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ブラックロック、AIの資本支出がマイクロからマクロへと変化し、市場に影響を与えていると警告

ブラックロック・インベストメント・インスティテュートは、企業レベルでのAIの資本支出（capex）が現在、マクロ経済の背景全体を推進していると投資家に警告している。この資産運用会社は、2026年の最初のテーマは「マイクロはマクロである」として、この変化を示している。

戦略担当のジャン・ボイヴァンとウェイ・リーの見解は、今年のビッグテック企業の資本支出が約7250億米ドルに達したときに浮上した。この数字は、第一四半期の収益報告前の予測から約10％増加している。この規模のcapexは、従来のマクロ経済の推進要因と競合している。

AIのcapexは従来のマクロ経済の推進要因と並立

マイクロ・イズ・マクロの理論は、一部の企業の資本支出が成長、収益、利回りを形成できることを強調している。この支出は今や中央銀行の政策と同等の市場推進力となっている。

ブラックロックは、今後10年でAIインフラ投資が5兆米ドルから8兆米ドルに達する可能性があると予測している。最近、マグニフィセント・セブンは四半期利益の成長率が約57％に達した。AIは現在、米国株の上昇の背後にある主要な力となっている。

同社は、AIが過去150年で最初の、米国の成長率を2％超に押し上げるほどの革新になる可能性があると確信している。ただし、最終的な結果は未確定であると強調している。

インフレとホルムズ海峡の緊張がリスクを高める

価格圧力はすでに高まっており、ホルムズ海峡の閉鎖による新たなエネルギーリスクが加わった。ブラックロックは、ヨーロッパではすでに金利の約3倍の上昇が織り込まれており、米国は耐える立場にあると見ている。

同社は、米国株と新興市場の株式に対して引き続きオーバーウェイトの姿勢を維持している。長期米国債はもはや以前のようなポートフォリオのバランサーではなくなったと警告している。より高い利回りと硬直したインフレは、混乱が続く場合、評価額を圧迫し始める可能性がある。

ビットコインはマクロの交錯の中で立ち往生

暗号資産市場も同じくその力を反映している。ビットコイン
BTCUSD
は約80,646米ドルで取引されており、2025年10月の最高値126,080米ドルから約36％下落している。イーサリアム
ETHUSD
は約2,260米ドルで、2025年8月のピークから50％以上下落している。

リスク資産に流れていた資金は、今やAIのcapexとエネルギー安全保障にシフトしており、資金調達の競争を激化させている。ブラックロックは、従来の資産横断的な分散投資よりも、プライベートマーケットやヘッジファンドへの本格的な多様化が必要になっていると評価している。

レバレッジの増加、伝統的な保護手段の弱体化、そして少数の大手が全てを動かす状況は、パッシブポジションの余地を狭めている。AIの資本支出が成長の優位性を維持し続けるのか、それとも他の資産を押しのけ始めるのかが、今後の最大の焦点となる。答え次第で、2026年後半までのリスク市場の方向性が決まる可能性がある。