#TradFi交易分享挑战 L'euro subit une double défaite ! Chômage en France en explosion + inflation hors contrôle, le retour hawkish de la Fed écrase l'euro ! Perspectives du marché EURUSD pour la semaine (18 mai 2026 – 22 mai 2026)

Euro (EURUSD) Tendance à court terme de l'euro
Prévision de la fourchette : 1.1800-1.1600
Cette semaine, la tendance globale du prix de l'euro a été fortement freinée, dans le contexte de la reprise du dollar américain, les haussiers de l'euro ont choisi de réduire leur exposition, ce qui a fait osciller le taux de change de 1.1787 à la baisse jusqu'à 1.1620, atteignant un plus bas depuis le 8 avril. La zone euro fait face à une épreuve de reprise économique structurelle interne, tandis que deux jours consécutifs de données d'inflation supérieures aux attentes aux États-Unis ont clairement modifié les anticipations de la politique de la Fed, formant ensemble un point de pression central sur l'euro.
Le taux de chômage en France a surpris en atteignant son plus haut niveau en cinq ans, indiquant que, lors de l’éclatement de la guerre au Moyen-Orient, cette deuxième économie de la zone euro était déjà en faiblesse, reflet de l’économie entière de la zone euro. Selon les données de l’INSEE, avec une augmentation généralisée du chômage dans toutes les tranches d’âge, le taux de chômage du premier trimestre a atteint 8,1 %, dépassant pour la première fois 8 % depuis 2021, contre une prévision initiale d’une légère baisse à 7,8 % par les économistes, alors qu’il était de 7,9 % à la fin de l’année dernière.
Le président de la Banque centrale française, François Villeroy de Galhau, a déclaré mercredi : « La légère hausse du chômage reflète un ralentissement économique. » Mais il a aussi souligné qu’il faut garder à l’esprit « le progrès à long terme de l’économie française ». Il a indiqué : « Après la dernière phase de ralentissement économique en 2012, le taux de chômage en France a dépassé 10 %, il est aujourd’hui d’environ 8 %. Ce n’est évidemment pas une bonne nouvelle. Mais depuis 2010, la France a créé plus de 4 millions d’emplois nets. » Le ministre du Budget, Danyoul Amiel, a également déclaré dans une interview que ces chiffres « nous rappellent que nous devons continuer à avancer sur cette priorité ».
Malgré la gestion réussie du budget en février pour éviter une nouvelle crise politique, les données dégradées du marché de l’emploi publiées mercredi ont suscité des inquiétudes. Déjà en avril, les données montraient qu’en raison de la faiblesse du commerce et de la demande intérieure, l’économie française n’a pas réussi à croître au premier trimestre, avec une croissance inférieure à la prévision moyenne des économistes de 0,2 %, et en dessous de la prévision de la Banque de France de 0,3 %.
Les chiffres indiquent que l’économie française a été freinée par une baisse de 0,1 % des dépenses de consommation et de 0,7 % des investissements des ménages au premier trimestre ; après un arrêt de l’investissement des entreprises fin 2025, une baisse de 0,2 % a été enregistrée au premier trimestre. La forte chute de 3,8 % des exportations a eu un impact négatif de 0,7 % sur le PIB, mais l’accumulation de stocks a compensé cette baisse, apportant un soutien de 0,8 %. Xavier de Belmont, économiste en chef de la Banque de France, a déclaré : « La résilience de l’économie française commence à être mise à l’épreuve. » Il a ajouté : « Depuis le début de cette année, nous soulignons la résilience étonnante de l’économie française. Mais aujourd’hui, nous voyons apparaître les premiers signes d’impact. »
Certains analystes estiment que la faiblesse du premier trimestre a déjà affaibli l’objectif de croissance annuelle de 0,9 % fixé par le gouvernement français, et que pour atteindre cet objectif, l’économie devra maintenir une croissance stable au cours des trois prochains trimestres.
