[インタビュー] 「トークン化だけでは不十分だ…金融の未来は『コーディネーション』にある」

ブロックチェーンと従来の金融の融合はもはや実験段階にとどまっていない。アメリカ証券決済インフラの中核機関であるDTCC（米国預託・決済会社）、JPモルガン・チェース、HSBCなどのグローバル金融機関は、実運用環境でブロックチェーンを基盤とした金融インフラの導入を開始しており、「オンチェーン金融（On-chain Finance）」は市場の次の段階へ急速に進んでいる。

この変革の中心は、グローバルな金融専用ブロックチェーンネットワーク「Canton Network」だ。Cantonは単なるパブリックブロックチェーンではなく、金融機関が求めるプライバシー性、コンプライアンス性、相互運用性を同時に実現するために設計されたネットワークである。最近では、米国債、日本国債（JGB）、トークン化された預金、マネーマーケットファンド（MMF）などの実物金融資産のオンチェーン適用例が急速に拡大している。

TokenPostは14日、ソウル江南のTokenPostオフィスにてCanton基金会アジア太平洋（APAC）成長責任者のThomas Choにインタビューを行った。彼はMeta、TikTok、Aptosに在籍し、現在はCanton基金会でアジア市場の拡大を担当している。

このインタビューで、彼は韓国市場の高いデジタル金融準備度と政策変化の可能性を高く評価し、「韓国はオンチェーン金融が最も早く実サービス段階に入る市場の一つだ」と判断した。

特に、「調整（Coordination）」は単なる「トークン化（Tokenization）」よりも重要な概念だと強調した。彼は、「資産を単に上場させるだけでは意味がない。異なる金融機関、市場、国々の間で資産がリアルタイムに接続されて使用されることこそが、真の金融革新を実現する」と説明した。

これ以前、Thomas Cho総責任者は13日にTokenPost主催のグローバルオンチェーン金融イベントでも関連ビジョンを共有している。イベント内容はTokenPostの記事で確認できる。

「韓国は実施段階に向かっている……アジアでも最も早い」

Thomas Cho総責任者は、「最近数ヶ月、韓国の金融機関と継続的に会っている」と述べた。資産管理会社、保険会社、インフラ運営者などの伝統的金融参加者は、概念実証段階を超え、実現可能性について議論を進めている。

彼は、「韓国に来た当初は技術と概念の紹介が中心だったが、今では『どう実現するか』の段階に入った。アジア全体の市場と比べて、韓国のオンチェーン金融の実現速度はかなり早い」と語った。

特に、最近のデジタル資産制度に関する議論が正式化するにつれ、金融界の態度も変化していると指摘した。「韓国は、一度政策の方向性が決まれば、市場の推進速度が非常に速くなる国だ。Web2時代には、データプライバシー政策が整った後、プラットフォーム産業が爆発的に成長した例もある。デジタル資産も同様の動きが出る可能性が高い」と述べた。

「Web2からWeb3へ……根底にあるのは通貨システムへの好奇心」

Thomas Cho総責任者は、「MetaやTikTokの時代から、韓国市場と深い縁があった」と語る。彼は、Instagramの韓国市場での成長と収益化戦略の構築に関わり、その後Web3業界に転じ、Aptosを基盤としたウォレット事業や大規模ユーザー導入プロジェクトなどを経験した。

彼は自身のキャリアを「キャリアジャングルジム（Career Jungle Gym）」と表現した。

「広告、SNS、EC、コンテンツ……最終的にはすべて金融とつながる。お金の流れや価値の交換に対する好奇心が、私をWeb3へと導いた」

特に、Meta時代に触れたDiemプロジェクトが、彼のデジタル通貨とブロックチェーンへの関心を大きく刺激したと語る。

しかし、同時に当時のWeb3市場に対する懐疑も率直に表明した。「Web3業界にはノイズや詐欺的なプロジェクトが多すぎて、一度はこの業界から離れることも考えた。でも、Canton Networkは実際の金融インフラを構築しており、チームにはウォール街で10年以上金融システムを開発してきた経験がある。これが信頼につながった」と述べた。

彼は続けて、「もしCantonすら成功しなかったら、誰もこの問題を解決できる人はいないと思った」と語った。

「Cantonの核心はプライバシー……パブリックチェーンとは異なる道」

彼は、Canton Networkは設計当初から金融機関向けにサービスを提供することを目的としていると説明した。

Cantonの共同創設者には、ウォール街出身の金融専門家、Web3と金融の交差領域のエキスパート、ゼロ知識証明（ZK）技術の早期貢献者が含まれる。

彼は、「10年前から、金融システムは最終的にブロックチェーンを通じてつながると認識していた。しかし、既存のパブリックチェーン構造だけでは、金融機関が求めるプライバシーやコンプライアンス要件を満たすのは難しいと判断した」と語る。

また、「Cantonの核心設計は、ネットワークの参加者が相互に接続しながらも、各機関のデータや取引のプライバシーを維持できることにある」と強調した。

彼は、金融機関がブロックチェーンインフラを評価する際に最も重視するのは、技術力と信頼性だと述べる。

「良い技術だけでは不十分だ。金融機関が本当に必要とするビジネス構造や規制環境を理解する必要がある。Cantonの強みは、創設チームが金融背景を持ち、実際のウォール街のネットワーク経験を融合させている点だ」と語った。

