Acabei de notar algo interessante acontecendo no mercado de criptomoedas hoje. O mercado tem se recuperado bastante, e quando você investiga por que as criptos estão subindo, a história fica mais complexa do que você esperava.

Bitcoin está em torno de $81k agora, enquanto Ethereum subiu para $2,27 mil. Alguns dos maiores movimentos são Near Protocol, Morpho, Virtuals Protocol, Jupiter e Pudgy Penguins liderando a alta. A capitalização total do mercado ultrapassou a marca de $2,4 trilhões. Um impulso geral bastante sólido.

Mas o que é impressionante é que estamos vendo esse aumento mesmo com tensões geopolíticas crescendo no Oriente Médio. Você pensaria que os mercados tradicionais estariam entrando em pânico, mas o Dow caiu apenas 140 pontos e o Nasdaq até virou verde. Os preços do petróleo também ficaram bem abaixo do esperado, com Brent a $78 e WTI a $73. Todos esperavam que esses preços ultrapassassem $100 assim que a situação escalasse, mas isso não aconteceu.

Então, por que o mercado está subindo? Acho que há um padrão clássico se desenrolando aqui. Os investidores ficaram assustados e venderam posições antes que o pior cenário acontecesse. Agora que a crise imediata não explodiu em algo catastrófico, eles estão voltando a entrar. Também há um otimismo crescente em relação às chances de cessar-fogo — os mercados estão precificando talvez 46% de chance até o final de março e 66% até o final de abril.

Além do ângulo geopolítico, o quadro macro está na verdade bastante favorável. O PMI de manufatura subiu de 50,4 para 51 em fevereiro, segundo a S&P Global, e o ISM mostrou força semelhante, passando de 51,7 para 52,4. São dados que normalmente sustentam um sentimento de risco.

O que realmente chamou minha atenção foi o comportamento institucional. MicroStrategy e entidades relacionadas têm acumulado silenciosamente — estamos falando de mais de 50 mil ETH e mais de 3 mil Bitcoin adicionados na semana passada. Eles estão fazendo isso apesar de terem sofrido perdas enormes em papel. Esse tipo de compra convicta de players sérios certamente influencia por que as criptos estão subindo agora.

Dito isso, estaria mentindo se não mencionasse a possibilidade de um bounce de gato morto. Pode ser que estejamos apenas vendo uma recuperação momentânea que vai desaparecer. Mas a combinação de desescalada geopolítica, dados macro em melhora e acumulação institucional realmente pinta um quadro de por que o momentum pode permanecer. Definitivamente, algo para acompanhar de perto.