Les économistes prévoient que le blocage du détroit d’Hormuz pourrait réduire la croissance économique française de 0,3 point cette année. Une enquête menée par la Banque de France mardi auprès de 8 500 dirigeants d’entreprises indique que la guerre au Moyen-Orient commence à freiner l’activité économique et à intensifier la pression inflationniste. L’enquête montre que l’activité dans l’industrie et la construction a ralenti en avril, avec une possible baisse ce mois-ci. Dans le secteur des services, les entreprises rapportent une stagnation et anticipent une contraction en mai. Par ailleurs, la proportion d’entreprises augmentant leurs prix accélère, avec 13 % des entreprises industrielles signalant des difficultés d’approvisionnement. Les données publiées mercredi montrent que l’IPC de la France pour avril a culminé à 2,2 % en glissement annuel, contre 1,7 % en mars ; l’IPC harmonisé a atteint 2,5 %, le plus haut depuis juillet 2024, contre 2 % en mars. La majorité des analystes attribuent cette hausse de l’inflation principalement à la forte augmentation récente des prix de l’énergie, qui ont augmenté de 14,2 % en avril en glissement annuel, nettement plus qu’en mars, notamment pour l’essence et le diesel.
En dehors de l’énergie, les prix des services ont également contribué à la hausse de l’inflation, notamment dans les secteurs des transports et de l’hébergement. La hausse des prix alimentaires s’est légèrement ralentie, tandis que les prix du tabac et des produits industriels sont globalement stables ou en légère baisse. La situation actuelle de ralentissement de la croissance et de reprise de l’inflation en France reflète celle de toute la zone euro, ce qui oblige la BCE à évoluer dans un contexte de politique monétaire de plus en plus étroite, tentant d’équilibrer « hausse des taux pour lutter contre l’inflation ou baisse pour soutenir la croissance ». La situation inflationniste dans la zone euro s’aggrave encore. En avril, le taux d’inflation a atteint 3 %, sa croissance la plus rapide depuis l’automne 2023, contre 2,6 % en mars. Les données montrent que les prix de l’énergie dans la zone euro ont augmenté de 10,9 % en avril en glissement annuel, contre 5,1 % en mars. Les prix des aliments et des boissons alcoolisées ont augmenté de 2,5 %, ceux des services de 3,0 %, et ceux des produits industriels hors énergie de 0,8 %. Selon une enquête menée du 4 au 7 mai auprès d’économistes, l’inflation dans la zone euro devrait accélérer à 2,9 % en 2026, en raison de la hausse des prix de l’énergie alimentée par la guerre au Moyen-Orient, contre 2,8 % lors de la précédente enquête. La BCE a également revu à la hausse ses prévisions d’inflation pour 2026, passant de 1,9 % à 2,6 %.
Les analystes estiment qu’il faudra attendre 2028 pour que l’inflation revienne à l’objectif de 2 % de la BCE. Par ailleurs, les perspectives de croissance de la zone euro ne sont pas optimistes. Le PIB du premier trimestre n’a augmenté que de 0,1 %, en dessous des attentes. Les analystes ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance pour 2026, passant de 0,9 % à 0,8 %, et prévoient une croissance de 1,3 % et 1,5 % respectivement pour 2027 et 2028. L’économie européenne est actuellement affectée par plusieurs facteurs défavorables, tels que les droits de douane américains, la faiblesse de la demande extérieure, etc. La hausse des prix de l’énergie pourrait peser lourdement sur la transformation industrielle en Europe, notamment pour les industries à forte consommation énergétique. Certains analystes craignent qu’une crise énergétique prolongée ne transmette l’inflation à plusieurs secteurs, ce qui pourrait freiner la croissance européenne et entraîner une stagflation. La BCE a annoncé le mois dernier qu’elle maintenait le taux de dépôt à 2 %, conformément aux attentes du marché.
