Le 16 mai, l'euro $EURUSD est brièvement tombé à 1,1617 dollar américain, atteignant son plus bas depuis le 8 avril, avec une baisse hebdomadaire d'environ 1,2 %, en baisse continue depuis cinq jours.

Analyse rétrospective de la tendance et fondamentaux

La chute accélérée de l'euro cette fois-ci est principalement due à deux forces majeures. D'une part, la hausse des attentes de hausse des taux de la Réserve fédérale, le marché misant sur une hausse d'au moins 25 points de base d'ici la fin de l'année, la probabilité ayant augmenté à environ 37 %, les rendements obligataires américains augmentant fortement soutenant la hausse du dollar index. D'autre part, l'optimisme géopolitique en matière de sécurité a fait monter les prix du pétrole, le Brent approchant brièvement 110 dollars le baril, la zone euro, fortement dépendante des importations d'énergie, étant directement sous pression. De plus, la Banque Royale du Canada a indiqué que la demande étrangère pour les actifs américains et le rôle de refuge du dollar rendent ce dernier encore attractif à court terme, recommandant d'acheter le dollar contre l'euro et le franc suisse.

Les fondamentaux de la zone euro sont également préoccupants. Le PIB du premier trimestre n'a augmenté que de 0,1 % en glissement mensuel, ralentissant à 0,8 % en glissement annuel, bien en dessous des prévisions ; l'Allemagne n'a enregistré qu'une croissance de 0,3 %, la France aucune croissance. En avril, le taux d'inflation a bondi à 3,0 %, avec une hausse de 10,9 % des prix de l'énergie en glissement annuel, le risque de stagflation passant du stade d'alerte à la réalité. L'indice PMI des services est tombé à 47,6, un creux de 62 mois, la demande intérieure étant gravement insuffisante. Bien que la Banque centrale européenne ait maintenu ses taux inchangés, plusieurs institutions prévoient qu'elle sera contrainte de relever ses taux en juin ou juillet pour contenir la rigidité de l'inflation.

Analyse technique et niveaux clés

L'euro a franchi en baisse la moyenne mobile à 50 jours et à 200 jours, le support clé se situant entre 1,1560 et 1,1579, une cassure pouvant entraîner une nouvelle baisse ; la résistance se trouve dans la zone 1,1669—1,1720.

Perspectives des institutions

Orientation haussière : la Danmarks Nationalbank prévoit que l'euro contre dollar atteindra 1,22 dans les 12 prochains mois, la logique principale étant que la BCE continuera de relever ses taux en juin et juillet, tandis que la Fed pourrait commencer à réduire ses taux, ce qui réduirait fortement la différence de taux à court terme entre l'Europe et les États-Unis. Orientation à forte volatilité : Morgan Stanley avait précédemment prévu que l'euro pourrait atteindre 1,23 au premier trimestre 2026, mais retomber rapidement vers 1,16 dans le second semestre, Goldman Sachs et UBS étant plus pessimistes, anticipant respectivement 1,12 et 1,10 d'ici la fin de l'année.

Une détente dans la situation au Moyen-Orient pourrait faire baisser les prix du pétrole, atténuant la pression à la baisse sur l'euro ; mais si la BCE ne relève pas ses taux en juin comme le marché l'anticipe, l'euro pourrait faire face à une pression supplémentaire de vente. La forte hausse des coûts énergétiques combinée à l'incertitude politique devrait intensifier la volatilité du taux de change, les investisseurs devant gérer strictement leurs positions.