Recentemente tenho acompanhado a tendência do dólar australiano, e descobri um fenômeno interessante: como o dólar australiano, sendo a quinta moeda com maior volume de negociação global, possui alta liquidez e spreads baixos, deveria ser a favorita dos traders, mas seu desempenho nos últimos dez anos tem sido insatisfatório. Organizei alguns dados relacionados às previsões do movimento do dólar australiano e quero compartilhar algumas observações.

Desde o início de 2013, o dólar australiano frente ao dólar caiu mais de 35%, enquanto o índice do dólar subiu 28% no mesmo período. Isso não é apenas um problema do dólar australiano, euro, iene e dólar canadense também se depreciaram frente ao dólar, indicando que estamos em um ciclo global de fortalecimento do dólar. O dólar australiano foi considerado uma moeda de alta taxa de juros, atraindo muitas operações de arbitragem, mas a vantagem de diferencial de juros já desapareceu há muito tempo.

Por que o dólar australiano está tão fraco? A razão principal é bastante clara: a política tarifária dos EUA prejudica o comércio global, e as exportações de metais, energia e outras matérias-primas da Austrália diminuíram, o que enfraquece o suporte do dólar australiano como moeda de commodities. Além disso, a dificuldade de reverter o diferencial de juros entre EUA e Austrália, juntamente com uma economia doméstica australiana que não é forte o suficiente, limita a atratividade do capital pelo dólar australiano. Sempre que o dólar australiano se aproxima de suas máximas anteriores, a pressão de venda aumenta visivelmente, e a confiança do mercado na moeda permanece limitada.

No entanto, em 2025 houve uma pequena recuperação, com os preços do minério de ferro e do ouro subindo bastante, e a redução de juros pelo Federal Reserve também impulsionou o fluxo de capital para ativos de risco, levando o dólar australiano a atingir 0,6636 frente ao dólar, com uma valorização de cerca de 5-7% no ano. Mas, a longo prazo, a tendência do dólar australiano ainda é de fraqueza, e essa recuperação parece mais uma correção de curto prazo do que uma mudança de tendência.

Para prever o movimento do dólar australiano, acredito que há três fatores-chave que merecem atenção. Primeiro, a política de juros do Banco da Reserva da Austrália (RBA). Atualmente, a taxa de juros em dinheiro é de aproximadamente 3,60%, e o mercado espera que possa subir novamente em 2026. Se o RBA mantiver uma postura hawkish, ajudará a restabelecer a vantagem do diferencial de juros do dólar australiano; por outro lado, se a expectativa de aumento de juros não se concretizar, o suporte para o dólar australiano se enfraquecerá significativamente. Segundo, a economia da China e os preços das commodities. A Austrália depende bastante das exportações de minério de ferro, carvão e energia, e as mudanças na demanda chinesa afetam diretamente o dólar australiano. Quando a atividade de infraestrutura na China aumenta, o minério de ferro costuma se valorizar, e o dólar australiano reflete isso rapidamente; mas se a recuperação da China for fraca, mesmo que as commodities tenham uma reação de curto prazo, o dólar australiano tende a subir e depois recuar. Terceiro, o movimento do dólar americano e o sentimento de risco global. O ciclo de política do Fed continua sendo o núcleo do mercado cambial global. Em ambientes de redução de juros, o enfraquecimento do dólar geralmente favorece o dólar australiano, mas se o sentimento de aversão ao risco aumentar e o capital retornar ao dólar, o dólar australiano, mesmo com fundamentos sólidos, pode sofrer pressão.

Quanto às perspectivas de previsão do dólar australiano, há opiniões divergentes no mercado. O Morgan Stanley projeta que até o final do ano o dólar australiano possa subir para 0,72, principalmente devido à manutenção de uma política hawkish pelo Banco da Reserva da Austrália e ao fortalecimento das commodities. O modelo estatístico do Traders Union indica uma média de aproximadamente 0,6875 até o final de 2026, destacando a força do mercado de trabalho australiano e a recuperação da demanda por commodities. Mas o UBS mantém uma postura mais conservadora, acreditando que a incerteza no ambiente de comércio global ainda pode limitar a alta do dólar australiano, prevendo uma taxa de câmbio em torno de 0,68 até o final do período. Os economistas do CBA são ainda mais cautelosos, acreditando que a recuperação do dólar australiano pode ser temporária, prevendo que após atingir o pico em março deste ano, ele possa recuar novamente.

Minha observação pessoal é que, no curto prazo, o dólar australiano provavelmente oscilará entre 0,68 e 0,70, influenciado pelos dados da China e pelas oscilações do mercado de trabalho dos EUA. O dólar australiano não vai despencar, pois os fundamentos da Austrália permanecem sólidos e o RBA tende a ser mais hawkish, mas também não deve ultrapassar 0,72, pois a vantagem estrutural do dólar americano ainda existe. A pressão de curto prazo vem principalmente dos dados da China, enquanto os fatores de longo prazo favoráveis são as exportações de recursos da Austrália e o ciclo das commodities.

Para que o dólar australiano saia de uma tendência de alta de médio a longo prazo, três condições precisam ocorrer simultaneamente: o RBA voltar a adotar uma postura hawkish, a demanda da China melhorar de forma substancial, e o dólar americano entrar em uma fase de enfraquecimento estrutural. No momento, parece mais provável que o dólar australiano permaneça em um intervalo de oscilação, ao invés de uma alta unilateral. A dificuldade na previsão do movimento do dólar australiano reside justamente na baixa probabilidade de todas essas condições se concretizarem ao mesmo tempo.

Para quem deseja participar do mercado de câmbio do dólar australiano, o par AUD/USD é uma boa opção, pois possui alta liquidez, volatilidade regular e é adequado tanto para operações de curto prazo quanto para estratégias de médio e longo prazo. O mercado de forex oferece oportunidades de negociação de compra e venda com alavancagem flexível, mas é importante lembrar que todo investimento envolve riscos, e o mercado de câmbio é de alta volatilidade, exigindo uma gestão de risco adequada.