. Le cycle de 2017 l’a porté à 19 475 $ avant de tomber à 3 244 $. Et en 2021, il a atteint 68 789 $ – même si ce cycle est depuis terminé. Certains, comme l’économiste Nouriel Roubini, ont qualifié Bitcoin de la plus grande bulle jamais vue. Que vous soyez d’accord ou non, le schéma est indéniable.

Alors, comment repérer concrètement la formation d’une bulle crypto ? Un indicateur que les traders utilisent est le Multiple de Mayer, développé par l’investisseur crypto Trace Mayer. C’est simple : divisez le prix actuel du Bitcoin par la moyenne mobile sur 200 jours. Quand ce ratio atteint 2,4 ou plus, cela indique historiquement qu’une bulle est en train de commencer ou est déjà en cours. Chaque grande bulle de Bitcoin – 2011, 2013, 2017, 2021 – a vu le Multiple de Mayer dépasser 2,4 juste au sommet. Ce n’est pas parfait, mais c’est un signal utile.

Ce qui est intéressant, c’est la façon dont le discours autour de la crypto évolue. Oui, ces bulles existent et elles font mal aux gens. Mais Bitcoin prouve aussi qu’il peut être un véritable réserve de valeur, permettant l’inclusion financière et les paiements transfrontaliers sans intermédiaires. De plus en plus de pays reconnaissent l’utilité de la crypto, l’adoption s’accélère, et les gens commencent à voir au-delà du cycle de battage médiatique. La phénomène de bulle ne disparaît pas – mais le comprendre vous aide à mieux le naviguer. C’est pourquoi suivre ces cycles et en comprendre la mécanique est essentiel si vous êtes sérieux dans cet espace.