Donc, le S&P 500 vient de franchir pour la première fois la barre des 7 100, ce qui semble être une victoire. Mais si vous avez prêté attention à ce qui fait réellement bouger les marchés dernièrement, vous savez qu'il y a beaucoup plus de choses en jeu en dessous. En hausse d'environ 4,17 % depuis le début de l'année et nous sommes sur une corde raide. J'ai observé trois éléments qui pourraient inverser la tendance rapidement : la tension géopolitique, l'inflation qui ne veut pas céder, et la politique commerciale qui change tous les jours. Laissez-moi vous expliquer ce que je vois.

L'année dernière a été folle. Le S&P 500 a terminé 2025 en hausse de 16,39 %, et oui, les Magnifiques 7 ont pratiquement porté tout le marché. Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla - ces sept noms représentaient 55 % des rendements de l’indice sur trois ans. Mais ensuite, nous avons eu la Journée de la Libération en avril 2025, et le marché a presque chuté de 19 % par rapport au sommet. Les gens oublient à quel point nous étions proches de vrais problèmes.

Avançons rapidement jusqu’au début de 2026. La Cour suprême a annulé ces tarifs d’urgence le 20 janvier, puis l’administration a immédiatement répliqué avec un droit d’importation de 15 % le même jour. Ce genre de secousses est impossible à anticiper. Ensuite, le conflit avec l’Iran a éclaté, le pétrole a grimpé vers 100-101 dollars le baril, et soudainement, nous nous demandons si cette reprise a des jambes. Le S&P 500 s’est approché à portée d’un recul de 10 % par rapport à son sommet de janvier avant de se redresser.

Voici ce que je pense qui compte pour les décisions d’investissement en actions en ce moment. Selon FactSet, les bénéfices devraient croître de 18,6 % pour toute l’année 2026. C’est solide. Mais le marché l’a déjà intégré dans les prix. Si les grandes entreprises technologiques déçoivent lors de leurs résultats fin mai, nous pourrions voir une pression réelle. Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta – tous en rapport - c’est le test. Pendant ce temps, la Fed maintient ses taux à 3,75 % et ne peut pas beaucoup réduire si le pétrole reste élevé et si l’inflation reste tenace. C’est une contrainte dont on parle pas assez.

Du côté positif, le cycle de dépense en IA est toujours en pleine expansion. Amazon vient d’engager 25 milliards de dollars pour Anthropic. Ce n’est pas le comportement de quelqu’un qui pense que le cycle ralentit. De plus, nous avons un soutien fiscal via le paquet d’incitations fiscales – environ 150 milliards de dollars en remboursements individuels et 190 milliards en allègements fiscaux pour les entreprises qui coulent dans l’économie. Les actions de petites capitalisations ont rebondi de plus de 60 % depuis les creux d’avril dernier, ce qui est en fait un signe plus sain que tout concentré dans les Magnifiques 7.

Alors, qu’est-ce que cela signifie pour le positionnement en investissement boursier ? La thèse haussière dit que les bénéfices seront atteints, la situation en Iran se stabilise, le pétrole baisse, et la Fed réduit ses taux une ou deux fois de plus. Dans ce scénario, le S&P 500 pourrait atteindre 8 000 ou plus – soit environ 17 % de potentiel de hausse. Morningstar évoquait en mars une marge de sécurité de 12 % par rapport à la juste valeur. Il y a de la place pour avancer si tout se passe bien.

Mais la thèse baissière est aussi réelle. La montée des tensions avec l’Iran, les perturbations du détroit d’Hormuz, le pétrole qui reste élevé, les déceptions des bénéfices technologiques, la compression des multiples, et la Fed qui maintient ses taux plus haut. RBC Capital Markets évoque une baisse potentielle de 14 à 20 % du pic au creux dans ce scénario. Les élections de novembre ajoutent une couche d’incertitude supplémentaire.

Honnêtement, les deux scénarios sont possibles. Ce qui compte, c’est de savoir quoi surveiller. Les prix du pétrole, les développements dans le détroit d’Hormuz, les résultats des grandes entreprises technologiques, les signaux de la Fed – ce sont vos indicateurs. Si vous pensez à l’investissement en actions en ce moment, le vrai mouvement consiste à avoir un plan pour l’un ou l’autre résultat, plutôt que d’essayer de deviner qui va gagner.

Pour le positionnement, je penserais à où les couvertures fonctionnent réellement. L’or a résisté lors du choc tarifaire et est resté élevé. Les actions énergétiques ont bondi de 34 % début 2026, même si cela comporte aussi des risques avec la volatilité du pétrole. Les obligations n’ont pas été aussi fiables que le suggérait l’ancien manuel. Les cyclicaux de consommation et les financières ont semblé attrayants après leurs baisses du premier trimestre, donc ce sont peut-être là que se cachent certaines opportunités.

Le constat honnête : ce n’est pas un marché à éviter, mais c’est clairement un marché où il faut être intentionnel. Des bénéfices solides, des dépenses liées à l’IA, une demande des consommateurs résiliente – ce sont de vrais soutiens. Mais l’inflation persistante, le risque géopolitique, et le chaos dans la politique commerciale sont de véritables vents contraires. La thèse d’investissement en actions pour 2026 dépend de laquelle de ces forces l’emportera. Mon conseil est de revoir votre allocation, d’utiliser la volatilité pour rééquilibrer dans des secteurs en difficulté, et de surveiller ces indicateurs clés comme si votre portefeuille en dépendait. Parce que c’est le cas.