Recentemente, quem tem acompanhado o iene deve ter sentido, essa moeda está realmente um pouco sofrendo. O dólar em relação ao iene ainda oscila entre 152 e 160, e a taxa de câmbio efetiva real atingiu uma mínima de quase 53 anos, realmente uma queda sem fim.

Para explicar por que o iene está tão fraco, na verdade há apenas algumas razões. Primeiro, a diferença de juros entre os EUA e o Japão tem se ampliado constantemente. O Banco do Japão, embora esteja aumentando as taxas, faz isso muito mais lentamente do que os Estados Unidos, o que leva muitas pessoas a tomarem empréstimos em ienes para investir em ativos denominados em dólares, criando uma pressão de venda contínua. Além disso, o novo governo japonês está promovendo expansão fiscal, aumentando a emissão de títulos, o que preocupa o mercado com riscos fiscais, pressionando ainda mais o iene. A economia americana é relativamente sólida, com uma inflação persistente, e o índice do dólar permanece forte. A economia local do Japão também está relativamente fraca, o consumo não é suficiente, mesmo com crescimento salarial, o poder de compra real ainda está sob pressão. A situação no Oriente Médio também não ajuda; o Japão depende muito da importação de petróleo do Oriente Médio, e o bloqueio do Estreito de Hormuz afeta diretamente a segurança energética, ampliando o déficit comercial.

Falando do Banco do Japão, essa é a parte crucial. Eles começaram a ajustar a política a partir de 2024, primeiro encerrando a taxa de juros negativa, depois aumentando as taxas gradualmente. Em dezembro de 2025, a taxa de juros de política subiu para 0,75%, atingindo o maior nível em 30 anos desde 1995. Mas isso ainda não é suficiente; o mercado agora está focado na reunião de junho, esperando que eles aumentem ainda mais para 1,0%. Se o aumento das taxas for bem-sucedido, poderá reduzir a diferença de juros entre os EUA e o Japão, o que seria uma notícia positiva para o iene. No entanto, mesmo com o aumento das taxas, para realmente inverter a tendência de longo prazo do iene, é necessário que haja reformas estruturais internas no Japão. O potencial de crescimento econômico precisa melhorar significativamente, e o ciclo virtuoso de salários e preços precisa se consolidar, para que o iene possa realmente se fortalecer.

Como os institucionais veem isso? O JP Morgan tem uma previsão mais pessimista, acreditando que até o final de 2026 o iene pode cair para 164. O banco francês BNP Paribas também espera que o iene possa chegar a 160 até o final de 2026. A lógica deles é que o ambiente macro global ainda favorece o apetite ao risco, e as operações de arbitragem continuarão, além do Banco do Japão agir com cautela. O Federal Reserve pode ser mais hawkish do que o esperado, mantendo o dólar forte em relação ao iene.

E então, dá para comprar com a depreciação do iene? Essa é uma dúvida comum. No curto prazo, a expansão contínua da diferença de juros entre os EUA e o Japão e a lentidão na mudança na política do banco central dificultam a valorização do iene. Mas, a longo prazo, o iene acabará voltando ao seu valor justo. Quem precisa de viagens ou consumo pode comprar aos poucos para atender às necessidades futuras. Para investidores que querem lucrar com o mercado cambial, é importante considerar quatro fatores: CPI, PIB, declarações do banco central e o cenário internacional. Especial atenção às falas do governador do Banco do Japão, pois essas podem ser amplificadas no curto prazo e influenciar o movimento do iene. Além disso, o iene possui uma característica de ativo de refúgio, valorizando-se em momentos de crise.

De qualquer forma, ao investir em câmbio, é importante considerar sua situação financeira e sua tolerância ao risco, e o ideal é consultar um profissional para uma boa gestão de riscos. Com tanta volatilidade no mercado, sem total segurança, agir com cautela nunca é demais.