チャートを見ていると、なぜ今日暗号通貨が暴落しているのかはっきりとわかる。ビットコインは久しぶりに$75K を下回り、その一動きが強制清算の連鎖を引き起こした。一度こうした崩壊を見ると、他のすべてが続く。

数字が物語っている。過去24時間だけで、約2億3700万ドルのBTCロングポジションが清算された。しかし、問題はこれだけではない。過去1週間で、BTCの清算額は約21億6000万ドルに達し、月全体を見ると44億ドル超にのぼる。これは一日の出来事ではない。レバレッジの解消が数週間にわたってゆっくり進んでいるのだ。

実際に暗号通貨の暴落を引き起こしているのは非常に単純なことだ：ビットコインが下落すると、清算が積み重なり、それが売り圧力を生み出し、さらに多くの清算を誘発する。これがフィードバックループだ。そして、ビットコインがデリバティブ市場を支配しているため、その圧力がそこにかかると、他のすべてに広がる。アルトコインは、トレーダーがリスクを削減しているため、激しく打撃を受ける。

より大きな視点では、パーペチュアル先物の未決済建玉は過去1日で約4.4％減少し、約260億ドルのエクスポージャーが消えた。月全体では、デリバティブの未決済建玉は約34％減少している。つまり、レバレッジの解消は数週間続いており、今日だけのことではないのだ。さらに、大口保有者が膨大な未実現損失を抱えていることを考えると、市場は緊張状態にある。

これは暗号通貨だけの話ではない。ヨーロッパの株式も弱含みで、金融政策の引き締めの噂もあり、そのリスク回避ムードはあらゆる場所に広がっている。ビットコインが今、市場のトーンを決めている。

注目すべき重要なレベルは、まだ$75K のビットコインだ。そこを維持できれば、市場は安定するかもしれない。しかし、それを明確に下回ると、次の主要なサポートは$70K になる可能性が高い。清算が収まらず、ビットコインの下落が止まるまでは、ボラティリティは高止まりし、反発も難しくなるだろう。