ビットコインの現在の下落は買いの押し目ではない、オンチェーンデータが警告

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• ビットコインETFの流出額は5月7日以降15億ドルを超え、スポットと先物のCVDは売り手が依然としてマーケットオーダーを支配していることを示している。

• オンチェーンデータは、古いBTC保有者が取引所にコインを移動させた一方、短期保有者はSOPRの1.0を下回る水準で損失に近い売りを行ったことを示している。

ビットコインの最近の下落は、ETFのフロー、デリバティブデータ、オンチェーン活動が通常の調整を超える圧力を示していることから、市場アナリストに新たな警戒感を引き起こしている。

BTCは数日で約**$82,000からほぼ$76,800まで下落し、$60,000台からの前期の上昇後、約6%**を消失した。このような動きは急上昇後の日常的な現象に見えるかもしれないが、現在の市場データは複数の主要領域でより激しい売りを示している。

米国上場のスポットビットコインETFは、SoSoValueのデータによると、5月7日以降15億ドル以上の流出を記録している。月曜日の引き出し額は6億4800万ドルに達し、1月29日以来の最大の1日あたりの流出となった。投資家は先週火曜日にも同じ商品から6億3500万ドルを引き出した。

これらの償還は月初の流入を帳消しにし、5月1日以降の総純フローをマイナス圏に押し込んだ。ビットコインにとって、この変化は重要である。なぜなら、スポットETFは現在、機関投資家の需要の最も明確な指標の一つとして機能しているからだ。継続的な引き出しは、大規模投資家が下落を短期的な買い機会と捉えるのではなく、エクスポージャーを減らしていることを示唆している。

マーケットオーダーデータもまた、売り手が主導権を握っていることを示している。市場の買いと売りのどちらが価格変動を牽引しているかを追跡する累積出来高デルタ（CVD）は、スポット市場と先物市場の両方で急激にマイナスに転じている。

Glassnodeのデータによると、主要取引所のスポットCVDの合計は、売り浴びせ中に1,690万ドルからマイナス1億2,620万ドルに変動した。先物市場ではさらに深刻な動きが見られ、永久先物CVDはマイナス3億6,850万ドルに落ち込んだ。

オンチェーンでの売りがビットコインに圧力を加える

オンチェーンデータはまた、6～12ヶ月前にビットコインを購入した保有者にストレスがあることを示している。Easy On Chainは、このグループの平均実現エントリー価格は約$110,851であり、最近の下落後、多くの保有者が深刻な含み損を抱えていると指摘した。

5月14日以降、これらの長期保有者からの取引所への流入が増加している。6～12ヶ月前のコインのSOAB比率は10.54%に上昇したと報じられており、通常の1%未満の水準をはるかに上回っている。このような上昇は、古いコインが異常なペースで取引所に移動していることを示している。

短期保有者のデータも弱気なセンチメントを示している。5月16日、STH-SOPRは0.994に低下し、aSOPRは0.996に低下した。両方の数値は重要な1.0の水準を下回っており、多くのコインが利益ではなく損失で移動していることを意味する。

取引所流入 使用済み出力経過期間帯 | 出典: CryptoQuant

5月17日でも、STH-SOPRは0.999と弱いままだった。この数値は、短期の取引所への流入が依然として恐怖に駆られた売りを反映しており、通常の利益確定ではないことを示唆している。

オプション・トレーダーも下落ヘッジにより多くの資金を支払っている。Glassnodeのデータは、ビットコインのオプション・デルタ・スキューが10.9%から14.4%に上昇し、プット・オプションがコールより高価になったことを示している。プットはトレーダーが価格下落から保護するのに役立つため、需要の増大はデリバティブ参加者の間で警戒感を示している。

アナリストは$76,000のエリアをビットコインの最初のサポートゾーンとして注目している。より広い需要ゾーンは$74,000から$75,000の間にある。その範囲を明確に下抜けると、調整が拡大する可能性がある。

$80,127の水準も重要であり、これは1日から1週間以内に購入した保有者の平均エントリー価格を示している。ビットコインがそのエリアを回復し、売り圧力が冷え込むまでは、オンチェーンデータは現在の下落が積極的な押し目買いにとってリスクが高いことを示唆している。

しかし、一部のアナリストは、ビットコインの取引所残高が減少し続けていることから、売り圧力の鈍化を指摘している。