#AsteraLabs领涨芯片股 Astera Labsが16.39%急騰！再び最高値更新！UBS：CXL市場の上方修正とMRVL、ALABの予測！

UBSは、CXLの機会がシングルCPUメモリエクステンダーから、XPUアタッチ、ラックワイドコヒーレントファブリック、さらにはマルチラックファブリックへと進化しており、Agentic AIがCPUおよびXPUデバイス数の増加を牽引した後、CXLアタッチ率とプロセッサあたりの価値量に上昇余地があると分析。2030年のCXL市場は約700～1,000億ドルに迫る可能性があり、高速I/Oとコヒーレント相互接続の価値量は再び上方修正される。

6月29日、UBSのアナリスト、ティモシー・アルクリ氏率いるチームはリサーチレポートを発表し、Marvell Technology（MRVL）とAstera Labs（ALAB）の財務予測と目標株価を大幅に引き上げた。その中心的なロジックは、CXL（Compute Express Link）技術市場がまさに「転換点」（inflection）を迎えているというものだ。

UBSは、CXLがPCIeベースで構築されたキャッシュコヒーレント、低レイテンシ、高帯域幅の相互接続技術として、データセンターの主要なイネーブリング技術になりつつあり、市場規模が拡大し続けていると考える。

UBSのアナリスト、アルクリ氏はさらに、CXL市場の究極のTAMには依然として不確実性があると指摘。主な理由は、アタッチ率とソリューション構成の違い（エクステンダーとスイッチの展開方法の違いを含む）である。しかし、同氏は、XPU/CPUあたりのCXLアタッチ価値は現在の約100～200ドルから、より高い倍率に継続的に上昇すると考えている。2030年には、XPU、ヘッドノードCPU、および独立したCPUの総出荷数は約7,300万個に達すると予想される。

注目すべきは、UBSの両社に対する評価スタンスが全く異なる点である。MRVLは「買い」、ALABは「中立」と評価されており、ALABの目標株価の引き上げ幅（+95%）がMRVL（+48%）を大きく上回っているにもかかわらず、このコントラストがUBSの中心的なロジックを理解する鍵となっている。

Astera Labs（ALAB）の分析

1. 現状の事業規模はまだ小さい
Astera LabsのLeo CXLエクステンダー（CXL Extender）製品の現在の年間収益は約2,500万ドルであり、マイクロソフト（MSFT）が主要顧客である。

2. 成長の触媒
UBSは、2つの触媒がALABのCXL事業の成長を促進すると予想する：
マイクロソフトの調達量増加：2026年下半期に量産段階に入ると予想
新規顧客の導入：2027年には、新たな米国ハイパースケールクラウドサービスプロバイダーからの設計受注が確定することで恩恵を受ける

なぜ「中立」なのか？
ALABのEPS予測の引き上げ幅（2028年+49.8%）がMRVL（+11.9%）を上回っているにもかかわらず、UBSは「中立」の評価を維持している。

これは以下を反映している：
規模の差：ALABの2028年の収益予想33億ドルは、MRVLの239億ドルの7分の1に過ぎない
競争環境：UBSは明確に、Marvellが現在CXL製品分野でリーディングマーケットシェアを占めているが、市場が拡大するにつれて、Astera Labsとブロードコムがより重要なプレーヤーになると指摘。これは、ALABの市場における地位が「リーダー」ではなく「追跡者」であることを意味する
バリュエーションは既に高い：ALABの株価は年初来で142%以上上昇しており、現在の株価は約391.74ドル。目標株価400ドルは、約2%の上昇余地しかないことを意味し、UBSが現在のバリュエーションを十分に織り込んでいると判断したことを反映している