競争状況分析 ── AMD と ASIC はどれだけ市場を奪えるか？

競争は激化しているが、守りの堀は想像以上に深い

英偉達の株価は連日最高値を更新し、投資家が最もよく尋ねる質問は：AMD や自社開発のチップを持つ企業は、NVIDIA の市場シェアを奪うのか？

まず AMD から見ていこう。MI300X と MI400 は純ハードウェアの計算能力（TFLOPS）で既に H100/B200 に近づき、または一部超えているが、AIアクセラレータの競争はハードウェアだけではない。CUDAエコシステムは500万以上の開発者と数千の加速ライブラリを蓄積しており、AMD の ROCm には互換性やドキュメント不足の問題が依然存在する。大多数の企業は大規模モデルの展開時に、依然としてNVIDIAを最優先している。最近の噂では、マイクロソフト内部でMI400を非重要な推論タスクに試験的に使っているというが、それは数億ドル規模の小さな注文に過ぎず、NVIDIA へのマイクロソフトからの年間注文だけでも200億ドルを超えている。

次に ASIC を見てみよう。Google TPU、Amazon Trainium/Inferentia、Meta MTIA は確かに特定の推論シナリオではコストパフォーマンスが高いが、その問題は：閉鎖的、専用、イテレーションが遅いことだ。大規模モデル企業が複数のチップを併用したい場合、複数のコンパイルスタックと運用体制を維持しなければならず、コストは非常に高い。ほとんどの顧客は最終的に「NVIDIAを多用し、自社開発チップを少数流用する」戦略を選び、完全に置き換えることはしない。

SemiAnalysis のデータによると、2026年第1四半期の英偉達のAI訓練用チップ市場シェアは92%、推論用チップ市場は78%であり、1年前とほぼ変わらない。競争は明らかにそのシェアを侵食していない。

したがって、私は5月以内に競争の構図に劇的な変化は起きず、市場のセンチメントも悪化しないと考えている。英偉達の株価は引き続き自身の成長期待によって動いている。5月末の価格レンジ予測：225–240ドル。