Récemment, beaucoup de gens ont posé des questions sur la différence entre dividendes en actions et dividendes en espèces, alors j'ai pensé à organiser ce sujet, car en effet, beaucoup de nouveaux investisseurs ne comprennent pas très bien cette partie.

Pour faire simple, lorsque la société cotée gagne de l'argent, en plus de rembourser ses dettes et de compenser ses pertes, le reste du bénéfice peut être distribué aux actionnaires. Il y a deux façons de distribuer : l'une consiste à donner directement des actions (dividendes en actions), l'autre à donner de l'argent en espèces (dividendes en espèces). La première, les actions, seront directement déposées dans votre compte, augmentant ainsi le nombre d'actions ; la seconde, l'argent, sera réellement transférée sur votre compte de fonds.

Pourquoi une société choisirait-elle l'une ou l'autre ? Cela dépend principalement de la situation de trésorerie de l'entreprise. Distribuer des dividendes en espèces exige que la société dispose de suffisamment de liquidités, car distribuer trop peut affecter sa liquidité. Mais distribuer des dividendes en actions est beaucoup plus simple, tant que les conditions de distribution sont remplies, même si la trésorerie n'est pas suffisante, cela reste possible, le seuil étant beaucoup plus bas.

Alors, comment calculer le dividende en actions ? C'est en fait très simple. Supposons que vous détenez 1000 actions, et que la société décide de distribuer 1 action pour 10 actions détenues, cela se calcule comme (1000 ÷ 10) × 1 = 100 actions en dividendes en actions. Votre compte passera alors à 1100 actions. Pour les dividendes en espèces, c'est encore plus simple : 1000 actions × montant du dividende par action = argent que vous recevrez. Si la société distribue un mélange, il faut additionner les deux.

La période de distribution est généralement une fois par an, mais il y en a aussi tous les six mois ou trimestriellement. La majorité des sociétés taïwanaises distribuent des dividendes annuels, tandis que les actions américaines privilégient souvent la distribution trimestrielle. En général, la distribution a lieu après la publication des résultats financiers, donc le moment varie selon la date de publication des états financiers de chaque société.

Il y a plusieurs dates importantes à retenir dans le processus de distribution : la date d'annonce est le jour où la société annonce le paiement du dividende, la date d'enregistrement des droits est la date à laquelle sont confirmés les actionnaires éligibles (ceux qui ont acheté avant cette date en bénéficieront), la date ex-dividende ou ex-joie est généralement le jour suivant la date d'enregistrement (si vous achetez ce jour-là, vous ne bénéficierez pas du dividende de cette période), et enfin, la date de paiement est le moment où le dividende vous est réellement versé.

Beaucoup s'interrogent sur la logique derrière la formule de calcul des dividendes en actions, qui consiste en réalité à répartir selon votre proportion de détention. Mais il y a un concept important appelé la "dividende ex-dividende" ou "ex-joie". Après la distribution en espèces, la valeur nette de l'entreprise diminue, la valeur réelle par action baisse, et le prix de l'action chute, c'est ce qu'on appelle la "dividende ex-joie". Après la distribution d'actions, le nombre total d'actions augmente, mais la capitalisation totale de l'entreprise reste inchangée, la valeur par action diminue également, et le prix de l'action chute aussi, ce qu'on appelle la "dividende ex-joie". C'est pourquoi le prix de l'action peut présenter une cassure après la distribution.

Pour les investisseurs, la majorité préfère en réalité les dividendes en espèces, car une fois l'argent reçu, ils peuvent choisir librement leur investissement, et cela ne dilue pas leur proportion de détention. Mais les dividendes en espèces sont soumis à l'impôt, dont le taux dépend de la durée de détention. Pour l'entreprise, distribuer des dividendes en espèces exige d'avoir suffisamment de bénéfices, et en distribuer trop peut affecter ses opérations et son expansion.

Sur le long terme, si la société se développe bien, la croissance du prix de l'action apporte souvent des gains bien supérieurs aux dividendes en espèces. Donc, pour les investisseurs à long terme, les dividendes en actions peuvent être plus avantageux, car ils permettent de profiter de l'effet de capitalisation. Mais si vous avez besoin de flux de trésorerie, les dividendes en espèces sont plus concrets.

Après la date ex-dividende ou ex-joie, le prix de l'action devient plus bas, et si les investisseurs croient en l'avenir de la société, ils achèteront à un prix plus faible, ce qui peut faire remonter le prix de l'action. Si le prix remonte au niveau d'avant la date ex-dividende, on parle de "remplissage" ou "remboursement" (fill or recover). À l'inverse, si le prix continue de baisser, on parle de "pente" ou "pente de lissage" (stick or gap). La capacité à remplir ou à combler dépend principalement des fondamentaux de la société et de l'humeur du marché.

Pour consulter les informations de distribution d'une société, c'est très simple : vous pouvez aller directement sur le site officiel de la société pour voir les annonces, ou consulter les annonces du marché à la Bourse de Taiwan, où figurent les prévisions et les résultats de calcul, avec tous les détails des distributions passées. Les données des sociétés cotées à Taïwan remontent jusqu'à l'année 2003 (92e année du calendrier Minguo).

Honnêtement, la distribution de dividendes est une bonne chose pour les actionnaires, mais ce n'est pas la seule façon de bénéficier. Certaines sociétés utilisent aussi le fractionnement d'actions ou le rachat d'actions pour récompenser leurs actionnaires. Le fractionnement consiste à diviser une action en plusieurs, augmentant le nombre d'actions mais réduisant le prix par action, sans changer la capitalisation totale. Le rachat d'actions est une société qui rachète ses propres actions, réduisant ainsi le nombre total d'actions, augmentant la valeur nette par action et souvent le prix de l'action. Ce sont aussi des signaux positifs envoyés par la société au marché.

En résumé, le choix entre dividendes en espèces ou en actions dépend de votre style d'investissement. Si vous avez besoin de liquidités à court terme, optez pour les dividendes en espèces ; si vous croyez au développement à long terme de la société, privilégiez les dividendes en actions. Le plus important reste de choisir une bonne société, car la distribution ou non de dividendes est secondaire.