Нещодавнє безперервне зростання американського фондового ринку, за спостереженнями Goldman Sachs, супроводжується волатильнісною динамікою, яка в історії траплялася лише чотири рази. Банк попереджає про можливий сценарій «висхідного обвалу» фондового ринку. Згідно з аналізом даних Goldman Sachs, після появи такого явища фондовий ринок упродовж наступного місяця зазвичай демонструє висхідний тренд.
Фондовий ринок продовжує бити рекорди, тоді як прихована волатильність не знижується
Хоча індекс S&P 500 з середини квітня зріс на 7% і продовжує встановлювати нові історичні максимуми, ринкова прихована волатильність (Implied Volatility) не зменшується пропорційно зростанню котирувань. Індекс VIX після того, як опустився нижче 18, зберігає відносну стабільність. Це явище здебільшого спричинене активною купівлею опціонів call на популярні «сильні» акції. Водночас частина трейдерів оцінює, що поточна волатильність широкого ринку є нижчою за приховану волатильність у більш «гарячих» секторах, зокрема в технологіях і напівпровідниках, тому вдається до масштабних захисних операцій. Поєднання покупного імпульсу та попиту на хеджувальні позиції забезпечує волатильності нижню підтримку.
Кореляція між індексом і call-опціонами додатна — рідкісний рекорд за 10 років, фондовий ринок піде вгору обвалом
Згідно з аналізом Goldman Sachs, поточна ринкова структура торгів сформувала вкрай рідкісну динаміку: кореляція (Correlation) між індексом Nasdaq 100 і ціною однорічного опціону на купівлю з терміном 1 місяць (one-month call option) має додатне значення. Це — особливе явище, яке траплялося лише четвертий раз за останні 10 років. Наразі цей показник близько 0,4 — найвищий рівень із січня 2017 року. Аналітик Goldman Sachs Брайан Гарретт (Brian Garrett) у звіті назвав це явище «висхідним обвалом» (Up Crash) і зазначив, що хоча частина учасників ринку може сприймати його як сигнал до закриття позицій у лонг, поточна структура даних не підтверджує тезу про такий вихід.
Історичні дані про доходність і ризик потенційного розвороту волатильності
Повертаючись до минулих трьох періодів, коли спостерігалася така додатна кореляція, середня середньомісячна дохідність фондового ринку становила 2,7% — вище історичного середнього рівня 1,5% за місяць у межах цього дослідження. Якщо звірити з подібним сценарієм 2017 року, тоді VIX індекс доходив до історичного мінімуму 8,56, а S&P 500 та Nasdaq зафіксували річні прирости 20% і майже 32% відповідно. Водночас історичні дані також вказують на потенційні ризики: після вкрай низьковолатильного середовища у 2017 році у першому кварталі 2018 року вибухнув епізод стрімкого зростання волатильності — тоді VIX підскочив до 50, що призвело до ліквідацій деяких фінансових інструментів, які заробляли на зниженні волатильності. Це показує, що, оцінюючи потенційний простір для зростання, все одно потрібно враховувати можливість розвороту волатильності в майбутньому.
Ця стаття «Goldman Sachs попереджає: фондовий ринок піде вгору обвалом», «технологічні акції шаленіють — це ще не кінець» вперше з’явилася на «Chain News ABMedia».
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
