Se você é um trader, provavelmente sabe que o custo real de fazer uma operação não se limita ao spread e à comissão. Há outro fator frequentemente negligenciado, especialmente quando você está começando, que é o custo de Swap, e hoje quero explicar isso claramente.

Pelo que entendo, Swap é uma taxa cobrada pelo manter de uma posição durante a noite, também conhecida como Overnight Interest ou Rollover Fee. Simplificando, é o juros que surge do fato de você manter uma ordem além do horário de fechamento do mercado.

Por que ela existe? Quando você negocia um par de moedas, como EUR/USD, você está "emprestando" uma moeda para "comprar" outra. Cada moeda tem sua própria taxa de juros de política monetária, definida pelo banco central. Quando você empresta uma moeda, precisa pagar juros por ela, e ao manter uma moeda, deveria receber juros. O Swap é a diferença líquida entre esses juros.

Por exemplo, se a taxa de juros do EUR é 4,0% ao ano e a do USD é 5,0% ao ano, ao comprar EUR/USD você recebe juros do EUR, mas paga juros do USD. A diferença é -1,0% ao ano, o que significa que você deve pagar um Swap negativo.

Na prática, porém, o corretor atua como intermediário que facilita esse processo. Eles adicionam uma "taxa de administração" própria. Assim, mesmo que teoricamente você devesse receber um Swap positivo, o corretor pode deduzir essa taxa, fazendo com que o Swap que você realmente receba seja uma fração ou até mesmo negativo em ambos os lados.

Por isso, os Swap Long e Swap Short nem sempre são exatamente iguais.

Esse conceito também se aplica a outros ativos. Para ações ou índices, o Swap geralmente é baseado na taxa de juros da moeda na qual o ativo é negociado. Para commodities, é mais complexo, podendo depender de custos de armazenamento ou rollover de contratos futuros. Para criptomoedas, o Swap costuma estar ligado à Funding Rate no mercado de exchanges, que é altamente volátil.

Existem tipos importantes de Swap que você deve conhecer. O Swap positivo ocorre quando você recebe dinheiro na sua conta todas as noites, geralmente quando a taxa de juros do ativo que você comprou é significativamente maior que a que você emprestou. O Swap negativo, mais comum, é quando você paga dinheiro diariamente.

Um ponto que muitos traders iniciantes perdem é o Swap de 3 dias. Normalmente, o Swap é calculado uma vez por dia, mas há um dia na semana em que o valor é multiplicado por três. Por quê? Porque a maior parte do mercado Forex fecha no sábado e domingo, mas os juros continuam a acumular-se diariamente. Assim, os corretores consolidam o cálculo do Swap de sábado e domingo na sessão de quarta-feira, que é o dia padrão para esse ajuste.

Verificar o valor do Swap é muito importante. Você deve checar antes de abrir uma ordem. Para plataformas padrão como MT4 ou MT5, vá até a Janela de Mercado, clique com o botão direito no ativo, escolha Especificação e procure por Swap Long e Swap Short. Os números geralmente estão em pontos, que precisam ser convertidos.

Existem duas formas principais de calcular o custo do Swap. A primeira é baseada em pontos. A fórmula é: Swap (em dinheiro) = (Taxa de Swap em pontos) × (valor de 1 ponto). Por exemplo, se você comprar 1 lote de EUR/USD e o Swap Long for -8,5 pontos, e 1 pip de EUR/USD vale US$10, então 1 ponto vale US$1. Assim, o cálculo fica: (-8,5) × (1) = -8,5 USD por noite.

A segunda forma é baseada em porcentagem diária. A fórmula é: Swap (em dinheiro) = (valor total da posição) × (taxa de Swap %). O valor total da posição é: (número de lotes) × (tamanho do contrato) × (preço de mercado no momento do cálculo).

Por exemplo, se você comprar 1 lote de EUR/USD (1 lote = 100.000 unidades) quando o preço estiver 1,0900 e a taxa de rollover (Buy) for -0,008%, o primeiro passo é calcular o valor total da posição: 1 × 100.000 × 1,0900 = 109.000 USD. Depois, multiplicar: 109.000 × (-0,008 / 100) = -8,72 USD. Ou seja, você pagará US$8,72 de Swap por manter essa posição por uma noite.

Um ponto importante é que o Swap é calculado com base no "valor total" da posição, não na margem que você colocou. Se você usar uma alavancagem de 1:100 para abrir 1 lote, precisará de uma margem de aproximadamente US$1.090, mas estará pagando US$8,72 de Swap por noite. Comparando, isso representa (8,72 / 1090) × 100 ≈ 0,8% da margem por noite. Essa é a razão pela qual o Swap é um custo oculto assustador. Se você usar alta alavancagem e manter posições por um tempo, o Swap pode consumir sua margem até esgotar sua conta.

O Swap não é apenas um risco; ele também cria oportunidades para alguns traders. O risco mais evidente é que Swap negativo reduz seus lucros. Você pode ganhar US$30 de variação de preço, mas se ficar três noites e pagar um Swap de -26 USD, seu lucro líquido será apenas US$4.

Em mercados sideways, manter posições com Swap negativo continuamente é uma perda lenta a cada dia. Muitos traders não suportam essa pressão e fecham suas posições, mesmo que originalmente planejassem esperar uma quebra de resistência.

Por outro lado, há estratégias de carry trade, que aproveitam o Swap positivo. A ideia é pegar emprestado uma moeda com juros muito baixos, como o iene japonês (JPY), para comprar uma moeda com juros altos, como o peso mexicano (MXN), recebendo o Swap positivo diariamente.

Por exemplo, abrir uma ordem de compra de AUD/JPY (comprando dólar australiano e vendendo iene) e se o Swap Long for positivo, você receberá dinheiro toda noite. O principal risco é que, se o valor do par cair forte, a perda cambial pode superar o ganho do Swap acumulado ao longo do tempo.

Outra opção interessante é usar contas sem Swap ou contas islâmicas, que, por princípios religiosos, não cobram juros. Essas contas não aplicam Swap, independentemente do tempo que a posição for mantida. São ideais para traders de swing ou position, que mantêm posições por semanas ou meses, sem se preocupar com o custo de rollover.

Claro que os corretores precisam compensar essa ausência de receita de alguma forma. Geralmente, contas Swap-Free podem ter spreads um pouco maiores ou uma taxa fixa de administração.

Resumindo, o Swap não é apenas uma taxa insignificante; ele impacta significativamente seu trading. Para traders de curto prazo, pouco importa, pois fecham as operações em minutos. Mas para quem mantém posições por meses ou anos, o efeito é enorme. Você pode precisar escolher operar apenas na direção de Swap positivo ou usar contas Swap-Free. Optar por um corretor transparente, que exiba claramente esses custos, ajuda a planejar melhor suas operações, evitando surpresas desagradáveis no futuro.