Recentemente, tenho visto muitas discussões sobre a forte queda do mercado de ações dos EUA, na verdade há várias razões que valem a pena entender profundamente. Em vez de seguir cegamente a tendência, é melhor esclarecer qual é a causa real da queda do mercado de ações, assim você pode desenvolver estratégias de resposta razoáveis.

Falando sobre a volatilidade do mercado de ações dos EUA, percebi um fenômeno interessante. Essa correção no início de abril foi principalmente causada pelo aumento da aversão ao risco devido ao agravamento de conflitos geopolíticos. As ações militares dos EUA e de Israel contra o Irã interromperam a cadeia de suprimentos de energia global, o estreito de Hormuz foi bloqueado, levando a um aumento nos preços do petróleo, o que elevou diretamente os custos globais. A alta no preço do petróleo Brent não é apenas uma questão de energia, ela também provoca preocupações com uma "inflação estagnada", essa combinação pressiona os lucros das empresas e o consumo.

Outro fator chave é a mudança na postura do Federal Reserve. A reunião do FOMC em março anunciou a manutenção da taxa de juros entre 3,5% e 3,75%, mas o gráfico de pontos mostrou uma redução significativa na expectativa de cortes de juros até 2026, podendo até haver apenas um corte ou nenhum. A cautela do presidente Powell quebrou as expectativas de uma continuidade nos cortes, essa reversão de expectativa realmente pode levar a uma reavaliação dos valuations. Além disso, dados de inflação como o PPI acima do esperado aprofundaram as dúvidas do mercado.

Também notei que as ações de tecnologia relacionadas à IA foram as mais afetadas nesta queda. Essas ações já estavam avaliadas em níveis históricos elevados, com alguns gigantes tecnológicos com P/E muito acima da média histórica. Quando o sentimento de proteção aumenta, esses ativos de alta avaliação são os primeiros a serem vendidos, com o capital saindo rapidamente das ações de tecnologia.

Falando sobre o contexto histórico das razões para quedas do mercado, revisei alguns eventos importantes do passado. Em 1929, durante a Grande Depressão, o Dow caiu 89%, principalmente devido ao estouro de bolhas de alavancagem e à guerra comercial. Em 1987, na segunda-feira negra, houve uma queda de 22,6% em um único dia, causada por uma cadeia de vendas desencadeada por negociações algorítmicas. Em 2000, a bolha da internet estourou, o Nasdaq caiu de 5133 pontos para 1108 pontos, uma queda de 78%. Em 2008, a crise de hipotecas subprime levou o Dow de 14.279 pontos a 6.800 pontos. Em 2020, durante o impacto da pandemia, os três principais índices despencaram. Em 2022, o Federal Reserve aumentou agressivamente as taxas, levando o S&P 500 a cair 27% e o Nasdaq a cair 35%. No ano passado, após o anúncio da política tarifária de Trump, o Dow caiu 2.231 pontos em um único dia, uma queda de 5,5%.

Todos esses casos históricos apontam para um ponto comum: quando as bolhas de preços dos ativos atingem o limite, mudanças na política ou choques externos se tornam o último prego no caixão do mercado.

Para investidores em Taiwan, essas oscilações têm impacto real. Os mercados de ações dos EUA e de Taiwan estão altamente correlacionados, transmitindo-se principalmente por três canais. Primeiro, a propagação do sentimento do mercado: uma forte queda nos EUA imediatamente provoca pânico global, e o mercado de Taiwan também sofre vendas. Segundo, a saída de capitais estrangeiros: quando há grande volatilidade nos EUA, investidores internacionais retiram fundos de mercados emergentes, incluindo Taiwan. O impacto mais fundamental é a ligação econômica: os EUA são o principal mercado de exportação de Taiwan, uma recessão nos EUA reduz diretamente a demanda por produtos taiwaneses, especialmente nos setores de tecnologia e manufatura. Essa grande queda do Nasdaq impactou diretamente empresas como TSMC e MediaTek, e em fevereiro e no final de março, o mercado taiwanês também caiu centenas de pontos devido à influência dos EUA.

Quando o mercado de ações dos EUA despenca, geralmente ativa um padrão de proteção típico, com fundos migrando de ações para títulos do governo dos EUA, dólares e ouro, ativos de menor risco. No lado dos títulos, os investidores tendem a buscar títulos do governo de longo prazo dos EUA, elevando seus preços e reduzindo seus rendimentos. O dólar, como a moeda de refúgio final, tende a se valorizar em tempos de pânico global. O ouro, tradicional ativo de proteção, geralmente sobe durante quedas do mercado, especialmente sob a expectativa de cortes de juros pelo Fed. No entanto, commodities em geral são mais complexas: se a queda for causada por interrupções na oferta devido a conflitos geopolíticos, os preços do petróleo podem subir contra a tendência. As criptomoedas, por sua vez, se comportam mais como ações de tecnologia, com investidores vendendo ativos digitais para obter liquidez durante quedas do mercado.

Diante dessa volatilidade, acredito que investidores individuais devem adotar algumas medidas práticas. Primeiro, aumentar a alocação de ativos defensivos na carteira, adquirindo títulos de empresas de alta qualidade ou títulos do governo em posições razoáveis para obter rendimentos estáveis, ou alocar ativos ligados à inflação para se proteger contra oscilações nos preços de energia. Segundo, monitorar o peso de ações de tecnologia: se as ações relacionadas à IA estiverem superavaliadas, diversificar riscos para setores defensivos como utilidades públicas e saúde. Terceiro, fazer hedge de risco usando opções ou ETFs inversos para lidar com quedas extremas. Quarto, manter uma reserva de dinheiro: em momentos de incerteza, reservar parte do caixa permite aproveitar preços mais baixos após uma forte queda do mercado.

Ao revisar a evolução das razões para as quedas do mercado, percebo que cada volatilidade está relacionada à combinação de três fatores principais: bolhas de ativos, mudanças na política monetária e choques externos. Desde 1929 até os conflitos recentes, esses eventos nos lembram que a gestão de riscos é tão importante quanto buscar retornos. Em vez de tentar prever exatamente o fundo ou seguir a tendência de compra e venda, é melhor focar nos fundamentos, avaliando se sua tolerância ao risco e a alocação de ativos estão equilibradas. Aumentar moderadamente ativos defensivos, diversificar a concentração em tecnologia, usar ferramentas de hedge e manter uma reserva de dinheiro são estratégias relativamente seguras em momentos de extrema volatilidade.