Você já viu o mercado de ações cair, mas os lucros aumentarem? Essa é a história de pessoas que entendem bem o short sell, e é bastante interessante de saber, porque a maioria pensa que quando o mercado cai, há prejuízo. Mas na verdade, existe uma técnica chamada short selling que faz com que "quanto mais o preço cai, mais se lucra". Percebi que muitas pessoas ainda não compreendem bem esse sistema, então quero compartilhar o que é short sell, como funciona e quais são os riscos.

Simplificando, short sell é pegar emprestado ações para vender primeiro a um preço alto, e depois esperar o preço cair para recomprar a um valor menor. O lucro é a diferença entre esses dois preços. Pode-se pensar assim também: se um amigo tem um telefone de um modelo que custa 30.000 reais, você pede emprestado para vender, e na semana seguinte, um novo modelo sai e o preço cai para 20.000 reais. Você compra de volta para devolver ao amigo e lucra 10.000 reais. Essa é a lógica do short selling.

O procedimento passo a passo do short sell é o seguinte: primeiro, você precisa contatar uma corretora para pegar emprestado as ações via sistema SBL (Securities Borrowing and Lending) e deixar uma margem de garantia com a corretora. Segundo, você vende as ações emprestadas no mercado ao preço atual. Terceiro, espera que o preço caia conforme o esperado. Quarto, quando o preço caiu, você recompra as ações. Por último, devolve as ações à corretora e fica com o lucro da diferença.

Um exemplo real: se você shortear uma ação a 100 reais e o preço cair para 70 reais, seu lucro será de 30 reais por ação. Quanto mais o preço cair, maior o lucro. Geralmente, o short sell dá bons resultados em ações claramente supervalorizadas, ou antes de anúncios de resultados ruins, ou durante uma crise de mercado, como aconteceu em 2008, quando Michael Burry lucrou mais de 700 milhões de dólares com short sell no mercado subprime.

Por outro lado, o risco é que, se o preço subir ao invés de cair, você terá prejuízo. E esse prejuízo pode ser ilimitado. Diferente de comprar ações, onde a perda máxima é o valor investido, no short sell o preço da ação pode subir indefinidamente, e seu prejuízo também. Um exemplo doloroso foi em 2021, quando investidores pequenos do Reddit fizeram um short squeeze na GameStop, levando o preço de 20 dólares a mais de 483 dólares. O fundo Melvin Capital, que tinha short GME, perdeu mais de 6,8 bilhões de dólares em um mês.

Além disso, há o chamado margin call, onde a corretora força você a depositar mais dinheiro para cobrir a posição, e o risco de um short squeeze, que é uma armadilha perigosa. Também há taxas de empréstimo de ações que reduzem seus lucros, além do timing errado. Mesmo que você analise que a ação está supervalorizada, se o mercado continuar com sentimento de alta, você pode não conseguir sair no prejuízo.

No Brasil, o short sell é legal, mas com condições. Desde 1º de julho de 2024, a B3 ajustou as regras, incluindo critérios para quais ações podem ser vendidas a descoberto (precisam ter valor de mercado de pelo menos 7,5 bilhões de reais) e a regra do uptick, que exige que o preço de venda a descoberto seja maior que o último preço, impedindo que o short seja feito em qualquer ação a qualquer momento.

Para iniciantes, não recomendo começar com short sell direto, pois é muito arriscado. Se você quer especular na tendência de baixa sem enfrentar o risco de perdas ilimitadas, existem alternativas como futuros, opções ou ETFs inversos, que ajudam a gerenciar melhor o risco.

Resumindo: o short sell é uma ferramenta poderosa para investidores experientes, mas exige disciplina para cortar perdas e um entendimento profundo do mercado. Se você ainda não está preparado, não tente, porque o mercado pode ficar mais louco do que você imagina e acabar te deixando sem dinheiro por mais tempo do que espera.