De P2E a Play-to-Own: A lógica do setor e a evolução do mercado na transformação ecológica da economia de tokens GameFi

De acordo com os dados divulgados pelo Business Research Insights, o setor GameFi terá um tamanho de mercado de aproximadamente 29,89 bilhões de dólares em 2026, prevendo-se que atinja 259,28 bilhões de dólares até 2035, com uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 27,13%. Essa previsão de crescimento a longo prazo ocorre num momento extremamente singular — os dados internos do setor indicam uma alta taxa de fracasso, contrastando fortemente com as expectativas de crescimento do mercado como um todo.

Vários estudos de mercado mostram que cerca de 93% dos projetos GameFi estão atualmente estagnados, com o preço dos tokens caindo em média 95% em relação ao pico histórico, e o financiamento do setor caiu de um pico de 5,56 bilhões de dólares em 2022 para 293 milhões de dólares em 2025. Ao mesmo tempo, no início de 2026, o número de carteiras ativas diárias em jogos blockchain ultrapassou 7 milhões, representando 27,9% da participação de atividades de aplicações descentralizadas. Diante dessa alta fragmentação, é fundamental analisar de forma sistemática as principais forças motrizes e a direção da evolução estrutural do setor GameFi, que mantém uma taxa de crescimento composta de 27%.

O tamanho de mercado de 29,89 bilhões de dólares já foi refutado pelos dados de alta taxa de fracasso?

A tensão entre as previsões macroeconômicas de mercado e a sobrevivência de projetos microcosmos constitui o ponto de partida mais central para a análise do setor GameFi atualmente. O tamanho de mercado de 29,89 bilhões de dólares em 2026 refere-se ao mercado total de jogos em blockchain, incluindo receitas de plataformas, volume de transações de ativos na cadeia, valor de mercado de tokens de projetos e receitas de desenvolvimento, entre outros, e não uma estatística sobre a sobrevivência de projetos individuais. Assim, a taxa de sobrevivência de 93% e o tamanho de mercado de 29,89 bilhões de dólares não são contraditórios do ponto de vista estatístico: poucos projetos de destaque e sustentáveis contribuem com a maior parte do valor de mercado e da atividade de usuários do setor. Dados indicam que, no início de 2026, há cerca de 2.000 jogos blockchain ativos, mas a retenção de usuários mensais é de apenas aproximadamente 12%, abaixo do padrão da indústria de jogos tradicionais, que é de 25%. Essa contradição estrutural aponta claramente para uma conclusão: a previsão de crescimento do mercado GameFi baseia-se na suposição de que os recursos do setor continuarão a se concentrar em projetos de alta qualidade e na intensificação da diferenciação estrutural, e não na hipótese de que a maioria dos projetos obterá sucesso.

Por que aproximadamente 93% dos projetos GameFi entram em estagnação?

A alta taxa de fracasso dos projetos GameFi não é uma coincidência, mas sim uma consequência do colapso sistêmico do modelo Play-to-Earn (P2E), que atingiu seu auge na fase de pico do ciclo. O modelo econômico P2E depende estruturalmente de uma entrada contínua de novos usuários para sustentar a recompensa de tokens aos usuários existentes, com o fluxo de novos fundos alimentando a rotação de capital. Quando a velocidade de crescimento de novos usuários desacelera, inicia-se uma espiral de morte: o excesso de oferta de tokens leva à queda de preços, a expectativa de ganhos dos usuários se deteriora, levando a uma maior saída de capital. Muitos projetos substituíram a experiência de jogo por especulação financeira, reduzindo os jogos blockchain a “máquinas de distribuição de tokens”, o que impede a manutenção da fidelidade dos usuários quando o modelo P2E falha, além de dificultar a evolução do produto em ambientes de mercado em baixa. Além disso, a experiência do usuário em jogos blockchain apresenta uma barreira elevada — exige configuração de carteiras, confirmações de rede, ponte de ativos e outras operações — elevando o custo de participação para jogadores comuns, muito acima do padrão dos jogos tradicionais. Essa combinação de fatores levou ao encerramento de mais de 300 jogos blockchain no segundo trimestre de 2025, com uma vida útil média de aproximadamente quatro meses por projeto GameFi.

