Acompanhando o cenário cripto desta semana e há bastante coisa fervilhando por baixo da superfície. A onda de demissões que está atingindo Silicon Valley duramente—80 mil pessoas desempregadas—e a Coinbase acabou de acrescentar mais 700 a essa lista. Parece contraditório, certo? Mas aqui está o ponto: isso não é realmente sobre transformação de IA como estão alegando. O mercado frio e a pressão por desempenho são os verdadeiros culpados; IA é apenas o bode expiatório conveniente que todo mundo está usando atualmente.

Os lucros do primeiro trimestre da Coinbase caíram em 7 de maio, apenas dois dias após o anúncio de demissões. A Wall Street já está bastante pessimista a respeito. O volume de negociações despencou para níveis que não víamos desde setembro de 2024, e abril não parece estar melhorando. O Barclays diz que o volume do primeiro trimestre caiu cerca de 30% trimestre a trimestre. O Bitcoin caiu 22% no primeiro trimestre, o ETH sofreu uma queda de 30%, e o volume global de troca de criptomoedas despencou quase 48% desde o pico de outubro, chegando a US$ 4,3 trilhões em março. Este é o menor nível desde outubro de 2024.

Agora, aqui fica a parte interessante na frente de inovação web3. Existe um projeto chamado sato que explodiu com mais de 300% de ganhos, e não é só hype de preço. O que realmente chamou minha atenção foi esse experimento radical—eles estão literalmente tentando remover a equipe do projeto completamente da equação. Sem pré-mineração, sem alocação para equipe, apenas uma curva de minting indexada com mecanismos anti-bot e regras de encerramento on-chain embutidas no contrato. Basicamente, tentando resolver todos aqueles problemas clássicos que vemos: dumps de equipes, migração de pools, brechas na governança, todo o circo.

Mas aqui vai o alerta de realidade—mecanismos inovadores não significam risco menor. Estamos em uma fase de alta volatilidade, com negociações impulsionadas por emoções. A descoberta de preço pode mudar drasticamente quando a liquidez diminui. Eles até lançaram um white paper 2.0 de um dia para o outro para refinar as fórmulas da curva, e naturalmente, o sat1 copiado foi lançado logo depois com mecânicas semelhantes, mas sutilmente diferentes. Movimento clássico do web3.

Em outro ponto, a Solana Foundation acabou de fazer parceria com o Google Cloud para lançar o pay.sh, que é bem inteligente. A ideia é resolver aquele gargalo de pagamento via API para agentes de IA. Usando stablecoins da Solana e protocolos como o x402, permite pagamentos automáticos sem precisar de chaves registradas. Basicamente, deixando os agentes de IA comprarem APIs por conta própria—é o tipo de infraestrutura que pode transformar a forma como as máquinas interagem economicamente.

Hong Kong está se tornando um verdadeiro hub de desenvolvimento de Ethereum agora. A Ethereum Foundation apoiou um centro comunitário lá, e o Vitalik estava incentivando os desenvolvedores a pensarem além do Ethereum—combiná-lo com outras tecnologias, hardware open-source, ferramentas de IA, o que for. A mensagem foi clara: o ecossistema web3 precisa de ideias novas, sem estar preso à história.

Mas o que é fascinante aqui—enquanto o financiamento de VC em cripto atingiu uma baixa de dois anos com o sentimento de mercado ainda lento, os grandes players como a a16z estão indo forte com uma captação de US$ 2,2 bilhões. Eles estão apostando pesado em stablecoins, finanças on-chain e economias de agentes de IA. Faz sentido, olhando para o histórico deles: a Stripe adquiriu a Bridge por US$ 1,1 bilhão (Haun entrou com cerca de US$ 100 milhões), a Mastercard comprou a BVNK por US$ 1,8 bilhão (Haun entrou com US$ 678 milhões). Não são mais nativos de cripto comprando—são gigantes tradicionais de pagamentos. Isso sinaliza que a infraestrutura de stablecoin agora tem valor de negócio real.

A trilha de RWA (ativos do mundo real) está esquentando de verdade. Dois ex-executivos do Ant Group fundaram a Pharos, uma cadeia pública que combina conformidade de cadeias de consórcio com liquidez de cadeia pública. Eles acabaram de entrar ao vivo em 28 de abril. Isso é 20 meses depois de saírem do Ant para construir isso.

Depois, tem o retorno do TON. Pavel Durov anunciou que o Telegram está assumindo o controle do TON Foundation e se tornando o maior validador. O TON passou por muita coisa—ventos regulatórios, relé comunitário, volatilidade de mini-jogos—mas eles melhoraram o desempenho on-chain e reduziram significativamente as taxas de transação. O preço subiu de cerca de US$ 1,35 para US$ 2,06 em dois dias após o anúncio, mais de 50% de alta. Com a base massiva de usuários do Telegram, o TON está posicionado para explorar cenários sociais e de IA no web3 de maneiras que a maioria dos outros projetos não consegue.

OpenTrade, uma startup de Londres com veteranos de finanças tradicionais na equipe, acabou de levantar mais US$ 17 milhões, totalizando mais de US$ 30 milhões. Eles focam em empréstimos de stablecoins e serviços de rendimento, aproveitando a onda de gestão de ativos cripto institucionais. Seus investidores incluem a16z crypto, MercuryCircle, Draper Dragon—dinheiro de peso apoiando.

KAIO é outro projeto interessante—uma plataforma de tokenização de ativos de grau institucional que acabou de receber US$ 8 milhões liderados pela Tether. Estão fazendo parceria com fundos soberanos dos Emirados Árabes para estabelecer fundos on-chain. O token foi lançado com uma oferta fixa de 10 bilhões, sem inflação, com 37,5% indo para incentivos de comunidade e liquidez. Esse tipo de infraestrutura é o que conecta a gestão tradicional de ativos com liquidez on-chain.

E então, a Bullish soltou uma bomba—aquisição de US$ 4,2 bilhões da Equiniti, uma provedora de serviços de mercado de capitais. Um movimento sério no espaço de RWA. A receita ajustada do Q4 da Bullish foi US$ 92,5 milhões (crescimento em relação aos US$ 55,2 milhões do ano anterior), EBITDA ajustado de US$ 44,5 milhões com margem bruta de 48%. Receita anual total de cerca de US$ 288,5 milhões, aumento de 35% ano a ano. Depois que essa aquisição for concluída, a entidade combinada deve gerar cerca de US$ 1,3 bilhão em receita ajustada em 2026, com 20% vindo de tokenização e serviços de blockchain.

E qual é o quadro maior aqui? Estamos vendo o capital institucional finalmente entrando na infraestrutura web3 com lógica de negócio real por trás. A narrativa está mudando de especulação para criação de valor de fato. Seja com economias de agentes de IA, tokenização de RWA ou infraestrutura de stablecoins, os vencedores serão aqueles que construírem a infraestrutura essencial, mesmo que pouco glamourosa. É aí que está a verdadeira oportunidade agora.