Le mois dernier, j'ai remarqué un mouvement intéressant du yen par rapport au baht, qui est un sujet suivi de près par les investisseurs de la région. Le yen reste une monnaie importante pour le marché mondial, que ce soit pour le commerce avec le Japon, qui est la quatrième économie mondiale, ou comme actif refuge en période de tension sur les marchés.

En regardant la tendance du yen entre 2025 et 2026, on peut voir qu'il y a eu des changements significatifs. La principale cause de cette évolution provient de la politique de la banque centrale japonaise, notamment la réduction de l'achat mensuel de obligations de 9 trillions de yens à 7,5 trillions de yens au deuxième trimestre 2025. Cela a permis au yen de se redresser, passant de 0,2130 à 0,2176 yen par baht.

Le point clé à surveiller est la différence de taux d'intérêt entre le Japon et les autres pays. La Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne ont commencé à assouplir leur politique, tandis que le Japon reste prudent, même si l'inflation se situe entre 2,5 % et 3,5 %, ce qui dépasse l'objectif de 2 % de la banque centrale. Cette divergence est essentielle pour déterminer la tendance future du yen.

Selon une analyse technique à long terme, le yen par rapport au baht est en tendance baissière depuis 2012. Au cours des dix dernières années, le yen a perdu plus de 30 %, sous la pression de la politique d'assouplissement du Japon. Cependant, il semble maintenant approcher de son niveau le plus bas de l'histoire, à 0,2150.

Si la banque centrale japonaise sort de la YCC de manière significative et que l'inflation reste élevée, le yen pourrait se redresser vers 0,2250-0,2300 d'ici la fin 2025. En revanche, si elle retarde le resserrement, le yen pourrait tester un nouveau plus bas inférieur à 0,2100.

En regardant vers 2026, je pense que la tendance du yen dépendra de trois principaux facteurs. Le premier est l'évolution des taux d'intérêt mondiaux. Si la Fed continue de réduire ses taux pendant que le Japon resserre sa politique, cette divergence pourrait renforcer le yen. Le deuxième est la concrétisation d'une sortie de la politique d'assouplissement du Japon. Si le pays s'engage sérieusement à mettre fin aux taux d'intérêt négatifs, cela enverra un signal fort pour le yen.

Le troisième facteur est la circulation des capitaux. Les investisseurs japonais pourraient rapatrier leurs fonds en 2026 face à l'incertitude sur les marchés émergents. Ce flux de capitaux pourrait soutenir le yen. De plus, les tensions géopolitiques en Asie pourraient augmenter la demande pour le yen en tant qu'actif refuge régional.

Du point de vue technique, les signaux de vente l'emportent sur ceux d'achat à court terme, mais le niveau de support à long terme à 0,2150 reste solide. Si le yen parvient à maintenir ce niveau, il pourrait progressivement se renforcer vers 0,2300-0,2400 en 2026. Sinon, nous pourrions assister à un test de nouveaux plus bas en dessous de 0,2100.

En résumé, 2026 pourrait être une année de transition pour le yen. Tout dépendra de la politique de la banque centrale japonaise et de l'évolution des différences de taux d'intérêt entre les pays. Les investisseurs suivant la tendance du yen devront surveiller de près les signaux de politique, car même un léger changement pourrait avoir un impact majeur sur d'autres marchés.