La BCE n’a pas fourni de directives pour ses décisions futures, réaffirmant qu’elle réagira à chaque réunion en fonction des informations disponibles. Dans un communiqué, le Conseil des gouverneurs a indiqué : « Les risques à la hausse pour l’inflation et à la baisse pour la croissance se sont accentués. Le Conseil reste bien placé pour faire face à l’incertitude actuelle. » La présidente de la BCE, Christine Lagarde, lors de la conférence de presse après la décision de taux, a déclaré que, bien que les décideurs aient discuté d’une hausse des taux et qu’une réévaluation soit prévue en juin, la situation économique de la zone euro ne doit pas être qualifiée de stagflation, « totalement différente de celle des années 70 ». Elle a précisé que cette décision a été prise avec des informations encore insuffisantes, mais que le Conseil a non seulement convenu à l’unanimité de maintenir les taux, mais aussi discuté en profondeur d’une possible hausse. Elle a indiqué que les six prochaines semaines seront cruciales pour évaluer la situation économique, afin de prendre une décision lors de la réunion de juin avec des données plus complètes.
Les économistes anticipent que la BCE pourrait relever ses taux deux fois cette année, en juin et en septembre, chacun de 25 points de base, ce qui se rapproche des attentes du marché d’au moins deux hausses cette année.
Au sujet de la politique monétaire, il existe des divergences notables au sein du Conseil de la BCE. Plus tôt ce mois-ci, le gouverneur de la Banque centrale slovaque, Peter Kazimir, a déclaré que la BCE pourrait très probablement relever ses taux lors de la réunion de juin. Kazimir a précisé que, bien que les membres du Conseil n’aient pas promis de trajectoire fixe et qu’ils attendent plus de données pour évaluer l’impact de la guerre au Moyen-Orient, « notre position reste ferme ». Il a écrit dans une colonne : « Sur cette base, il est presque inévitable que la politique monétaire se resserre en juin. Nous devons nous préparer à une hausse des prix persistante dans la zone euro et à un ralentissement marqué de la croissance, la hausse des taux en juin devient de plus en plus probable. » Le membre du Conseil, le gouverneur de la Bundesbank, Joachim Nagel, a également indiqué cette semaine que l’impact de la guerre au Moyen-Orient pourrait augmenter la nécessité pour la BCE de relever ses taux. Nagel a déclaré : « Je reste optimiste quant à une détente de la situation au Moyen-Orient, mais nous ne pouvons pas ignorer le coût élevé de l’énergie. À moins que la situation d’inflation ne change radicalement, une hausse des taux devient de plus en plus probable. » Il a aussi averti : « Nous pourrions encore faire face à une pression inflationniste importante. » Nagel a reconnu que la faiblesse de l’économie de la zone euro pourrait influencer la décision du mois prochain. Il a dit : « Quand la croissance est sous forte pression, personne n’aime relever les taux. Mais notre devoir est de maintenir la stabilité des prix. À long terme, si nous affirmons sérieusement notre objectif d’inflation de 2 %, cela profite à tous. Nous remplirons notre mission, sans excuses. » Cependant, certains décideurs adoptent une position plus prudente. Le membre du Conseil, le gouverneur de la Banque centrale de Lituanie, Giedrimas Simkus, a déclaré : « Il est évident que nous discutons de la possibilité d’une hausse en juin. Mais la décision dépendra des circonstances et des données. » Il a ajouté que si le conflit au Moyen-Orient se résolvait, « cela pourrait être un facteur permettant d’envisager d’autres options ». Villeroy de Galhau a indiqué que si l’inflation se propage au-delà de la hausse des prix du pétrole, la BCE devra rester prudente, tout en étant prête à agir sur les taux. Il a aussi souligné qu’avant toute politique monétaire restrictive, il faut disposer de suffisamment de données sur l’inflation sous-jacente, les salaires, et les attentes des entreprises et des consommateurs concernant la hausse des prix. Il a aussi mentionné que la BCE doit prendre en compte le ralentissement de la demande et de la croissance pour atténuer la pression inflationniste. Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a déclaré que les prochains indicateurs d’activité économique « ne seront pas favorables ». Il a souligné que la vitesse de transmission de l’impact des chocs énergétiques sur l’inflation est bien plus rapide que sur la croissance, et que dans les semaines à venir, leur effet sur la croissance deviendra plus évident. De Guindos a donc appelé à une « prudence » dans la décision sur les taux. Il a insisté sur le fait que même si un cessez-le-feu est rapidement conclu, le conflit laissera des « cicatrices », avec des infrastructures détruites et une confiance des consommateurs en baisse. Il a averti : « Les indicateurs clés sont en baisse. Peu importe la cause de la hausse des prix de l’énergie, leur impact sur la confiance est parfois sous-estimé. »
En résumé, la BCE fait face à un environnement politique complexe. D’un côté, la situation au Moyen-Orient pousse les prix du pétrole à la hausse, augmentant la pression inflationniste en Europe. D’un autre côté, la croissance économique ralentit et la confiance du marché diminue, limitant la capacité de la BCE à relever ses taux.
