Récemment, j'ai vu beaucoup de discussions sur la volatilité du marché américain, et j'ai moi-même rassemblé quelques réflexions. Honnêtement, la chute du marché américain n'a jamais été causée par un seul facteur, mais généralement par la combinaison de plusieurs pressions qui se superposent.

Dans cette baisse, j'ai identifié quelques points clés. Tout d'abord, la montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Les actions militaires des États-Unis et d'Israël contre l'Iran ont directement affecté 20 à 25 % des routes de transport pétrolier mondiales, le détroit d'Hormuz étant bloqué, ce qui a fait exploser les prix du pétrole. La hausse du prix du pétrole n'a pas seulement augmenté les coûts des entreprises, mais a aussi renforcé les inquiétudes concernant une stagflation. Ensuite, la politique de la Fed a montré des signes de changement. Lors de la réunion du FOMC en mars, les taux d'intérêt ont été maintenus entre 3,5 % et 3,75 %, mais le point de la projection indique une réduction de taux en 2026, avec une amplitude nettement réduite, voire une seule baisse possible. Le président Powell a également souligné qu'en cas de dérapage de l'inflation dû à l'énergie, la hausse des taux pourrait reprendre. Cette incertitude a directement brisé les attentes du marché d'une politique monétaire toujours accommodante.

Un autre point souvent négligé est la valorisation de l'IA. Avant cette chute, le PER des géants de la technologie était déjà bien supérieur à la moyenne historique, et l'ambiance de prise de bénéfices était forte. Dès que l'aversion au risque monte, les fonds se retirent immédiatement des actions technologiques surévaluées. Ainsi, la raison principale de la chute du marché américain est en réalité cette tempête parfaite de facteurs.

Pour comprendre le marché actuel, je pense qu'il est nécessaire de revenir sur l'histoire. En 1929, lors du krach de Wall Street, le Dow Jones a chuté de 89 % en 33 mois. La crise a été déclenchée par l'éclatement de la bulle de levier et la guerre commerciale, détruisant l'économie mondiale. En 1987, le lundi noir, la vente en chaîne provoquée par le trading algorithmique a fait plonger le Dow de 22,6 % en un seul jour. En 2000, l'éclatement de la bulle Internet a fait chuter le Nasdaq de 78 %, passant de 5133 à 1108 points, et il a fallu 15 ans pour s'en remettre. En 2007, lors de la crise des subprimes, le Dow est passé de 14 279 à 6 800 points, déclenchant la crise financière mondiale. En 2020, sous l’impact de la pandémie, le marché américain a connu plusieurs circuits de suspension. En 2022, pour lutter contre une inflation jamais vue depuis 40 ans, la Fed a relevé ses taux sept fois, avec un total de 425 points de base, faisant chuter le S&P 500 de 27 % et le Nasdaq de 35 %.

Un exemple récent est l’impact des tarifs douaniers de Trump en avril 2025. Le 2 avril, il a annoncé une taxe de 10 % sur tous les partenaires commerciaux, avec des surtaxes pour les pays ayant un déficit commercial élevé. Résultat, le 4 avril, le Dow a chuté de 2 231 points en une seule journée, soit 5,50 %, le S&P 500 de 5,97 %, et en deux jours, les trois principaux indices ont perdu plus de 10 %. La cause de cette chute est que la politique a dépassé les attentes, bouleversant directement les règles du commerce mondial.

Après avoir examiné ces histoires, j’ai constaté une règle : avant plusieurs grandes chutes, le marché présente souvent une bulle d’actifs grave, dont la valeur s’éloigne largement des fondamentaux économiques. Lorsque la bulle atteint son apogée, un changement de politique ou un choc externe devient la dernière paille qui casse le dos du chameau.

Et qu’en est-il du marché taïwanais ? Franchement, la corrélation avec le marché américain est très forte. La chute des marchés américains impacte Taiwan par trois canaux : la contagion de l’humeur du marché entraînant une vente massive, le retrait des capitaux étrangers, et la réduction de la demande d’exportation en cas de récession américaine. Les situations de 2020 et celles de février et mars de cette année en sont la preuve, le marché taïwanais suivant la baisse importante des marchés américains.

En plus du marché taïwanais, l’or, les obligations et le dollar américain fluctuent aussi. La chute du marché américain déclenche généralement une fuite vers la sécurité, avec des capitaux qui se déplacent vers les obligations d’État américaines, le dollar et l’or. Les rendements obligataires baissent, le dollar s’apprécie, et l’or monte. Mais si la chute est causée par une inflation mal maîtrisée entraînant une hausse des taux (comme en 2022), on peut voir une baisse simultanée des actions et des obligations. Sur les matières premières, le prix du pétrole et du cuivre tend à suivre la baisse du marché, sauf si la chute est due à un conflit géopolitique qui perturbe l’offre, auquel cas le prix du pétrole pourrait augmenter contre la tendance. La cryptomonnaie, quant à elle, se comporte plus comme la technologie : lors d’un krach boursier, elle chute généralement aussi fortement.

Comment les investisseurs particuliers devraient-ils réagir ? Je recommande d’augmenter la part d’actifs défensifs dans le portefeuille, comme des obligations de sociétés de qualité ou des obligations d’État, ou d’allouer des actifs liés à l’inflation pour couvrir la volatilité énergétique. Surveillez la pondération des actions technologiques : si les valorisations liées à l’IA sont excessives, diversifiez modérément dans des secteurs défensifs comme les services publics ou la santé. Faites une gestion prudente des risques en utilisant des options ou des ETF inverses pour faire face à une chute extrême. Et surtout, conservez une part de liquidités, car en période d’incertitude, cela permet de saisir les opportunités d’achat à bon marché après la correction.

En fin de compte, la gestion des risques est tout aussi importante que la recherche de rendement. Plutôt que d’essayer de prévoir précisément le fond ou de suivre la tendance en achetant haut et vendant bas, il vaut mieux vérifier si votre tolérance au risque et votre allocation d’actifs sont équilibrées. Augmentez modérément la part d’actifs défensifs, diversifiez votre portefeuille, utilisez efficacement vos outils de couverture, et conservez des liquidités — ce sont des stratégies relativement sûres en période de forte volatilité.