Como o modo Play-to-Own está redesenhando a lógica econômica dos tokens em GameFi

Diante das falhas estruturais do modelo P2E, a transição da economia de tokens de “ganhar enquanto joga” para “possuir enquanto joga” tornou-se a evolução paradigmática mais central do setor. O núcleo do modo Play-to-Own reside na mudança de que os jogadores deixam de obter recompensas de tokens por tarefas repetitivas, passando a possuir de forma real os ativos dentro do jogo, cujo valor não é mais ancorado em ganhos de curto prazo, mas ligado ao crescimento do ecossistema do próprio jogo. A evolução das soluções de escalabilidade de segunda camada do Ethereum e a nova geração de infraestrutura de jogos blockchain estão tornando cada vez mais evidente a propriedade como motor de valor, em oposição ao marketing. Em termos de design funcional, o modo Play-to-Own também incorpora gradualmente os tokens em processos de governança, custos de economia e incentivos ecológicos, internalizando o “posse” como parte da experiência de jogo, e não como uma atividade de retorno fora do jogo. Dados de tendência indicam que essa transformação tem recebido resposta positiva do mercado: jogos que adotam esse modelo já registraram vendas de ativos NFT superiores a 2 milhões de dólares.

A interoperabilidade de ativos pode realmente superar o dilema das ilhas em GameFi?

A blockchain confere aos ativos de jogos uma propriedade real, mas, nos primeiros jogos blockchain, o valor desses ativos ainda era limitado a sistemas fechados de um único jogo ou de uma única rede, sem possibilidade de circulação ou combinação entre diferentes jogos ou plataformas, restringindo a acumulação de valor ecológico. Resolver o problema das ilhas de ativos é uma etapa obrigatória para a evolução estrutural do setor GameFi. Atualmente, alguns projetos já utilizam modelos econômicos unificados e arquiteturas cross-chain que permitem que tokens, itens e NFTs de diferentes jogos sejam utilizados e transferidos dentro de um mesmo sistema. Essa abordagem transforma os ativos de jogo de “objetos internos” para “recursos de rede”, fornecendo uma base técnica para que os jogadores possam configurar e combinar ativos em múltiplos jogos. A contínua melhoria na interoperabilidade entre blockchains reduz a complexidade técnica de implantação multi-chain, atraindo mais equipes de desenvolvimento de jogos tradicionais para o espaço Web3 e ampliando a oferta de conteúdos de alta qualidade.

Como o novo cenário competitivo do ecossistema GameFi se apresenta após a limpeza de projetos fracassados

Após a eliminação de aproximadamente 93% dos projetos, o ecossistema GameFi está passando por uma reestruturação fundamental. Em termos de escala de projetos, equipes independentes de pequeno e médio porte demonstram maior capacidade de iteração e controle de custos em comparação com os principais estúdios. Dados indicam que cerca de 70% dos usuários ativos vêm de estúdios de menor porte. Na competição por categorias verticais, o setor está se expandindo de jogos puramente de transação para RPGs, jogos de estratégia, simulação de vida e mundos abertos, diversificando a oferta e reduzindo a dependência de um único modelo de receita. No nível de plataformas, plataformas de distribuição e infraestrutura compatíveis com múltiplas blockchains estão formando uma entrada unificada, fortalecendo o engajamento do usuário por meio de efeitos de ecossistema. A capacidade de rápida iteração de produto, baseada em feedback de dados, está substituindo a escala de financiamento inicial como principal variável de competitividade de longo prazo.

Como o setor pode manter um equilíbrio estrutural diante de altas expectativas de crescimento

Para alcançar uma taxa de crescimento composta de aproximadamente 27% ao ano durante o período de previsão, o setor precisa avançar de forma sincronizada em várias dimensões-chave. Na oferta, a melhoria da jogabilidade é fundamental para evitar que o setor repita os erros do modelo P2E; apenas mecânicas realmente atraentes podem transformar o capital de especulação de curto prazo em participação de longo prazo. Na demanda, a penetração de jogos blockchain no mercado global de cerca de 3,48 bilhões de jogadores é de aproximadamente 2,9%, indicando um potencial de crescimento significativo a médio e longo prazo. Na infraestrutura tecnológica, a redução contínua dos custos de Gas e a aceleração da maturidade da interoperabilidade entre blockchains facilitam a entrada de jogadores tradicionais. Na regulação e conformidade, as diferenças nos quadros regulatórios de diferentes regiões continuam sendo variáveis críticas que afetam a expansão internacional do setor, e o design de modelos econômicos sustentáveis será pressionado à medida que a regulamentação se tornar mais clara. O sucesso na manutenção de um crescimento sustentável dependerá, em última análise, de como o setor equilibrar experiência do usuário, incentivos econômicos e conformidade regulatória de forma sistêmica.