Avec la poursuite de l’escalade au Moyen-Orient et la persistance des prix de l’énergie élevés, la discussion sur la trajectoire future de la politique monétaire de la BCE s’intensifie. Cependant, la dernière analyse de TD Securities montre que cette institution reste prudente quant à une hausse en juin. Contrairement à certaines attentes du marché, TD Securities pense que la BCE est plus susceptible de maintenir ses taux inchangés en juin plutôt que de les relever. La raison principale est que l’économie européenne continue de faire face à des pressions de ralentissement, et que la crainte d’un « effet de transmission secondaire » de l’inflation n’est pas encore totalement concrète. Ce « second effet » désigne la poursuite de la hausse des salaires, des services et des prix de base, alimentant une inflation durable.
TD Securities estime qu’il n’y a pas encore de signes clairs d’une spirale inflationniste hors contrôle, et que la BCE n’a pas besoin d’augmenter ses taux dans l’immédiat.
Selon eux, dans les semaines à venir, trois scénarios possibles peuvent se présenter avant la réunion de juin :
1. La situation au Moyen-Orient se détend, les prix de l’énergie baissent, et la pression inflationniste en Europe diminue temporairement.
2. La situation reste bloquée, les prix du pétrole restent élevés, mais la demande intérieure en Europe reste faible.
3. La situation au Moyen-Orient se détériore à nouveau, et l’inflation en Europe montre des signes de seconde transmission, avec une hausse continue des salaires et des prix des services.
Selon TD Securities, seul le troisième scénario pourrait réellement pousser la BCE à reconsidérer une hausse des taux. Actuellement, la probabilité des deux premiers scénarios reste supérieure à 50 %. Par conséquent, la BCE pourrait très probablement maintenir ses taux en juin et continuer à observer l’évolution des données, tout en laissant la politique monétaire restrictive continuer à freiner l’inflation.
En réalité, les conditions financières en Europe se sont déjà resserrées de façon notable. Le coût du financement dans la zone euro reste élevé, la demande de prêts aux entreprises diminue, et le marché immobilier subit également la pression des taux élevés. Par ailleurs, la situation budgétaire de certains pays européens reste tendue, et le contexte de taux élevés commence à augmenter le coût de financement de la dette publique.
De leur côté, aux États-Unis, la flambée des prix de l’énergie, alimentée par le conflit au Moyen-Orient, a fait grimper l’indice PPI d’avril bien au-delà des attentes, enregistrant la plus forte hausse depuis plus de trois ans, tandis que le rapport CPI d’avril publié mardi montre également une accélération de l’inflation alimentée par la hausse des prix de l’énergie. Les deux jours consécutifs de données d’inflation supérieures aux attentes ont modifié nettement les anticipations de la politique de la Fed. La Fed est désormais plus susceptible de supprimer les termes d’assouplissement dans ses déclarations, tout en réaffirmant sa posture d’attente, plutôt que de lancer une hausse immédiate des taux. Mais elle insiste sur le fait que la pression inflationniste actuelle n’a pas encore été entièrement transmise à l’économie plus large, et que les risques futurs ne doivent pas être sous-estimés. Auparavant, le marché anticipait une pause ou une baisse des taux, mais après la publication des nouvelles données, le marché commence à intégrer une hausse potentielle, avec un rendement à 2 ans dépassant 4,00 %, et une probabilité d’au moins une hausse en 2026 estimée à environ 50 %.
