無期限先物の資金調達率とは？

A. 資金調達率について

• 資金調達率の原則

1. 資金調達率の仕組みついて。無期限先物は特殊な先物取引で、従来の先物とは異なり、有効期限も清算期限もありません。無期限先物価格と現物価格のスプレッドが合理的な範囲を超えてしまった場合、資金調達率の仕組みによりスプレッドを合理的なレベルに引き戻すように機能します。
2. 一般に、スプレッドが大きいほど、資金調達率の仕組みは有効に働くと言われています。無期限先物価格を現物価格に近づけるために、最大限、調整する仕組みになっています。
3. 資金調達率は、無期限先物価格を現物価格に固定する重要な仕組みであり、ロングとショートの需給バランスを調整するために機能します。資金調達率が0を超える場合、ロングはショートに支払い、資金調達率が0未満の場合、ショートはロングに支払います。(資金調達手数料の支払額または取得額＝ポジションの名目価額×資金調達率)
4. 資金はロングとショートのユーザー間でのみ移動し、プラットフォームは一切の資金配分に関与しません。一般的に、8時間に1回、1日に3回請求されます。Gate.comの先物は、毎日0:00、8:00、16:00 (UTC)に清算されます。ポジションが清算時間前に清算された場合、支払いや資金を受け取る必要はありません。

• 資金調達率の開発経緯

資金調達率の歴史は、BitMEXが率先してBTCベースの無期限先物を開始した2016年5月まで遡ります。BitMEXは、先物価格を現物指標価格に固定するため、つまり、1日に1回、ロングトレーダーとショートトレーダーの間で資金を移動させ、市場におけるロングサイドとショートサイドの需給バランスを取るために、資金調達率の仕組みを考案しました。同年6月5日以降、資金移動の頻度は1日3回（GMT+8時間毎の4時、12時、20時）に変更され、現在ではほとんどの暗号資産取引所でこの頻度が採用されています。

B. 資金調達率の適用

現在、暗号資産市場では一般的に、資金調達率の使い方は2つあると考えられています。

• 市場のロング・ショートの需給バランスを判断するのに利用できます。

資金調達率の原則によれば、市場が一方に有利に働いてロングサイドとショートサイドのバランスが著しく崩れた場合、資金調達率は有利な側に支払いをさせる役割を持っています。私たちは、資金調達率が次のようなルールを守って市場で活躍していると考えています。

1. 資金調達率は、物価の動向と正の相関があります。
2. 資金調達率は、相場動向を予測する上で遅延が発生します。
3. 資金調達率は、市場を判断する上で一定の参考となる重要なものです。

• 資金調達率を利用した現物と先物間のリスクフリーのアービトラージ(裁定取引)の実現

1.アービトラージの手順

i. 資金調達率> 0の場合、現物を買い、同値の先物のショートを建てる。資金調達率が0に近づいたら、現物のショートポジションを清算してアービトラージ(裁定取引)を完了させます。

ii. 資金調達率＜0の時、無期限先物のロングポジションを建てると同時に、レバレッジ取引でショートポジションを売ります。資金調達率が0に近づいたら、無期限先物のロングポジションを清算します。そして、レバレッジ取引のショートポジションを清算し、アービトラージ(裁定取引)を完了させます。

Gate.comクオンツ取引プラットフォームで自動アービトラージができます。

2.資金調達率アービトラージの注意事項

i. 資金調達率＞0の場合、アービトラージ収益＝資本コスト収益-(現物＋先物ポジション手数料)

ii. 資金調達率＜0＞の場合、アービトラージ収益＝資本コスト収益-(レバレッジローン金利＋信用取引手数料＋先物ポジション手数料)

iii. 清算のリスクがあります。

iiii. 価格が激しく変動した場合、先物とレバレッジの両方が清算されるリスクがあります。清算された後、ポジションのアンバランスにより損失が発生する場合があります。したがって、先物レバレッジは3倍を超えないようにすることが推奨されます。現物レバレッジも清算されるリスクがあり、低レバレッジで慎重に取引を行う必要があります。

3.資金調達率が頻繁に変動する場合、アービトラージ収入が手数料をカバーできない場合がありますのでご注意ください。

C. 結論

無期限先物の資金調達率は、先物商品における基本的かつ重要な概念であり、市場心理や資本力を短期的に反映させるために利用されます。これを利用して、リスクフリーの資金調達率のアービトラージ(裁定取引)を実現することができます。資金調達率とアービトラージの詳細については、Gate.com先物プラットフォームにアクセスしてください。 \
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この記事は情報提供のみを目的としており、ここで提供されるいかなるコンテンツも投資アドバイスを行うものではなく、またGate.comはあなたの投資に対していかなる責任も負いません。テクニカル分析、市場判断、取引スキル、トレーダー共有などのコンテンツは、潜在的なリスク、投資変数、および不確実性の対象となる可能性があります。この記事は、リターンが保証された機会を示唆または暗示するものではありません。