Acabei de ver uma análise aprofundada sobre Do Kwon, a história deste rapaz realmente vale a pena contar. O seu património líquido chegou a ultrapassar os 3 mil milhões de dólares, sendo uma figura de destaque no mundo das criptomoedas, mas em uma semana perdeu 45 mil milhões de dólares em riqueza. O que aconteceu exatamente por trás disso?

Do Kwon é um empreendedor sul-coreano, formado em Ciência da Computação em Stanford, tendo trabalhado anteriormente como engenheiro de software na Apple e na Microsoft. Em 2018, fundou a Terraform Labs, recebendo financiamento de várias grandes exchanges e instituições de investimento, totalizando dezenas de milhões de dólares. Ele tinha grandes ambições, querendo criar algo completamente diferente.

Em 2020, a Terraform lançou o TerraUSD (UST), uma stablecoin algorítmica, teoricamente atrelada ao dólar 1:1. O mecanismo parece inteligente: o UST é suportado pelo token LUNA, mantendo o preço estável através de queimas e emissões de tokens. Mas há um problema — para criar a ilusão de uma ecologia próspera, eles criaram uma grande quantidade de transações falsas na blockchain, fazendo parecer que havia uma atividade real de utilizadores. Essa manipulação foi, de fato, um pouco excessiva.

Do Kwon também era bastante confiante, chegando a aceitar apostas de 1 milhão de dólares antes do colapso, apostando que o LUNA não cairia tanto, e até se gabando de que o UST nunca perderia a sua paridade. Mas o que aconteceu? A realidade deu-lhe uma bofetada.

A partir de maio de 2022, o Anchor Protocol do Terra começou a reduzir os juros sobre os depósitos em stablecoins. Isso levou muitos depositantes a retirarem fundos, causando uma queda drástica na procura pelo UST. O problema é que o mecanismo de queima e emissão de tokens já não era rápido o suficiente, e as exchanges também suspenderam as retiradas, fazendo o sistema começar a falhar. A oferta de LUNA foi sendo diluída continuamente, e o seu preço caiu em queda livre.

A desvinculação do UST tornou-se cada vez mais grave, e os pools de Curve, para atrair arbitradores, ofereceram descontos cada vez maiores. No final, o UST perdeu completamente a sua ligação ao dólar, e o preço do LUNA despencou. Um império que chegou a valer dezenas de bilhões de dólares desmoronou assim, em uma semana.

Agora, olhando para trás, o património líquido de Do Kwon voltou ao ponto de partida. O preço do LUNA está agora a rondar os 0,07 dólares, um número que por si só diz tudo. Esta história ensina-nos que, por mais inteligente que seja um algoritmo ou grandiosa uma visão, se for construída sobre bases falsas, no final, não escapará ao julgamento do mercado.