Les indicateurs techniques montrent qu’au niveau journalier, l’euro a présenté vendredi une tendance typique de oscillation le long du bande de Bollinger inférieur, avec un RSI en dessous de la zone d’équilibre 55-45, indiquant une faiblesse relative et une dominance des vendeurs, tout en signalant que le prix pourrait entrer dans une nouvelle phase de « recalibrage – re-choix ». Bien que la détente géopolitique ait soutenu un regain d’appétit pour le risque, il faut rester vigilant face aux risques de « double ligne » liés aux événements fondamentaux, qui pourraient rapidement inverser la perception macroéconomique du marché. Si le RSI tombe en dessous de 40, le risque d’un renforcement de la pression vendeuse à court terme s’accroît.
Par ailleurs, la bande de Bollinger présente une configuration de croisement à la baisse, ce qui indique que la dynamique vendeuse s’amplifie. Si l’écartement des bandes s’élargit, cela confirmerait une forte impulsion baissière à court terme, validant une tendance à la baisse.
De plus, bien que le MACD reste en zone haussière, sa convergence s’est considérablement réduite, et si le MACD venait à tester la ligne zéro en repassant en dessous, cela pourrait déclencher une nouvelle phase de baisse. La résistance dynamique à court terme se situe autour de 1.1790, correspondant à la bande supérieure de Bollinger.
La moyenne mobile centrale de Bollinger se trouve à environ 1.1710, constituant un point clé de différenciation entre acheteurs et vendeurs. La bande inférieure, située vers 1.1630, offre un support dynamique à court terme. Si l’euro ne parvient pas à regagner la moyenne de Bollinger centrale, le risque de chute vers la bande inférieure s’accroît.
Globalement, les indicateurs techniques actuels reflètent une dynamique plutôt négative, illustrant une phase défensive où la psychologie du marché et la tendance des prix évoluent en lien avec une position de couverture, caractéristique d’un « marché baissier en phase de volatilité élevée à court terme ». La conjoncture macroéconomique pourrait rapidement faire basculer cette tendance, et tant que les niveaux clés ne sont pas franchis, la structure technique reste plutôt favorable à une correction ou à une reprise modérée. Si la bande centrale de Bollinger est testée à plusieurs reprises sans confirmation, le risque de chute s’amplifie.
Sur le plan de la structure technique, au niveau journalier, le prix de l’euro évolue autour de 1.1800, formant une résistance statique à court terme. Pour que les haussiers confirment un nouveau consensus haussier, ils doivent consolider leur position au-dessus de cette zone et faire vibrer la dynamique de l’énergie et du volume pour pousser à la hausse, ce qui pourrait ouvrir la voie à un test de 1.1920 après une cassure de cette résistance. Cependant, tant que l’euro ne s’est pas stabilisé au-dessus de 1.1800, il faut rester prudent face au risque de correction après une hausse temporaire.
Du point de vue du risque, au niveau journalier, la principale force motrice qui a soutenu la hausse de l’euro provient toujours des facteurs externes, notamment la situation géopolitique au Moyen-Orient et la détente dans les négociations Iran-USA. L’accord de cessez-le-feu Iran-USA dure depuis environ un mois, le passage des navires dans le détroit d’Hormuz a repris normalement, sans incidents majeurs, ce qui a renforcé le sentiment de risque mondial. La stabilité relative a réduit la dépendance au dollar comme valeur refuge, et la prime de sécurité du dollar s’est atténuée. Le marché attend désormais la suite, même si la situation s’est quelque peu calmée, l’attitude de Trump maintient une probabilité élevée de « rebond » ou de « retournement » de la situation. Les observateurs géopolitiques avertissent que l’accord de cessez-le-feu fragile pourrait encore se rompre, ce qui entraînerait une escalade militaire et une instabilité accrue, impactant le contexte mondial. Si de nouveaux conflits surgissent, cela pourrait provoquer une nouvelle vague de turbulences sur les actifs risqués, inversant la tendance haussière de l’euro. Par ailleurs, la hausse des coûts de l’énergie et l’augmentation des coûts de mémoire alimentent à nouveau la pression inflationniste aux États-Unis, limitant la capacité de la Fed à réduire ses taux cette année, voire envisageant une nouvelle hausse. La configuration actuelle du prix, située autour de 1.1600, constitue une zone de support statique à court terme pour l’euro. Si l’euro parvient à s’y maintenir, cela pourrait renforcer la dynamique haussière, mais une cassure en dessous pourrait accélérer une correction vers 1.1500.
