Recentemente tenho acompanhado quais ações de IA valem a pena prestar atenção, e percebo que muitas pessoas ainda estão perseguindo temas de forma cega, na verdade não entendem bem a lógica da cadeia da indústria de IA.

Primeiro, vamos ser honestos, IA não é uma indústria, mas uma cadeia de suprimentos completa. No topo estão os recursos computacionais (NVIDIA, TSMC e similares), no meio estão as plataformas de nuvem (Microsoft, Amazon), e na base estão os softwares de aplicação. Cada camada tem seus próprios fatores de impulso, e a lógica de alta ou baixa dos preços das ações também é diferente.

No topo, o mais direto é observar a oferta e demanda de chips de IA e seus preços. A NVIDIA ainda controla cerca de 80-90% do mercado global de aceleradores de IA, e sozinha lucra mais de 100 bilhões de dólares por ano apenas com GPUs para data centers. Sua vantagem competitiva não está só no hardware, mas também na ecologia de software acumulada ao longo de mais de uma década, tornando muito alto o custo de transferência para os desenvolvedores. A TSMC também é fundamental, pois quase todos os chips de IA de alta ponta dependem do processo avançado da TSMC e do empacotamento CoWoS. Este ano, a TSMC iniciou uma série de aumentos de preços consecutivos por quatro anos, com um aumento de 10% nos preços dos chips de IA, e os clientes continuam a competir por eles.

No meio, Microsoft, Amazon e Google lucram com serviços de IA na nuvem. A Microsoft, por ter uma parceria exclusiva com a OpenAI, integrou profundamente a plataforma Azure AI e o Copilot, que já penetram na ecologia de produtos de 1 bilhão de usuários ao redor do mundo. A Amazon, por sua vez, vinculou-se à Anthropic, sendo parceira de nuvem e fornecedora de chips próprios, formando um ciclo completo.

Na camada de aplicação, empresas de software como Salesforce e ServiceNow estão desenvolvendo assistentes de IA e ferramentas de automação, enquanto Meta é o exemplo mais direto de monetização — através da otimização de anúncios com IA, refletindo diretamente na receita.

A pergunta é: ainda dá para comprar ações de IA agora? Minha opinião é que sim, mas com diferentes níveis de risco. Para uma abordagem mais conservadora, escolha Microsoft, Amazon e TSMC, que são empresas sólidas, onde a IA é apenas uma das forças de crescimento. Para captar o fluxo principal de capital, NVIDIA e Meta têm maior volatilidade, mas potencial de crescimento forte. Se aceitar riscos elevados, as empresas de chips de IA de segunda linha e startups de aplicações oferecem maior flexibilidade.

Porém, é preciso estar atento aos riscos. Os valuations já estão bastante inflados, muitas ações já refletem anos de expectativas de crescimento. Concorrentes como AMD e Google com seus TPUs próprios estão avançando, e restrições de exportação por questões geopolíticas podem afetar a cadeia de suprimentos. Além disso, a rotação de capital é um fator, o mercado pode passar de hardware para software, ou de IA para outros temas.

Relembrando a bolha da internet, a Cisco chegou a US$82, mas depois caiu mais de 90%. Mesmo com fundamentos sólidos, o preço das ações da Cisco ainda não voltou ao pico. Isso nos lembra que empresas de infraestrutura, mesmo sólidas, podem ser mais adequadas para estratégias de alocação faseada, ao invés de manter posições fixas sem ajuste.

Portanto, minha recomendação é adotar uma abordagem de investimento por etapas. Focar continuamente em fatores-chave: se a velocidade do desenvolvimento de IA começa a desacelerar, se a monetização das aplicações melhora como esperado, se o ritmo de lucro das empresas começa a diminuir. Enquanto esses fatores se mantiverem, oportunidades de investir em ações de IA ainda existem.

Quanto à estratégia, fazer compras parceladas, esperar por correções, controlar o peso de cada posição — isso é uma abordagem mais prática. Também é possível considerar ETFs de IA para diversificar, reduzindo o risco de volatilidade de uma única empresa. Se desejar aproveitar movimentos de ciclo do setor, ferramentas de negociação flexíveis podem ajudar a entrar e sair mais rapidamente.

No geral, a perspectiva de investimento em IA de 2026 a 2030 deve ser de “visão de longo prazo otimista, com oscilações de curto prazo”. Priorizar fornecedores de chips, servidores acelerados e outros fornecedores de infraestrutura, ou escolher empresas com aplicações concretas, é uma estratégia mais segura.