Conclusão

Em 2026, o mercado GameFi atingirá 29,89 bilhões de dólares, com uma previsão de crescimento de aproximadamente 27% ao ano, impulsionada pela diferenciação estrutural do setor — a alta taxa de fracasso eliminou projetos insustentáveis, enquanto os principais projetos e conteúdos de alta qualidade continuam a concentrar recursos de forma positiva. A economia de tokens está mudando de uma expansão de “ganhar enquanto joga” de curto prazo para um modelo de valor ecológico de “possuir enquanto joga”, com o papel da blockchain evoluindo de narrativa de marketing para infraestrutura invisível. Para alcançar uma previsão de 259,28 bilhões de dólares até 2035, há forças estruturais positivas em três dimensões: otimização da oferta, expansão da demanda e avanços tecnológicos. No entanto, a baixa retenção de cerca de 12% de usuários de jogos blockchain, a alta volatilidade dos preços dos tokens e a incerteza regulatória permanecem como fatores limitantes. A narrativa de longo prazo do setor dependerá do equilíbrio sistêmico entre experiência do usuário, sustentabilidade econômica e conformidade regulatória.

Perguntas Frequentes (FAQ)

Q1: A taxa de fracasso de 93% dos projetos GameFi e o tamanho de mercado de 29,89 bilhões de dólares são contraditórios?

A: Não, ambos não são contraditórios. O tamanho de mercado de 29,89 bilhões de dólares mede a soma econômica de todo o setor (incluindo receitas de plataformas, transações de ativos, valor de mercado de tokens, etc.), enquanto a taxa de fracasso de 93% mede a sobrevivência de projetos específicos. Esses dados indicam uma alta diferenciação do setor — poucos projetos de destaque e sustentáveis representam a maior parte do valor de mercado e da atividade de usuários.

Q2: Quais são as diferenças centrais entre P2E e Play-to-Own na economia de tokens?

A: No modelo P2E, os jogadores obtêm recompensas de tokens por tarefas, com o valor dos tokens dependendo do fluxo de novos usuários para sustentar a rotação de fundos; quando o crescimento desacelera, inicia-se uma espiral de morte. No modo Play-to-Own, os jogadores possuem ativos reais dentro do jogo, cujo valor está ligado ao crescimento do ecossistema, e os tokens são utilizados também para governança, taxas e incentivos, reduzindo a especulação de curto prazo.

Q3: Quais são os principais obstáculos para o crescimento do setor GameFi até 259,28 bilhões de dólares?

A: Os principais obstáculos incluem: baixa retenção de usuários (cerca de 12% de retenção mensal, abaixo de 25% de jogos tradicionais), alta volatilidade dos preços dos tokens, limitação na interoperabilidade de ativos entre diferentes plataformas, e diferenças regulatórias globais que aumentam custos de conformidade para expansão internacional.

Q4: Quais tipos de projetos terão vantagem competitiva de longo prazo no ecossistema GameFi?

A: Os projetos com maior vantagem são: equipes de médio porte com jogabilidade autêntica e forte fidelidade de jogadores, que usam blockchain como motor de propriedade, e plataformas que integram ativos e identidades de usuários através de infraestrutura cross-chain. A capacidade de iterar rapidamente e a qualidade da gestão comunitária estão ganhando peso em relação ao volume de financiamento e marketing.

Q5: Como as barreiras para jogadores tradicionais entrarem em GameFi estão sendo reduzidas?

A: Principalmente por três razões: primeiro, a redução dos custos de Gas via soluções de segunda camada, incluindo microtransações sem Gas; segundo, a maturidade de protocolos de interoperabilidade entre blockchains, que eliminam a necessidade de ponte manual de ativos; terceiro, jogos que oferecem login gratuito e funcionalidades “disfarçadas” de blockchain, mantendo a propriedade de ativos e direitos essenciais sob controle do usuário.