En résumé, les risques géopolitiques restent prédominants, et la structure informationnelle ne soutient pas une tendance unilatérale claire. Le marché doit faire face à deux signaux contradictoires : d’un côté, des signaux positifs comme le cessez-le-feu, le dialogue diplomatique et la reprise du trafic maritime ; de l’autre, des risques de conflit militaire et des déclarations politiques agressives. Cette coexistence de signaux « positifs et négatifs » rend la prise de décision collective difficile, et le marché oscille dans une fourchette, avec un support en dessous et une résistance au-dessus, dans une phase de consolidation. La répétition constante des nouvelles, la difficulté à discerner le vrai du faux, conduisent à une forme de « fatigue analytique », où la détente ou la reprise des tensions ne suffisent plus à déclencher des mouvements émotionnels comme au début.
Dans ce contexte, le marché semble entrer dans une phase de « tir à la corde » : beaucoup d’informations, beaucoup de bruit, mais peu de variables nouvelles capables de changer la tendance. La maîtrise du détroit d’Hormuz reste un enjeu central dans les négociations Iran-USA. Toute défaillance dans la relance du processus de paix pourrait faire remonter rapidement le prix du pétrole au-delà de 100 dollars le baril, et en cas de nouvelle escalade, la demande de sécurité du dollar et la prime de risque pourraient repartir à la hausse, entraînant une nouvelle hausse du dollar et exerçant une forte pression sur l’euro. Par ailleurs, la BCE et la Fed évoluent dans un contexte de politique monétaire globale qui tend à se synchroniser, ce qui maintient l’euro dans une dynamique de consolidation dans une fourchette limitée. La tendance technique de l’euro montre une « contrainte ascendante – recul modéré » à court terme.
À court terme, l’euro devrait probablement continuer à osciller dans une fourchette, en attendant la confirmation des prochains indicateurs économiques et l’évolution de la situation au Moyen-Orient sur les prix de l’énergie. Si l’inflation continue de refléter la seconde vague d’effets, la politique monétaire pourrait s’ajuster prudemment ; si la croissance ralentit davantage, la dépendance aux données pourrait offrir un certain amortissement. Sur le long terme, la tendance de l’euro sera influencée par la dynamique des prix de l’énergie, l’évolution de l’inflation sous-jacente et la transmission de la politique monétaire, avec une adaptation progressive à l’incertitude. La configuration technique montre qu’étant donné que l’euro a déjà progressé et atteint un sommet, sans confirmation fondamentale supplémentaire, il n’est pas surprenant que les acheteurs réduisent leur exposition. Si le prix continue de baisser avec une volatilité accrue, cela pourrait indiquer que le marché anticipe une réévaluation des risques macroéconomiques. La zone autour de 1.1800, qui a été un obstacle récent, reste un point clé : si l’euro ne parvient pas à la franchir durablement, le risque de chute vers 1.1500 s’accroît.
Les risques techniques actuels montrent que la position haussière doit se défendre autour de 1.1600 pour renforcer la dynamique, sinon une cassure pourrait entraîner une correction vers 1.1500. Si une nouvelle impulsion haussière doit se produire, il faut consolider au-dessus de 1.1800 et faire vibrer la dynamique de l’énergie et du volume pour ouvrir la voie à un test de 1.1920.
Perspectives à court terme pour l’évolution du prix de l’euro :
Montée : 1.1800 – 1.1920
Baisse : 1.1600 – 1.1500
Gérer raisonnablement ses positions, contrôler les risques (stop-loss), et respecter la discipline de trading restent les priorités absolues. $EURUSD