Recentemente, muitas pessoas têm perguntado quais ações de cobre valem a pena acompanhar, então organizei minhas observações recentes para ajudar a esclarecer o raciocínio de todos.

Falando de ações relacionadas ao conceito de cobre, primeiro é preciso entender a lógica da cadeia da indústria do cobre. Do upstream de mineração, passando pelo meio de refino, até as aplicações downstream, as empresas em diferentes segmentos reagem de forma totalmente diferente às variações do preço do cobre. As mineradoras upstream lucram quando o preço do cobre sobe, e perdem quando cai. Mas as fábricas de processamento downstream funcionam ao contrário, pois a alta do preço do cobre pode erodir suas margens de lucro. Entender essa lógica torna a seleção de ações muito mais fácil.

No começo deste ano, o preço do cobre atingiu um recorde histórico, e a razão principal é bastante clara: a construção em larga escala de centros de dados de IA impulsiona a atualização da infraestrutura elétrica, além da escassez estrutural de fornecimento de cobre em nível global. As regiões tradicionais de mineração, como Chile e Peru, devido à queda na qualidade do minério e às restrições geopolíticas, têm tido um ritmo de produção de novas minas muito abaixo do crescimento da demanda. Isso cria uma situação de limitação na oferta global de cobre refinado até 2026.

Como escolher ações de cobre puro do upstream? Freeport-McMoRan (FCX) é a opção mais pura, com cerca de 40% de seus negócios nos Estados Unidos, podendo se beneficiar diretamente dos subsídios do governo americano para redes elétricas de IA. Eles esperam aumentar a produção de cobre em 300 milhões de libras neste ano após a manutenção na mina Grasberg na Indonésia no ano passado. Southern Copper (SCCO), a maior reserva de cobre do mundo, atua no Peru e no México. Rio Tinto (RIO) e BHP (BHP), como gigantes globais de mineração, controlam a maior mina de cobre do mundo, Escondida, com vantagens de custo evidentes. A BHP também elevou sua meta de produção de cobre para 1,9 a 2 milhões de toneladas no início deste ano, com uma taxa de dividendos em fluxo de caixa superior a 50%, sendo uma escolha sólida para investidores institucionais conservadores.

A Glencore é um caso especial, não sendo uma empresa de cobre pura, mas controlando grandes reservas de cobre, cobalto e níquel. Em um ambiente onde a tecnologia de baterias de veículos elétricos está se estabilizando, ela pode oferecer uma combinação de lucros mais estável do que uma mineradora única. Há até rumores de que a Rio Tinto estaria interessada em adquirir a Glencore; se isso acontecer, surgirá um super gigante que controlará cerca de 10% da produção mundial de cobre.

Quais ações de cobre na bolsa de Taiwan? Taiwan Copper (2009) é a maior fabricante de chapas de cobre de Taiwan. No início deste ano, quando o preço do cobre ultrapassou US$14.000 por tonelada, seu estoque de matérias-primas a preços baixos se transformou em uma grande margem de lucro. O EPS do trimestre deve apresentar crescimento explosivo. Hua Rong (1608), por sua vez, se beneficiou do pico de atualização da rede elétrica de Taiwan, mantendo pedidos de cabos de alta tensão acima de 8 bilhões de dólares, com capacidade quase totalmente carregada. Com o início de construção de centros de dados de IA em Taiwan, a demanda por transmissão de energia está crescendo rapidamente.

Para ser honesto, o movimento das ações relacionadas ao cobre depende do preço do cobre, que por sua vez reflete o ciclo econômico global. O aumento de janeiro já foi bastante expressivo, e o sentimento do mercado mostra sinais de superaquecimento, portanto, há riscos de oscilações e correções bruscas no curto prazo. Recomenda-se focar nos relatórios financeiros do primeiro e segundo trimestre, observando se as fábricas de processamento conseguem repassar custos de forma eficaz, e se as mineradoras elevam suas projeções de capacidade novamente.

A tendência de longo prazo é otimista, mas no curto prazo não é aconselhável perseguir altas cegamente. Para investir em ativos relacionados ao cobre, pode-se comprar ações individuais ou ETFs de ações de cobre na bolsa americana ou taiwanesa, ambos bastante acessíveis. O ponto-chave é entender o ciclo econômico global, posicionando-se de forma ativa durante os períodos de expansão, e ficar mais atento quando a economia entrar em expectativa de recessão.

Em resumo, empresas que possuem direitos de mineração upstream ou tecnologias avançadas de lâminas de cobre eletrônico são pontos de atenção importantes. Mas lembre-se, o cobre é uma matéria-prima, e inevitavelmente sofre com as oscilações do ciclo econômico global, portanto, o gerenciamento de riscos é fundamental.