Tenho acompanhado o mercado de perto e percebi algo importante sobre o motivo pelo qual o bitcoin continua caindo. O fato é que não é apenas uma manchete ruim causando isso. O que estou vendo é um ciclo de desalavancagem bastante claro que vem se formando há semanas.

Então, aqui está o que aconteceu: o Bitcoin caiu abaixo daquele nível $75k crítico, e isso desencadeou uma cascata de liquidações forçadas. Apenas nas últimas 24 horas, aproximadamente $237 milhões em posições longas de BTC foram eliminados. Mas isso é apenas a superfície. Olhando para o quadro maior, as liquidações de BTC atingiram cerca de $2,16 bilhões só na última semana, e estamos falando de mais de $4,4 bilhões em liquidações neste mês. Isso me mostra que a alavancagem vem sendo eliminada há um tempo, não apenas hoje.

Assim que essas posições longas começaram a ser liquidadas, elas se transformaram em ordens de venda no mercado, o que empurrou o Bitcoin para baixo e desencadeou ainda mais liquidações. É esse ciclo de feedback, e como o Bitcoin domina o mercado de derivativos, essa pressão se espalha diretamente para as altcoins. Todo mundo está reduzindo risco ao mesmo tempo.

O que realmente está impulsionando isso é o colapso do interesse aberto em futuros perpétuos. Vimos uma queda de cerca de 4,4% em apenas um dia, o que eliminou aproximadamente $26 bilhões em exposição. No último mês, o interesse aberto total em derivativos caiu cerca de 34%. Essa é a verdadeira história aqui. Além disso, há uma nervosismo por parte de alguns grandes detentores com perdas não realizadas significativas, o que aumenta o sentimento de risco.

Não é só o mercado de criptomoedas. As ações na Europa também estão enfraquecendo, e preocupações mais amplas sobre política monetária criaram esse clima de risco-off em todos os mercados. Quando isso acontece, as pessoas ficam nervosas e começam a recuar em todos os lugares.

A coisa mais importante a observar agora é se o Bitcoin consegue se manter acima de $75 mil. Se conseguir, o mercado pode se estabilizar. Uma quebra clara abaixo disso colocaria $70k em foco como o próximo nível de suporte. Até vermos as liquidações desacelerarem e o Bitcoin se estabilizar, a volatilidade provavelmente permanecerá elevada e qualquer recuperação pode ter dificuldades para se sustentar. É por isso que situações de queda do bitcoin como essa são mais sobre mecânica de mercado do que pânico.