#AsteraLabs领涨芯片股 Quand les « connecteurs » deviennent plus rares que la « puissance de calcul » : la logique derrière la hausse des actions de puces menée par Astera Labs

Le 29 juin, les actions de puces américaines ont effectué un retournement spectaculaire en « V profond » – l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de plus de 3% en début de séance, avant de clôturer en hausse de 3,83%. Le leader de cette hausse n’était pas Nvidia, mais une société fondée il y a seulement neuf ans : Astera Labs (ALAB) a bondi de 16,39% en une seule journée.

Qui est Astera Labs ? Elle ne fabrique ni CPU ni GPU, mais se concentre sur la technologie d’interconnexion pour les infrastructures d’IA – résolvant le goulot d’étranglement du transfert de données entre les puces au sein des centres de données, ce qui lui vaut d’être surnommée « l’autoroute des données » de l’ère de l’IA. Alors que la course aux armements en matière de puissance de calcul s’intensifie, l’efficacité du transfert de données devient à son tour un goulot d’étranglement, et la valeur des « connecteurs » est en train d’être réévaluée par le marché.

Cette flambée est alimentée par plusieurs catalyseurs combinés : la société a été intégrée à l’indice Nasdaq 100 le 22 juin, ce qui a déclenché une demande d’achat continue de la part des fonds passifs ; ses fondamentaux sont également solides avec un chiffre d’affaires trimestriel en hausse de 93% sur un an et une marge brute de 76,3%. Plus crucial encore, UBS a publié un rapport de recherche le même jour, indiquant que la technologie d’interconnexion CXL entre dans un « point d’inflexion », et que la taille du marché pourrait atteindre près de 70 à 100 milliards de dollars d’ici 2030, et a fortement relevé son objectif de cours pour Astera Labs. Selon les données de FactSet, 21 analystes ont relevé le prix cible médian de 260 à 270 dollars.

Cependant, l’autre face de cette croissance élevée est une valorisation élevée. L’action a déjà augmenté de plus de 150% depuis le début de l’année, avec un ratio cours/bénéfice à terme dépassant les 100 fois. Yang Delong, économiste en chef de Qianhai Open Source Fund, a déclaré sans détour : « La bulle technologique de l’IA est toujours en pleine effervescence ». Alors que le sentiment du marché passe de la puissance de calcul à l’interconnexion, Astera Labs se trouve au cœur de la tendance – mais l’épée de Damoclès d’une valorisation élevée ne doit pas être ignorée.