ちょうど先ほど見返していたあの激しい暗号通貨の売り浴びせは、正直なところかなり教科書通りのメカニズムだった。ビットコインは$75K 以下に下落し、それがこの連鎖的な清算を引き起こした - 1日で2億3700万ドルのBTCロングが消し飛んだ。過去1週間ではもっとひどくて、21億6000万ドルだった。これは、主要なコインが動くと暗号通貨全体の価格が下落する理由を説明するような数字だ。すべてのアルトコイン市場は、その時点でビットコインに追随して下がる。

本当に驚いたのは、どれだけレバレッジが積み上がっていたかだ。永久先物の未決済建玉はたった1日で4.4%減少し、260億ドルのエクスポージャーをクリアした。1か月で見ると約34%減っている - つまり、これは今日のパニックだけではなく、レバレッジはすでに何週間も前から解消されていたのだ。さらに、大口保有者が巨大な未実現損失を抱えていることを考えると、市場は壊れやすい状態にある。リスクオフのムードは暗号通貨だけでなく、あらゆるところに広がっている。

しかし、今のところの状況を見ると、ビットコインは約80,440ドルまで回復している。真の問題は、これが維持されるのか、それともただの反発なのかだ。ビットコインが安定していられる限り、アルトコインには少しの余裕が生まれるかもしれない。でも、もう一段下に下がると、もっと多くの痛みが待っている可能性がある。市場は今もレバレッジについてかなり神経質だ。