Recentemente, tenho observado uma direção de investimento interessante — conceitos de fotônica de silício e CPO, e há de fato várias ações neste setor que têm mostrado forte valorização, algumas até oscilando em torno de 16 yuans. Dediquei algum tempo a organizar minhas ideias e percebi que esta pista realmente merece uma análise aprofundada.

Primeiro, por que esses dois tecnologias estão tão em alta? O hardware dos servidores de IA já está bastante avançado, e o capital busca a próxima grande oportunidade de crescimento. Fotônica de silício e CPO são setores onde a tecnologia ainda está em estágio inicial, com potencial de crescimento enorme nos próximos 5 a 10 anos. A transmissão de dados por cobre tradicional enfrenta gargalos — superaquecimento, velocidade lenta, alto consumo de energia — enquanto usar luz para substituir sinais elétricos resolve esses problemas, sendo uma atualização tecnológica fundamental.

Simplificando, a fotônica de silício reduz componentes ópticos volumosos para o nível de microchips, integrando-os em substratos de silício. O CPO, por sua vez, encapsula módulos de transmissão e recepção de luz ao lado de CPUs e GPUs, eliminando a necessidade de longas transmissões, podendo economizar mais de 30% de energia. Ambos estão estreitamente relacionados, sendo a fotônica de silício a tecnologia central do CPO.

Observando a cadeia de suprimentos de Taiwan, a vantagem de uma cadeia completa no setor de semicondutores é realmente evidente. Desde a fabricação de wafers, testes e embalagem, até componentes de comunicação óptica, tudo está presente. Com a entrada em produção em larga escala prevista para 2026, este será o momento de testar a capacidade de implementação de cada empresa.

TSMC (2330) continua sendo líder, não apenas na fabricação de chips, mas também na definição do padrão de embalagem de CPO, com sua plataforma COUPE como núcleo. A tecnologia de embalagem de CPO que começará a produção em massa este ano é liderada pela TSMC. Innolux-KY (6451), parte do grupo Foxconn, foi uma das primeiras a investir em embalagens de CPO, com tecnologia avançada em módulos de transmissão de alta velocidade. ASE (3711), líder global em testes e embalagem, colabora com a TSMC na entrada em embalagens avançadas de fotônica de silício. Advanced Optoelectronic (3363) trabalha em parceria profunda com a TSMC no desenvolvimento de tecnologia de conexão de matriz de fibras ópticas, uma interface muito importante, atualmente considerada a mais beneficiada pelo mercado.

Outros nomes a acompanhar incluem BoroWave (3163), que domina componentes passivos ópticos; United Imaging (3081), que fornece fontes de laser essenciais ao núcleo do CPO; e Fango (6830), com tecnologia de inspeção de alinhamento óptico que pode melhorar a taxa de rendimento. As lógicas por trás dessas ações de fotônica de silício variam, mas todas contribuem de forma concreta na cadeia de suprimentos.

Nos EUA, a lógica é um pouco diferente. Broadcom (AVGO) é atualmente a líder no setor de chips de CPO, com sua série Tomahawk já se tornando padrão para centros de dados de IA. Marvell (MRVL) compete com a Broadcom na área de chips de interconexão óptica de alta velocidade, e a NVIDIA anunciou em março deste ano uma parceria profunda com a Marvell, investindo bilhões de dólares na integração de interconexões ópticas na próxima geração de arquiteturas. Credo (CRDO) recentemente adquiriu a DustPhotonics por 1,3 bilhões de dólares, adquirindo tecnologia de circuitos integrados fotônicos, com capacidade completa de 800G até 1,6T, e suas ações dispararam mais de 40% após o anúncio. Coherent (COHR) e Lumentum (LITE) são referências globais em módulos de transmissão e recepção óptica, acelerando sua transição para soluções de fotônica de silício.

Porém, investir neste setor requer atenção a alguns riscos. Primeiro, a questão da taxa de rendimento: o CPO integra componentes ópticos e chips, e qualquer falha em uma peça pode levar à descarte de toda a peça cara. É importante monitorar a margem bruta nos relatórios financeiros; aumento de receita com margem em queda é um sinal de alerta. Segundo, o risco de guerra de especificações: LPO (módulos ópticos lineares plugáveis) é uma alternativa mais barata e de manutenção mais simples ao CPO, podendo ganhar espaço antes da popularização de 1,6T. Além disso, é fundamental verificar a receita real da empresa — cuidado com ações que só seguem o hype. Por fim, atenção à geopolítica e ao fluxo de capital: o plano de infraestrutura de banda larga dos EUA pode impactar a demanda, e a guerra tecnológica entre China e EUA também pode gerar ruídos.

Honestamente, fotônica de silício e CPO não são temas de curto prazo, mas sim uma tendência de crescimento estrutural para os próximos 5 a 10 anos. 2026 será um marco de transição de validação para produção em larga escala, realmente testando a capacidade tecnológica de cada empresa. A lógica de investimento é simples — nos EUA, observar a definição de padrões; em Taiwan, acompanhar os resultados na cadeia de suprimentos. Ao buscar novas oportunidades, é importante voltar ao fundamental, priorizando empresas que tenham certificação de grandes fabricantes e cuja receita de comunicações ópticas esteja claramente crescendo. Assim, será possível captar empresas com verdadeiro valor de investimento nesta pista acelerada.