Recentemente, cada vez mais investidores iniciantes me perguntam o que é uma conta de subordinação e como comprar ações americanas através dela. Honestamente, essa é a forma mais prática de entrar no investimento no exterior, mas também há várias armadilhas a serem evitadas. Hoje, vou compartilhar minha experiência ao longo desses anos.

O nome completo de uma conta de subordinação é "Negócios de compra e venda de valores mobiliários estrangeiros por mandato", ou seja, você abre uma conta na corretora em Taiwan, que então repassa suas ordens para uma corretora parceira no exterior para execução. Como a ordem passa por intermediários, chama-se conta de subordinação. Com essa conta, você pode investir em ações dos EUA, Hong Kong, Japão, mercado chinês, além de ETFs e títulos estrangeiros, basicamente qualquer mercado principal.

A vantagem da conta de subordinação em relação a abrir uma conta direta em uma corretora no exterior é clara. Primeiro, você pode liquidar em dólares taiwaneses, sem precisar lidar com transferências de câmbio complicadas. Os dividendos e distribuições retornam diretamente para sua conta local, e questões fiscais também são tratadas por profissionais. O mais importante é que todo o processo é mais seguro, como se fosse uma negociação local. Mas há desvantagens — as taxas são altas, a variedade de produtos é limitada, e não é possível reinvestir automaticamente os dividendos. No entanto, se você for um investidor de longo prazo, com grande volume de capital, mas baixa frequência de negociações, a conta de subordinação é suficiente.

O funcionamento da conta de subordinação é bem simples: você faz uma ordem pelo aplicativo da corretora em Taiwan, ela repassa para a corretora parceira no exterior, que executa na bolsa, e depois devolve o resultado para sua corretora local, que atualiza sua conta. Após a execução, as ações ficam em uma conta de custódia no exterior, nominalmente sob posse da corretora, mas você detém todos os direitos. Esse sistema é comum no mercado internacional e é totalmente legal.

Sobre os custos da conta de subordinação, esse é um ponto que muitos se preocupam. As taxas de corretagem variam de aproximadamente 0,1% a 1% do valor da transação, com um valor mínimo de cerca de 25 a 50 dólares. Recentemente, algumas corretoras fizeram reformas, como a Cathay Securities, que eliminou o valor mínimo de corretagem, o que foi uma mudança significativa. Além da taxa de corretagem, há a taxa de transação da SEC dos EUA (0,00278%), cobrada na venda, e a TAF (Taxa de Atividade de Negociação), de US$ 0,000119 por ação, com limite de US$ 5,95. Os dividendos estão sujeitos a 30% de imposto de renda, que pode ser recuperado, embora o processo seja mais trabalhoso. Renda de fontes estrangeiras só é tributada se exceder um valor básico de 6,7 milhões de dólares taiwaneses, com uma alíquota de 20% sobre o valor que exceder esse limite (basicamente, (renda básica - 6,7 milhões) x 20%).

As regras de negociação na conta de subordinação também precisam ser observadas. Primeiramente, ela aceita apenas ordens limitadas, não sendo possível fazer ordens a preço de mercado instantaneamente; você deve definir um preço antes de enviar. Se o saldo na conta for insuficiente, a ordem não será executada, embora possa ser colocada. Normalmente, o saldo disponível é maior que o valor real da transação, para cobrir a variação cambial; a diferença será devolvida após a execução. A conta de subordinação não permite margem de financiamento ou empréstimo de ações, mas a maioria permite day trade. O horário de negociação nos EUA é das 09h30 às 16h00, horário da costa leste, que, convertido para o horário de Taiwan com horário de verão, é das 21h30 às 04h00 do dia seguinte; no horário padrão, das 22h30 às 05h00. Após a compra, o débito ocorre no T+1; após a venda, o crédito só ocorre no T+3, sendo que a liquidação do mercado é no T+2. A conta de subordinação usa uma taxa de câmbio fixa da corretora para liquidação, o que pode gerar diferenças cambiais.

Para abrir uma conta de subordinação, você precisa preparar documento de identidade original, um segundo documento (cartão de saúde ou carteira de motorista), carimbo (necessário para solicitação presencial) e uma cópia do extrato bancário. Pode solicitar presencialmente na filial da corretora ou online. Pessoas físicas nacionais com 18 anos ou mais podem abrir uma conta. Ao assinar o contrato, informe o código da corretora e escolha a moeda de liquidação (dólar taiwanês ou dólar americano). Após abrir, você pode transferir fundos e começar a negociar.

As corretoras principais em Taiwan cobram taxas semelhantes; a Cathay Securities, por ter eliminado o valor mínimo de corretagem, atualmente oferece a tarifa mais baixa, de 0,10%. Outras, como Fubon, Yuanta, E.SUN e KGI, cobram entre 0,5% e 1%. Essas taxas ainda podem ser negociadas, mas mesmo com desconto, continuam mais caras que as corretoras no exterior, não sendo ideais para negociações frequentes.

A conta de subordinação é adequada para investidores que negociam pouco, querem manter posições de longo prazo e buscam praticidade, embora as taxas sejam elevadas. Para custos mais baixos, pode-se abrir uma conta direta em uma corretora no exterior, mas o processo é mais complexo, geralmente em inglês. Outra alternativa são os CFDs de ações americanas, com taxas muito baixas (0,01%-0,015%), corretagem zero, cobrando apenas spread e juros overnight, sendo indicado para quem negocia com alta frequência ou deseja alavancagem. Escolha de acordo com seu perfil de investimento; para iniciantes, a conta de subordinação é realmente a forma mais prática.