インフレが3.8%でより厳しくなる

4月の消費者物価指数は高水準だった。前年比3.8%、2023年5月以来の最速ペースだ。「一時的」なラベルはすでに消え去った。暗号通貨にとって、マクロ経済の状況はますます厳しくなっている。

🔹 数値の内訳

· 月次上昇：3月から価格が0.6%上昇。
· エネルギーショック：エネルギーコストは月間で3.8%急増し、全体の増加の40%以上を占める。ガソリンだけでも5.4%上昇。
· コア粘着：コアCPI（食品・エネルギー除く）は月次で0.4%上昇し、年間ペースは2.8%に達した。
· 食品騒動：新鮮な果物と野菜は、ディーゼル輸送コストの影響で、16年ぶりの最大月次増加（+2.3%）を記録。

🔹 戦争とデータの幽霊
この状況を引き起こしているのは二つの要因だ。まず、米イラン紛争がホルムズ海峡を窒息させ、原油価格を押し上げ、サプライチェーンに波及している。次に、「データの幽霊」が10月の政府閉鎖によるもので、統計の追いつきにより今月のシェルターの数値を人工的に膨らませた。

🔹 賃金の現実
2023年4月以来初めて、実質平均時給がマイナスに転じた。給与は実質的に縮小している。消費者は厳しい圧迫を受けており、今日の取引では小売や裁量株が打撃を受けている。

🔹 リスク資産が熱を帯びる
ビットコインは一時79,879ドルまで下落したが、その後81,208ドルに反発した。しかし、即時の反応よりも重要なのは、今後の流動性の道筋だ。市場は利下げの可能性をほぼゼロと見ており、12月までに利上げの確率は30%と見積もっている。安価な資金は消えた。これはベータ株にとって逆風だが、ビットコインの「デジタルゴールド」理論を精査する材料ともなる。

底線
これはエネルギー主導の地政学的なインフレ急増だ。賃金を侵食し、FRBの利下げを遅らせ、暗号通貨保有者の信念を試している。金はこの特定の供給ショック型インフレの中で輝く。ビットコインが本格的な買いを呼び込むには、伝統的な避難所がアウトパフォームしているときに、その希少性の物語が有効であることを証明する必要がある。

友人たちよ、今日のビットコインはインフレヘッジの地位を証明しているのか、それとも金だけが本当の安全な避難場所なのか？