Recentemente, muitas pessoas têm discutido o desempenho das ações no dia de ex-dividendo, na verdade há muitos mal-entendidos nisso. Muitos investidores iniciantes pensam que a queda do preço das ações no dia de ex-dividendo é inevitável, mas a situação real é muito mais complexa.

Primeiro, vamos explicar por que existe esse equívoco. Em teoria, no dia de ex-dividendo, a empresa distribui dividendos em dinheiro aos acionistas, esse dinheiro é retirado do patrimônio da empresa, então o preço da ação realmente ajusta para baixo. Mas isso é apenas um cálculo teórico, o movimento real do preço das ações é influenciado por muitos outros fatores.

Percebi um fenômeno interessante: muitas líderes de setor, na data de ex-dividendo, na verdade, sobem de preço. Tomemos como exemplo a Coca-Cola, que possui uma longa história de pagamento de dividendos, pagos trimestralmente. Nos dias de ex-dividendo de 14 de setembro de 2023 e 30 de novembro de 2023, as ações subiram levemente. A Apple foi ainda mais impressionante: no dia de ex-dividendo de 10 de novembro de 2023, o preço subiu de 182 dólares para 186 dólares, um aumento de quase 2%. Isso mostra que a queda no preço no dia de ex-dividendo não é nada inevitável.

Por que isso acontece? A razão é que a variação do preço das ações não é influenciada apenas pelo dividendo. O humor do mercado, o desempenho da empresa, o ambiente econômico geral, todos esses fatores atuam conjuntamente. Empresas como Walmart, Pepsi e Johnson & Johnson, que são ações de setor resistente, têm uma confiança forte dos investidores, e o dia de ex-dividendo acaba se tornando uma oportunidade de compra.

Falando em momento de compra, há um conceito importante chamado "preenchimento de direitos" e "desconto de direitos". Preenchimento de direitos significa que o preço da ação, após o ex-dividendo, gradualmente volta ao nível anterior, indicando que os investidores estão otimistas quanto ao futuro da empresa. Desconto de direitos, por outro lado, ocorre quando o preço permanece deprimido, geralmente refletindo preocupações dos investidores com o futuro da companhia.

Minha observação é que, se vale a pena comprar ações antes ou depois do ex-dividendo, depende principalmente de três pontos. Primeiro, verificar se o preço já subiu bastante antes do ex-dividendo. Se estiver em alta, muitas pessoas podem realizar lucros antecipados, e o risco de entrada é maior. Segundo, analisar o histórico de movimento: a maioria das ações tende a cair após o ex-dividendo, mas se o preço atingir um suporte técnico e mostrar sinais de estabilização, pode ser uma boa oportunidade de compra. Por último, para empresas com fundamentos sólidos, a queda no preço no dia de ex-dividendo é apenas uma correção de curto prazo, e manter a posição a longo prazo costuma ser mais vantajoso.

Há também um custo oculto importante a ser considerado. Se você comprar ações em uma conta comum sujeita a impostos, ao comprar antes do ex-dividendo e o preço cair no dia seguinte, você enfrentará uma perda não realizada, além de precisar pagar impostos sobre os dividendos recebidos. Mas, se a intenção for manter a longo prazo e reinvestir os dividendos, esse custo se torna menos relevante. Além disso, há taxas de corretagem e impostos de transação, que aumentam os custos em operações de curto prazo.

De modo geral, embora a queda no preço das ações no dia de ex-dividendo seja comum, ela não é inevitável. O mais importante é considerar os fundamentos da empresa, o humor do mercado e seus próprios objetivos de investimento. Para investidores de longo prazo em empresas de qualidade, o dia de ex-dividendo pode até ser uma boa oportunidade de aumentar posições. Mas, se o objetivo for fazer operações de curto prazo, é preciso analisar cuidadosamente o movimento do preço antes e depois do ex-dividendo e o ambiente de mercado.