「単なるトークン化は意味がない……重要なのは接続性と担保資産の流動性」

インタビュー全体を通じて、Thomas Cho総責任者は繰り返し「調整（Co-ordination）」という言葉を使った。

彼は、「資産の単なるトークン化には意味がない。トークン化された資産は、異なる金融機関や国、市場間でリアルタイムに移動し、利用できる必要がある」と説明した。

彼が強調した核心概念は、「担保資産の流動性（Collateral Mobility）」だ。

例えば、日本国債（JGB）がトークン化され、米国債システムと接続された場合、日本の投資家は日本国債を担保に米国資産を取引でき、逆もまた然りだ。米国投資家も日本資産を担保として利用できる。

彼は、「金融市場の相互連結性は想像以上に高い。以前は国ごとの取引時間や仲介機関、システムの隔たりで実現できなかったことが、ブロックチェーンを基盤とした調整構造の中で可能になっている」と述べた。

また、「相互運用性（Interoperability）が接続能力を意味するなら、調整（Coordination）は、その接続状態を維持しながら、実際の金融活動を実現することに近い」と付け加えた。

「DTCCやJPモルガン・チェースはすでに運用中……これは実験ではなく、実際の金融インフラだ」

Canton Networkは、グローバルな金融機関とともに実運用環境での適用例を持つ。

彼は例としてDTCCを挙げた。

DTCCは米国債や証券決済の中核機関であり、現在Canton Network上で月間約9兆ドルのレポ取引を処理している。

Thomas Cho総責任者は、「今後何が起こるかが重要だ。私の知る限り、DTCCも小売分野に拡大可能なサービスを準備している」と述べた。

また、日本市場も同様の方向に進んでいると付け加えた。「現在、日本国債を链上抵当として扱い、新たな金融サービスを提供する構想について議論している。根底にあるのは、資産が24時間移動・利用できる金融環境を作ることだ」と展望した。

この動きは、長期的には世界の金融市場の構造そのものを変える可能性があると見ている。

「韓国市場で最も注目されている分野はMMF、トークン化預金、ステーブルコインだ」

Canton基金会は、韓国市場で特に注目している3つの分野を挙げている。

第一は、マネーマーケットファンド（MMF）のトークン化だ。

彼は、「現在、MMFはT+1の決済構造のため、リアルタイムの担保利用に制約がある。トークン化によって、この非効率を大きく改善できる」と述べた。

第二は、トークン化預金（Tokenized Deposit）だ。

「韓国の金融界では、今後証券決済や担保システムにおいてトークン化預金の利用が高まる可能性が高い」と予測している。

第三は、ステーブルコインとクロスボーダー決済インフラだ。

彼は、「現在、各国の決済システムはそれぞれ独立している。Cantonの強みは、プライバシーを保護しつつ、異なる資産やシステムをつなぐことができる点だ」と説明した。

また、「韓国ウォンの基盤となるトークン化資産と海外資産のリアルタイム交換構造が実現すれば、大きな変化をもたらす可能性がある」と付け加えた。

「オンチェーン金融の普及を促す決定的要因はやはり政策だ」

オンチェーン金融が本格的に普及する時期について尋ねられると、彼は「結局、政策が最大の変数だ」と答えた。「技術はすでに整っている。あとは政策と制度の整備速度次第だ」と述べた。

特に、米国の最近の政策変化が世界の市場環境を急速に変えていると高く評価した。「過去は政策当局は市場を観察していたが、今はデジタル資産を既存の金融枠組みに取り込むことを積極的に考え始めている」と語った。

また、韓国も単なる傍観者ではなく、独自の金融インフラ戦略を検討していると評価した。「韓国は米国のシステムを追随するだけでなく、自国の金融調整層を構築しようとしている」と述べた。

彼は、「最速で今年中に、韓国市場に意義のある試験例が出てくる可能性がある。来年初には、より早いスピードで市場が進展するだろう」と展望した。

「今は実験段階ではない……新たな通貨体系が始まろうとしている」

インタビューの最後に、彼は韓国のブロックチェーンコミュニティに向けてメッセージを伝えた。

彼は、「過去10年、多くのプロジェクトが機関採用を語ってきたが、実運用例は多くなかった。Cantonの違いは、すでにDTCCやJPモルガン・チェース、HSBCなどと実運用環境で動いている点だ」と強調した。

ただし、現状はまだ初期段階であるとも明言した。「従来の金融の観点から見ると、今は始まったばかりだ。しかし、確かなことは、新たな通貨体系が創造されつつあるということだ」と語った。

さらに、「韓国もこの変革の中心市場の一つになる可能性が高い。Canton基金会は、韓国の機関やコミュニティとともに、次世代の金融インフラ構築に参加したい」と意欲を示した。

※ 本インタビューは2026年5月14日にソウル江南のTokenPostオフィスで行われた。